“新冠病毒”疫情冲击下的期货市场策略(4)：疫情冲击下的期货行业发展机会

东海期货研究所 1 疫情冲击下的期货行业发展机会 ——“新冠病毒”疫情冲击下的期货市场策略(4) 回顾2019年，期货市场整体向好，期货、期权新品种出现爆发式增长，红枣、20号胶、尿素、粳米期货等7个商品期货和天胶、棉花、玉米铁矿石、PTA、甲醇、黄金期权等多个期权品种相继上市，不论是新品种上市数量，还是市场资金规模，均创下历史新高。经过30多年的快速发展之后，风险管理和价格发现功能得到了社会各界的认可，期货经营机构的管理和运营也日趋完善，期货行业迎来了发展的黄金时期。 进入2020年之后，风云突变，新型冠状病毒肆虐大江南北，在疫情面前期货行业再现担当本色，中国期货业协会联合上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所迅速做出响应，共同向湖北省重点疫区捐款4000万元人民币，各大期货公司也积极履行社会责任，广泛动员员工参与，为疫情防控纾困解难。在抗击疫情这场无硝烟的战役中，期货行业的发展也将面临机遇和挑战。 1，价格波动加剧，风控要求提高 受疫情扩散影响，假期过后第一个交易日期货市场遭受重创，仅贵金属等少数合约飘红，其中能化品种影响最大，燃油、橡胶、沥青、PTA、甲醇、玻璃等多个主力合约纷纷跌停；农产品方面，仅粳米、玉米主力合约小幅上涨，棉花、鸡蛋、棕榈等品种主力合约跌停等。 面对疫情爆发等黑天鹅事件带来的巨大波动，高风险客户将大幅增加，公司风控压力随之增大，这就需要风控人员熟悉公司的风控制度，合理把握公司保证金比例和交易所保证金比例直接的关系，在客户风险提升的第一时间及时通过短信和电话的方式对客户进行预警，通知客户及时追加保证金等。此外，期货市场是一个高风险的市场，每年总会有剧烈的行情波动，风险警示压力很大，这就要求风控人员必须要有过硬的心理素质，能够从容地面对压力，按照既定的风控措施处理，不断提升风控水平。 2，避险需求增加，套保价值凸显 疫情影响持续，应对市场的策略也在发生改变，价格波动的加剧让所有的参与主体都感受到了风险管理的重要性和迫切性。作为现货企业，商品价格剧烈且频繁的波动给企业的经营决策带来了较大的不确定性，为了更好地规避价格大幅波动带来的经营风险，生产企业和贸易商需要将价格风险管理摆在企业首先考虑的位置。通过运用套期保值这个工具，企业可以将更多精力用于管理经营，有利于提高企业的经营能力，实现企业盈利目标。 东海期货|东海专题2020-02-10 东海期货研究所 2 此外，疫情冲击之后，企业风险管理意识将比以往更加强烈，期货市场和场外衍生品市场避险需求必将大幅增加，这将在一定程度上利好期货行业的发展。受此推动，产业客户和机构客户比重有望进一步提升，长期困扰期货市场的“三多三少”（个人户多、法人和机构户少，民营企业多、国有企业少，贸易商多、生产加工企业少）问题有望逐步改善，期货市场的投资者结构也会得到进一步优化。 对于期货公司而言，近年来期货风险管理子公司不仅面临着行业内的竞争，也面临着跨行业的、来自其他金融机构的竞争，同时还面临着跨领域来自其他现货贸易商的竞争。在竞争压力之下，期货公司要探索与现货商开展合作，借助现货资源优势来丰富自己的产品设计能力，提升自己在整个行业中的市场竞争力，因此，风险管理子公司可以以本次疫情为契机，提供多种个性化定制服务，使期货市场的标准化产品可以与现货企业的多样化需求更好地对接。另外，针对受到疫情冲击较大中小企业，期货公司可以为它们制定风险管理方案，提高这类企业的抗风险能力，更好的发挥服务实体经济的作用。 3，发挥科技优势，提升线上服务 在疫情扩散之下，线下办公的员工和客户的健康均面临挑战，公司也采取了必要措施来保障办公场所卫生安全：一方面，积极做好疫情防护知识普及工作，对定期消毒以及员工用餐等各个环节进行细化管理，按照最小化配置要求，办公场所除了关键岗位和主要岗位人员到岗外，其他人员实行在家办公，确保最大限度减少员工的流动。另一方面，公司加强了对员工健康状态的关怀，加大员工疫情排查力度，积极加强员工心理疏导，引导员工坚定信心、坚守岗位。 当然，疫情的持续扩散也给线上服务的快速发展带来契机。据了解，目前公司大多数业务都可以通过线上完成，比如线上开户、行情解读、培训等。受疫情影响，除交易、结算、风控等基础运维环节需要现场办公外，期货公司绝大多数业务环节都实现了远程办公和线上服务。特别是在疫情严重地区，主动引导客户选择线上服务方式，可以提升服务便捷性和可得性，比如通过公司APP为客户提供在线开户、行情查看等基础服务，也可以围绕客户需求进行线上投资者教育、研究咨询等个性化服务，打造一站式服务平台，提升服务体验，增强客户黏性，此外，在疫情施虐期间，也可以利用微信公众号以及APP等媒介，积极开展疫情防控知识宣传，助力疫情防控工作，彰显期货公司的社会担当。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn