财富投资者行为问卷调查第九十二期：疫情下乐观情绪微收敛，医药生物关注度飙升

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 疫情下乐观情绪微收敛，医药生物关注度飙升 『财富投资者行为问卷调查第九十二期』 2020年02月10日 上证综指-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -7.00 -2.98 9.84 沪深300 -6.32 -1.84 20.09 刘敏 分析师 执业证书编号：S0530520010001 liumin@cfzq.com 相关报告 1 《策略报告：周策略点评（2.10-2.14）：波动幅度将缩小，市场重回窄幅震荡》 2020-02-09 2 《策略报告：股票精选月度报告-2020年2月（第十一期）》 2020-02-04 3 《策略报告：两融余额环比下降，融资净买入额由正转负-融资融券周报第237期》 2020-02-04 4 《策略报告：周策略点评（2.3-2.7）：消费信心和开工率的恢复是节后重点关注的问题》 2020-02-01 5 《策略报告：节前综合仓位略显谨慎，乐观看待后期春躁行情-『财富投资者行为问卷调查第九十一期』》 2020-01-21 投资要点  报告导读：我们通过线上方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷2200份。  综合仓位继续偏谨慎，仓位控制上乐观情绪有所收敛。本期综合仓位水平为54.2%，较上期基本持平，仅增加0.3个百分点。投资者对仓位控制仍偏谨慎，本期综合仓位水平仍处于历史仓位平均线之下。仓位变化上，投资者情绪中性偏乐观，较上期乐观情绪略收敛，五成以上投资者选择维持仓位不变调结构为主，三成以上投资者选择择机加仓，仅一成投资者选择减仓观望。  指数走势判断现分歧，预期持仓收益为正但占比略降。对于未来一个月上证综指走势问题，九成投资者预期指数趋势向上或区间震荡，仅一成投资者预期未来一个月上证综指趋势向下。投资者对指数走势判断趋势向上的投资者与区间震荡的投资者占比不相上下，意见分歧，且悲观投资者比例略有上升。当前投资者预期的核心指数区间为【2400-3000】。86.3%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获取正收益，较上期减少5.0个百分点。  小盘成长股更受青睐，疫情影响下医药生物关注度飙升。市场风格上，偏好小盘成长股的投资者占上风，看好大盘蓝筹和小盘成长的投资者比例分别为35.4%和45.5%，较上期分别增加5.9个百分点和增加2.3个百分点；认为市场走势将趋于均衡的投资者比例为19.2%，较上期减少8.2个百分点。主题板块方面，最受看好的三个板块是医药及医疗服务板块、大消费类板块和大金融板块，分别有60.0%、43.5%、42.8%的投资者看好这三个板块。在疫情影响下，大家对医药及医疗服务板块的关注度提升最大，提升18.4个百分点。  其他热点问题。关于此次新冠肺炎疫情事件对A股市场的影响，近六成投资者认为当前疫情对A股行情的影响是短期的，不改A股市场长期向好趋势；三成投资者认为当前疫情对经济影响较大，A股短期及长期趋势都不容乐观；一成投资者认为对疫情影响应保持谨慎，有待进一步观察。总的来说，大部分投资者认为疫情影响为短期而非长期，不会影响A股市场长期内在运行逻辑。 与上期对比，未来一个季度的资产配置选择基本保持不变。从资产配置选择上看，投资者情绪虽受疫情影响，但投资者对中国经济发展、疫情控制有信心，避险情绪未明显升温，投资者情绪已基本稳定。  风险提示：疫情防控失控风险、经济大幅回落风险、海外市场风险、贸易摩擦、地缘政治风险 0%4%8%12%16%20%24%2019-022019-062019-10上证指数沪深300策略点评 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1综合仓位继续偏谨慎，仓位控制上乐观情绪有所收敛 ................................................ 3 2指数走势判断现分歧，预期持仓收益为正但占比略降 ................................................ 4 3小盘成长股更受青睐，疫情影响下医药生物关注度飙升 ............................................ 7 4其他热点问题............................................................................................................ 8 图表目录 图1：您目前的持仓比例是？....................................................................................... 3 图2：2017年至今各期综合仓位变化 ........................................................................... 3 图3：您的仓位变化将是？ .......................................................................................... 