内地房地产行业周度观察：疫情冲击地产需求，政策期待边际改善

行业研究 | 内地房地产 内地房地产周度观察 疫情冲击地产需求，政策期待边际改善 数据要点： 截止2月7日，本周已披露数据的26个主要城市新房成交量同比下降84%，2020年累计成交量同比下降25%，仅有北京、深圳、湛江累计成交量同比上升，上升幅度分别为17%、16%、86%，主要由于1月前期提升带动。 截至2月7日，本周已披露数据的12个主要城市的可售面积（库存）同比上升1%；平均去化周期19.6个月，同比上升27%，其中福州的去化周期同比增幅最大，同比增长148%至43.8个月，主要由于近期销量骤降所致。 截至2月7日，本周已披露数据的10个主要城市的二手房交易建面同比下降78%，2020年累计交易量同比下降10%，深圳累计同比增幅最大，同比增长90%至64.9万平方米，主要由于1月成交提升带动。 投资建议: 客观而言，当前疫情仍较为严峻，本周多项地产需求数据受疫情冲击同比下降，但各项积极因素正逐步增多，国家已在财政政策及货币政策等多个领域采取措施支持实体经济发展。值得关注的是，央行在节后开展1.7万亿逆回购操作投放流动性，各期逆回购中标利率较此前下降10bp，同时央行表示下次MLF利率和LPR将较大概率下行，监管层对流动性的支持可见一斑。从房企对疫情的应对来看，目前主流房企多已对现金流做出较好安排，流动性压力整体可控，经营情况预计在疫情缓解后逐步改善。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：调控政策存在一定不确定性；房价或出现一定波动。 10-Feb-20 微信公众号 申思聪 分析师 +852 3958 4600 shensicong@cwghl.com SFC CE Ref: BNF 348 李思琪 联系人 +852 3958 4600 lisiqi@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 1.行业表现 1.1 地产开发行业表现 本周海昌海洋公园、旭辉控股集团、中国金茂涨幅居前。建发国际集团、中国新城镇、福寿园年初至今涨幅居前。 图 3：富力地产、融创中国、万科H本周换手率居前 资料来源：Wind, 中达证券研究 图1：本周海昌海洋公园、旭辉控股集团、中国金茂 涨幅居前 图2：建发国际集团、中国新城镇、福寿园年初至今涨幅居前 资料来源：Wind, 中达证券研究 资料来源：Wind, 中达证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 13 1.2物业管理行业表现 本周雅生活服务、保利物业、碧桂园服务涨幅居前。滨江服务、保利物业、永升生活服务年初至今涨幅居前。 图 6：雅生活服务、蓝光嘉宝、时代邻里本周换手率居前 资料来源：Wind, 中达证券研究 图4：本周雅生活服务、保利物业、碧桂园服务涨幅居前 图5：滨江服务、保利物业、永升生活服务年初至今涨幅居前 资料来源：Wind, 中达证券研究 资料来源：Wind, 中达证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 13 2.主要城市成交表现 2.1 新房成交数据 表 1: 主要城市交易量情况，本周新房成交同比大幅下降 资料来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2020/2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 13 表 2：主要城市新房库存与去化周期情况，去化周期同比上升 资料来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2020/2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 / 13 2.2二手房成交及价格数据 表3：主要城市二手房成交量情况，深圳本年至今涨幅较大 资料来源：各地房管局，中达证券研究；注：数据截至2020/2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 / 13 3.重要政策及动态 3.1本周重要行业政策与新闻 表4：人民银行继2月3日后于2月4日继续充足供应流动性，公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，两日投放流动性累计达1.7万亿元；IMF总干事格奥尔基耶娃表示该组织支持中国政府在财政、货币和金融领域采取的应对新型冠状病毒疫情方面的措施，并认为中国经济继续展现出极强的韧性，并对此充满信心。 日期 对象 简述 2020-02-03 央行 今日，央行为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，开展了12000亿元逆回购操作。 2020-02-03 五部委 近日，人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局等五部委联合印发《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》共5方面30条措施，其中要求金融机构对受疫情影响人员在信贷政策上予以适当倾斜，灵活调整住房按揭，合理延后还款期限等。北京、上海已于今日分别出台相关措施进一步支持疫情防控。 2020-02-03 税务总局 目前，国家税务总局与财政部、海关总署联合制发防控新型冠状病毒感染的肺炎疫情进口物资免税政策的公告，并正在积极研究其他税收支持政策，密切关注疫情对经济税收的影响，深入开展税收分析。（新京报） 2020-02-04 央行 今日，人民银行继续充足供应流动性，公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，两日投放流动性累计达1.7万亿元。 2020-02-04 IMF 今日，IMF总干事格奥尔基耶娃表示该组织支持中国政府在财政、货币和金融领域采取的应对新型冠状病毒疫情方面的措施，并认为中国经济继续展现出极强的韧性，并对此充满信心。 