http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年02月16日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<医药强势领涨，看重长期投资逻辑>> 2020-02-09 <<肺炎疫情牵动人心，关注医药投资机会>> 2020-02-03 <<医药股掀起涨停浪潮——武汉肺炎蔓延>> 2020-01-22 中央会议凸显改革决心，关注分级诊疗、互联网诊疗等相关标的 ——医药周报2020年第6期 由于春节后医药股大涨，经历了情绪面宣泄后进入回调期，申万医药生物指数报收8711.97点，累计下跌1.75%，涨跌幅排名倒数第二名，跑输沪深300指数4.00个百分点。 2月11日，WHO正式宣布将新型冠状病毒命名为“COVID-19”（Coronavirus Disease 2019），避免使用其他不规范、不恰当的名称，也为将来关于任何新型冠状病毒的命名提供了统一的标准格式。2月14日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十二次会议，提出15个体系、9种机制和4项制度，体现出改革的决心。 疫情属于突发事件，我们仍然看重医药长期投资逻辑，建议关注业绩表现靓丽、估值合理的优质标的，主要关注三条投资主线，首先是政策受益的创新及产业链。其次是估值修复+高品质的原辅料行业。第三是消费升级带动可选消费增加，如疫苗、医疗器械、第三方检测、牙科等可选消费领域。包括恒瑞医药（600276）、金域医学（603882）、九州通（600998）、美诺华（603538）、奥翔药业（603229）、海普瑞（002399）、昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）、凯普生物（300639）、康泰生物（300601）、智飞生物（300122）、正海生物（300653）、华北制药（600812）、同仁堂（600085）等。  市场回顾：截至2020年2月16日，上证综指报收2917.01点，单周（2020年2月9日至2020年2月16日）累计上涨1.43%，中小板指数累计上涨3.12%，创业板指数累计上涨2.65%。由于春节后医药股大涨，经历了情绪面宣泄后进入回调期，申万医药生物指数报收8711.97点，累计下跌1.75%，涨跌幅排名倒数第二名，跑输沪深300指数4.00个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为38.37倍，较上周略有下跌，高于2010年以来的均值37.13倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的11.83倍PE的估值溢价率为224.21%，与上周相比下降10.81个百分点，比2010年以来的均值212.49%高11.73个百分点。  行业动态：（1）2月11日，WHO正式命名新型冠状病毒为“COVID-19”。（2）2月14日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十二次会议并发表重要讲话。  公司公告：【众生药业】：公司快速响应国家应对新型冠状病毒肺炎疫情防治所需应急物资生产供应和保障的要求，迅速完成磷酸氯喹片的恢复生产工作并获得《药品补充申请批件》；【恒瑞医药】：公司及子公司上海恒瑞医药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的《临床试验通知书》，药品名称分别为氟唑帕利胶囊和甲磺酸阿帕替尼片；公司及子公司-10%0%10%20%30%医药沪深300核心观点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 上海恒瑞医药有限公司已于近期完成甲磺酸阿帕替尼片针对既往接受过至少一线系统性治疗后失败或不可耐受的晚期肝细胞癌患者的III期临床试验，该药品注册申请已获国家药品监督管理局受理。  重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）。  风险提示：政策变动风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................... 5 1.1 周观点 .......................................................................................................................... 5 1.2 投资组合 ...................................................................................................................... 7 1.3 报告汇总 ...................................................................................................................... 7 2. 市场回顾 ............................................................................................................................... 8 2.1 市场涨跌情况 .............................................................................................................. 8 2.2 行业估值与溢价 ........................................................................................................ 10 3. 行业动态 ............................................................................................................................. 12 4. 上市公司重要公告 ............................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 8 图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 9 图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ............................................................... 9 图4：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ...................................... 10 图5：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值） .................................. 11 表1：中央全面深化改革委员会第十二次会议要点 ............................................................... 6 表2：长城医药推荐股票组合 ................................................................................................... 7 表3：长城医药近期报告汇总 ................................................................................................... 7 表4：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ........................................................... 9 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 1.1 周观点 上周是鼠年第二个交易周，由于春节后医药股大涨，经历了情绪面宣泄后进入回调期，申万医药生物指数报收8711.97点，累计下跌1.75%，涨跌幅排名倒数第二名，跑输沪深300指数4.00个百分点。细分行业方面，除医疗服务、生物制品和医疗器械上涨，其他子行业均有不同程度的下跌。其中，医疗服务板块表现最好，上周涨幅最大，单周上涨1.66%，其次为生物制品板块，单周上涨0.83%。个股表现上，英科医疗单周涨幅达21.80%，居行业涨幅榜首位，主要是疫情爆发后对公司主要产品——一次性防护手套、防护服等需求激增和对美出口关税下降，利于提高公司出口竞争力。此外，基蛋生物、金达威、钱江生化涨幅居前，分别上涨19.99%、15.37%、15.32%。阳普医疗单周下跌29.47%，居行业跌幅榜首位。此外, 南卫股份、四环生物和海王生物跌幅相对较大。 2月11日，WHO正式宣布将新型冠状病毒命名为“COVID-19”（Coronavirus Disease 2019），避免使用其他不规范、不恰当的名称，也为将来关于任何新型冠状病毒的命名提供了统一的标准格式。截至2020年2月16日24时，全国累计报告确诊病例70548例，累计死亡病例1770例，累计治愈出院病例10844例，共有疑似病例7264例。累计收到港澳台地区通报确诊病例87例：香港特别行政区57例（出院2例，死亡1例），澳门特别行政区10例（出院5例），台湾地区20例（出院2例，死亡1例）。除了湖北以外，温州、深圳、上海、北京等人口流动性大的地区确诊量靠前。全球来看，除中国以外，日本、新加坡、泰国等24个国家已有确诊案例，其中日本确诊量靠前，停泊在横滨港的“钻石公主号”邮轮目前已确诊了355例，引起日本政府和全球的高度关注。 2月14日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第十二次会议，提出15个体系、9种机制和4项制度，体现出改革的决心。并指出要研究和加强疫情防控工作，从体制机制上创新和完善重大疫情防控举措，健全国家公共卫生应急管理体系，提高应对突发重大公共卫生事件的能力水平。 公共卫生方面，需强化公共卫生法治保障，尽快推动出台生物安全法，完善《野生动物保护法》，严厉打击非法交易和食用。疾病预防控制方面，坚持以预防为主，