4 图4：近一年选择择机加仓的投资者占比趋势图........................................................... 4 图5：您认为未来一个月上证综指的整体走势？........................................................... 5 图6：您认为未来一个月上证综指向上突破阻力在哪？ ................................................ 6 图7：您认为未来一个月上证综指的低点在哪？........................................................... 6 图8：您预期从当前至下一季度，您所持有的投资组合收益率为？............................... 6 图9：您认为未来一个月A股的市场风格是？ ............................................................. 7 图10：未来一个月您看好的主题板块是？（多选） ..................................................... 8 图11：近期重要主题板块涨跌情况 .............................................................................. 8 图12：您如何看待此次新冠肺炎疫情事件对A股市场的影响？ ................................... 9 图13：大类资产配置中选择各类资产排首位的投资者占比 ......................................... 10 图14：选择各类资产排首位的投资者占比变化 .......................................................... 10 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 1综合仓位继续偏谨慎，仓位控制上乐观情绪有所收敛 本期综合仓位水平为54.2%，较上期基本持平，仅增加0.3个百分点。空仓或做空的投资者较上期减少0.7个百分点；持仓0-30%的投资者较上期增加1.6个百分点；持仓30%-50%的投资者较上期减少1.2个百分点；持仓50%-80%的投资者较上期减少1.5个百分点；持仓80%-100%的投资者较上期增加2.9个百分点；持仓>100%的投资者较上期减少1.1个百分点。投资者对仓位控制仍偏谨慎，本期综合仓位水平仍处于历史仓位平均线之下。仓位变化上，投资者情绪中性偏乐观，较上期乐观情绪略收敛，五成以上投资者选择维持仓位不变调结构为主，三成以上投资者选择择机加仓，仅一成投资者选择减仓观望。 仓位水平维度，我们采用持仓比例和仓位变化两个问题来进行衡量。 从现有的持仓水平来看，持仓50%-80%的投资者占比最大，为28.5%，较上期减少1.5个百分点；其次选择30%-50%、80%-100%、0-30%、空仓或做空、>100%的人数占比分别为27.6%、19.8%、12.4%、6.7%、5.0%，本期综合仓位水平为54.2%，较上期增加0.3个百分点。 图1：您目前的持仓比例是？ 图2：2017年至今各期综合仓位变化 资料来源：财富证券 资料来源：财富证券 注：综合仓位的计算方法为加权平均，仓位水平取区间的中值，如80%-100%区间的仓位水平取90%。历史平均仓位水平为2017年以来综合仓位水平的算数平均值。 从仓位变化来看，调查显示，有34.0%的投资者将择机加仓，较上期减少3.9个百分点；维持仓位不变调结构为主的投资者占比55.0%，较上期增加3.6个百分点；选择减仓观望的投资者占比11.0%，较上期增加0.3个百分点。但是从近一年选择择机加仓的投6.0%17.0%30.0%28.8%10.8%7.4%5.0%19.8%28.5%27.6%12.4%6.7%0%10%20%30%40%>100%80%-100%50%-80%30%-50%0-30%空仓或做空第九十二期第九十一期历史平均仓位水平65.70%40%45%50%55%60%65%70%75%80%2017/1/162018/1/162019/1/162020/1/16综合仓位历史平均仓位水平 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 资者占比趋势来看，本期该比例跌破2019年以来的平均线，表明投资者乐观情绪有所收敛。 图3：您的仓位变化将是？ 图4：近一年选择择机加仓的投资者占比趋势图 资料来源：财富证券 资料来源：财富证券 2指数走势判断现分歧，预期持仓收益为正但占比略降 对于未来一个月上证综指走势问题，九成投资者预期指数趋势向上或区间震荡，且预期趋势向上的投资者比例与预期区间震荡的投资者比例相当，仅一成投资者预期未来一个月上证综指趋势向下。值得注意得是，45.3%的投资者预期未来一个月上证综指趋势向上，较上期减少7.9个百分点。预期区间震荡和预期趋势向下的投资者比例分别较上期增加3.6个百分点、 4.4个百分点。总的来说，投资者对指数走势判断趋势向上的投资者与区间震荡的投资者占比不相上下，意见分歧，且悲观投资者比例略有上升。当前投资者预期的核心指数区间为【2400-3000】。对于下一季度持仓收益判断，86.3%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获