2020-02-04 公积金 近日，中央国家机关住房资金管理中心发布《关于配合做好疫情防控工作加强中央国家机关住房公积金服务保障的通知》，将新型冠状病毒感染的肺炎列入大病提取住房公积金范围；受疫情影响导致经营困难的批发零售等行业的企业可按规定申请暂缓缴存住房公积金。 2020-02-05 发改委 近日，国家发展改革委印发《关于加强投资项目远程审批服务 保障新型冠状病毒感染肺炎疫情防控期间项目办理工作的通知》部署各地依托全国投资项目在线审批监管平台加强投资项目远程审批服务，最大程度降低疫情对投资项目前期工作以及后续投资运行的影响。 2020-02-05 证监会 证监会就公司债券行政许可批复延期事项的操作方式下发通知，公开发行公司债券的反馈意见回复时限、已核发公司债券批文的有效期，自2020年2月1日起暂缓计算，恢复计算时间将根据疫情防控形势变化另行通知。非公开发行公司债券、资产支持证券参照执行。 2020-02-05 交易商协会 中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步做好债务融资工具市场服务疫情防控工作的通知》要求建立债务融资工具注册发行绿色通道、延长企业注册和发行环节相关时限、稳妥做好疫情防控期间注册发行各项工作、积极做好债务融资工具存续期管理等相关工作、切实做好存续期偿付风险监测、防范与处置等 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 / 13 2020-02-05 南京 今日，南京市规划局和自然资源局、南京市住房保障和房产局、南京市城乡建设委员会、南京市城市管理局联合发布《关于进一步加强商业办公类建设项目全过程管理的实施意见》，规定地上建面5000平以上商办项目自持比例不小于50%、严禁改变商办项目作类住宅用途等。 2020-02-05 东莞 近日，东莞市住房公积金管理中心修订印发《东莞市住房公积金提取管理办法》，内容包括取消享受社会最低生活保障提取；取消建造、翻建、大修住房“单价2000元/平方米、建筑面积不超144平方米预（决）算金额”的提取额度限制等。 2020-02-06 土地市场 近期，售楼处、中介门店受疫情影响被关停后，多地相继推迟土地拍卖。其中，北京推迟海淀西北旺等3宗居住用地挂牌出让时间；上海原定于2月3日出让的普陀区2宗地和奉贤区1宗地，也延迟至2月12日出让。 2020-02-06 深圳 今日，深圳市住建局发布《关于在房地产领域加强疫情防控严格落实复工备案管理工作的通知》，其中要求提高思想认识，贯彻落实疫情防控系列指示精神；严格要求，坚决落实延迟复工时间要求；抓实抓细，落实复工后房地产领域有关活动要求。 2020-02-06 山西 今日，山西省国资委主任郭保民在调研会谈时表示，山西将加大支持省属企业开展精准招商引资、推动项目建设力度，并优化国有资本布局、推动混合所有制改革。 2020-02-06 山东 近日，山东省发展改革委下发《关于加强经济运行调度分析加快重点项目建设和投资进度有关工作的通知》，明确提出加快推动重点项目建设和投资进度，最大限度降低疫情对经济运行的负面影响，确保实现一季度平稳开局。 2020-02-06 河北 近日，河北省重点建设领导小组办公室印发《关于积极应对新冠病毒疫情影响切实加快项目前期工作的通知》要求加快办理前期手续，创新审批方式，在依法合规的前提下最大限度的减少审批时限，为项目早日开工争取时间。 2020-02-06 线上 为了助力房地产企业“云开工”，帮助消费者在零接触的情况下快速找到真实有效的楼盘信息，全力支持抗“疫”工作，腾讯云宣布推出腾讯云微瓴地产营销云平台，在疫情期间免费向所有房地产企业开放。 2020-02-07 货币政策 今日，人民银行副行长、外汇局局长潘功胜于新闻发布会表示，金融部门要采取一系列措施，进一步强化金融支持疫情防控工作，保障民生和支持实体经济稳定发展，实施好逆周期调节，针对疫情防控需要和节后资金到期较多等情况，通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，提供充足流动性，保持金融市场流动性合理充裕，促进货币信贷合理增长。 2020-02-07 财政部 今日，财政部副部长余蔚平在新闻发布会上称，财政部将联合其他部门通过专项贷款、财政贴息、收储、减免税费和注册费等方式支持疫情防控、缓解小微企业融资难融资贵问题。其中，通过专项再贷款和财政贴息，企业的实际融资成本将降到1.6%以下。 2020-02-07 中国房协 近日，中国房地产业协会发布《关于促进市场活跃安全 开通房地产项目线上售楼平台的建议》，建议停止容易引起人流聚集的商品房售楼处销售，开通商品房线上售楼平台，运用互联网线上工具为购房人提供必要的置业服务。 2020-02-07 广州 近日，广州市规划和自然资源局印发《广州市2019年国有建设用地使用权基准地价更新成果》。新版的基准地价按规划建成区范围统计，各类基准地价均有所上升，其中住宅用地基准地价为11961元/平方米。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 / 13 2020-02-07 郑州 近日，郑州发布通告，要求房地产开发企业房屋网上销售、中介销售等房地产服务企业延期至2月24日复工；小型门店、房地产开发企业售楼部等暂缓复工复产；通告明确，一般民生工程（包括安置房等建设工程）延期至3月6日、其他工程（包括房地产等建设工程）复工时间延期至3月16日。 资料来源：Wind，互联网，中达证券研究 3.2重点公司新闻及公告 表 5：万科A 2020年1月实现销售金额549.1亿元（+12.3%），销售面积333.5万平方米（+5.0%）；2020年1月公司于上海、南通、太原、重庆、乌鲁木齐、郑州获取开发项目6个。中国恒大2020年1月实现销售金额405.5亿元（-6.1%），销售面积449.8万平方米（+16.0%）。 日期 对象 简述 2020-02-03 中国恒大 2020年1月实现销售金额405.5亿元（-6.1%），销售面积449.8万平方米（+16.0%）。 2020-02-03 融信中国 2020年1月实现销售金额73.6亿元（-2.0%），销售面积34.1万平方米（+69.7%）。 2020-02-03 时代中国控股 2020年1月实现销售金额66.7亿元（+59.6%），销售面积44.3万平方米（+42.0%）。 2020-02-03 美的置业 2020年1月实现销售金额5