计算机行业动态分析：“宅经济“引爆云经济

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 “宅经济”引爆云经济  市场回顾：上周沪深300指数下跌2.60%，中小板指数下跌1.28%，创业板指数上涨2.09%，计算机（中信）板块上涨4.10%。板块个股涨幅前五名分别为：致远互联，优刻得，金山办公，真视通，宝信软件；跌幅前五名分别为：实达集团，*ST工新，恒泰艾普，唐源电气，维信诺。  行业要闻：  工信部：2019年软件业务收入71768亿元，同比增长15.4%  华为云通过新加坡银行业协会权威认证  全国28省市合作阿里上线“数字防疫系统”  工信部：充分发挥人工智能赋能效用、协力抗击疫情  公司动态：  顺网科技:公司捐赠人民币1000万元现金，成立“抗击新型冠状病毒肺炎疾病专项基金”  朗新科技:公司向湖北省内部分市县捐赠医疗物资和现金  三六零：公司共捐助资金及物资逾1,500万元  合众思壮:公司控股公司郑州航空港智慧互联科技有限公司拟与郑州航空港兴港智慧城市有限公司签署《项目框架协议》  投资建议：上周周报中，我们分析了疫情对计算机板块的影响，重点推荐了远程办公、视频会议、在线教育、在线医疗四大行业，上周四大行业全线爆发。更重要的是，四大行业在政策扶持和用户数据方面都出现了非常惊人的变化，“宅经济”正在全面激活云经济。本周周报中，我们再次系统梳理了此次疫情对云经济的影响和具体受益领域：  基础设施：浪潮信息、宝信软件、中科曙光、数据港等。  远程办公：金山办公、深信服、启明星辰、南洋股份、用友网络、金蝶国际、泛微网络、致远互联、格尔软件、数字认证等；  视频会议：二六三、会畅通讯、梦网集团、苏州科达、齐心集团等；  在线教育：科大讯飞、佳发教育、鸿合科技、万达信息、新开普等；  在线医疗：阿里健康、平安好医生、创业慧康、久远银海、卫宁健康、东华软件、思创医惠、东软集团、麦迪科技、和仁科技等。  风险提示：行业发展不及预期、市场竞争加剧。 Table_Tit le 2020年02月09日 计算机 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 数据来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.14 -2.66 -24.82 绝对收益 -10.49 -4.50 -4.73 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 黄净 分析师 SAC执业证书编号：S1450519100003 huangjing2@essence.com.cn 相关报告 钢铁侠的下一站：空天互联网！ 2020-02-07 六剑合璧景气升，添翼高飞迎巨变——网络安全行业深度报告 2020-02-06 科技抗疫，医疗信息化重要性彰显 2020-02-06 划时代的新物种：特斯拉越来越像苹果了 2020-02-04 疫 情 影 响 几 何 ？ 回 顾 与 展 望 2020-02-01 0%8%16%24%32%40%48%201 9-02201 9-06201 9-10计算机 沪深300 行业动态分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 上周周报中，我们分析了疫情对计算机板块的影响，重点推荐了远程办公、视频会议、在线教育、在线医疗四大行业，上周四大行业全线爆发。更重要的是，四大行业在政策扶持和用户数据方面都出现了非常惊人的变化，我们建议高度重视用户习惯的养成对其持续性的影响。 1.1. 远程办公 疫情影响最大的行业毫无疑问是远程办公，大量企业开启远程办公模式，远程办公相关App下载量激增，钉钉/企业微信/腾讯会议快速攀升至排行榜前三位。同时，远程办公导致服务器需求暴涨。根据搜狐报道，从1月29日开始到2月6日，腾讯会议每天都在进行资源扩容，日均扩容云主机接近1.5万台，8天总共扩容超过10万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入；钉钉也在2月3日扩容1万台服务器后，在2月4日再度扩容1万台，根据极光的数据，其DAU超过去年同期的3倍。 图1：1月25日iOS免费榜 图2：2月8日iOS免费榜 数据来源：AppStore，安信证券研究中心 数据来源：AppStore，安信证券研究中心 图3：远程办公APP DAU增速明显 数据来源：极光，安信证券研究中心 行业动态分析/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 目前，疫情的拐点尚未到来，根据媒体报道，大量企业选择将远程办公日期延长至2月17日，即使是在2月17日前复工的企业，也需要员工到达后自行在家隔离14天方可进入办公区域。保守来看，大量人群远程办公的时间将至少持续到二月下旬。因此，我们认为长达三周（2.3-2.24）的时间可以大幅加速大众远程办公习惯的养成，同时，企业管理者将更容易接受云化概念，推动企业其他业务上云。 图4：部分互联网企业复工时间 数据来源：全天候科技，安信证券研究中心 从上市公司来看，以我们首推的金山办公为例，根据《每日经济新闻》采访，从金山办公旗下软件WPS的数据来看，实际从大年初一开始，在线文档处理的使用量就在激增，表现出与往年完全不同的趋势，大年初一WPS表单服务器扩容了5倍，2月3日后，金山文档远程会议服务器扩了3倍，金山文档在线Office也扩了1倍的机器，金山办公自身的服务器资源储量已经耗尽，开始调用金山云的其他资源。目前，金山办公用于人员统计表单使用量增长15倍，远程会议产品使用量增长11倍。 此外，企业的业务系统也将会进行适应于远程办公的改进，推荐国内ERP龙头用友网络、金蝶国际，OA龙头泛微网络、致远互联等。 在上周周报中，我们还前瞻地推荐了VPN的投资机会。正如我们所预测的，上周诸多公司出现了VPN系统被海量请求堵塞的情况。VPN是远程办公的刚需，也将显著受益，继续重点推荐深信服、天融信（南洋股份）、启明星辰等，此外，由于VPN的本质是密码学，我们认为密码产业链也将受益，重点推荐格尔软件、数字认证等。 1.2. 视频会议 视频会议市场的主要参与者分为平台型参与者（如BATH）和垂直型参与者（如二六三、会畅通讯等）两类。去年年底，华为云推出了WeLink协同办公软件。截至目前，WeLink已服务于全国数千家各级卫健委、疾控中心、政府单位，支持4K超高清会议，单次会议最大支持1000方接入，并且这1000方都可以进行双向交流，一天支持万余场跨国视频会议，服务时长超100万分钟。2月2日当天有1.5万企业新开通使用华为云WeLink，2月3日，新 行业动态分析/计算机 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 开户企业数1.7万，基于华为云WeLink日会场次12万次，日环比增加50%。 上市公司方面，上周，会畅通讯表示公司积极响应客户远程办公协助、教育、医疗、视频会议等垂直场景需求，并面向所有单位提供100方的云视频会议免费使用账号直至疫情结束的服务；苏州科达公有云视讯品牌“摩云视讯”公布疫情期间免费，为全国提供免费视频通讯服务，不限时不限方数；梦网集团推出视信云会议、通知王产品，为一线医疗人员及当地企事业单位提供视频会议及通知服务；齐心集团在疫情期间免费开放了500人的云视频会议服务，帮助客户减少面对面接触。 图5：部分视频会议解决方案对比 行业动态分析/计算机 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 数据来源：36Kr，安信证券研究中心 1.3. 在线教育 随着疫情加剧，全国各地学校开学时间继续推迟。作为主要弥补手段，在线授课立时在各地迅速推行。举例来说，深圳教育局提出全市高中自2月10日开始在线教育直至正式开学，上海教委也计划于2月中旬以数字资源形式通过学校下发《寒假生活（补充版）》。学校在线授课模式的明确将有效降低延期开学对学生学习的影响，并带动老师学生形成在线教育的长期使用习惯。重点推荐：科大讯飞、佳发教育、鸿合科技和万达信息等。 图6：部分头部APP DAU提升明显 数据来源：极光，安信证券研究中心 科大讯飞利用智能技术构建起“互联网+”条件下学校的“智能教室”环境，免费支持湖北省学校开展自主网络教学服务，同时加强对接各地需求，全力打造“停课不停学”不同区域的解决方案，目前方案已经应用在全国19个省31个区域。 行业动态分析/计算机 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图7：科大讯飞“停课不停学”解决方案 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 佳发教育作为国内标准化考点建设龙头，近期展开了“筑梦战役”，向各区域学校免费提供在线课堂等产品服务，助力学校教师以多种形式实现直播授课，从长期而言有利于公司以标考为基础向在线课堂等智慧教育业务转型。 鸿合科技是国内智能交互平板/电子交互白板龙头。公司与钉钉战略合作推出了停课不停学解决方案，老师能够实现校园通知、疫情信息上报，并开展线上会议，镶嵌于钉钉平台中的应用“爱学班班”提供了完善的教学功能及优质数字教学资源，可帮助老师实现在线备课、空中课堂直播授课和课后作业复习。2月3日起，鸿合HiteVision面向全国师生免费提供鸿合直播互动课堂，仅仅三天时间，其已经帮助全国近万所学校进行了直播教学，累计开课5万余节，总听课人数达30万人次，其中注册教师47647人，注册学生及家长67952人。 图8：鸿合科技爱学班班 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 万达信息承建并运营的“上海大规模智慧学习平台”于2019年12月正式上线开通，此外，公司开发的“上海微校”为每一位学生建立学习档案，覆盖全面，是随时随身便捷在线搜索、学习的微平台。 行业动态分析/计算机 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.4. 在线医疗 本次疫情将进一步加速医疗信息化行业的发展，体现在两方面： 1）医疗信息化建设有望再次提速。回顾历史，大型公共卫生事件往往会成为产业的重要催化剂。以2003年的SARS为例，SARS的突然爆发让政府意识到信息化的薄弱是应对突发公共卫生事件的一大软肋，此后开始加强了疾病防控体系、区域信息化平台的建设工作。我们认为，此次疫情有望继续推动政府加大区域信息化平台的建设和投入以及分级诊疗信息化系统的搭建。另外，国家卫健委近期发布《国家卫生健康委办公厅关于加强信息化支撑新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》，也将自上而下的推动行业发展。 2）在线医疗有望加速普及。2月7日,国家卫生健康委办公厅发布《关于在疫情防控中做好互联网诊疗咨询服务工作的通知》。《通知》明确提出了要大力开展互联网诊疗服务，在线医疗产业迎来重要政策利好。我们对在线医疗产业的主要互联网医疗平台及开展互联网医疗的实体医疗机构在疫情期间的在线问诊数据进行了梳理，从数据上可以看出，疫情期间在线医疗产业的用户数和渗透率有明显提升。我们认为，2019年下半年以来，国家一系列的政策利好陆续发布，互联网医疗看病—购药—支付（医保报销）的就医闭环已经彻底打通，在这种背景下，本次疫情将成为行业发展的转折点。维持推荐：阿里健康、平安好医生、东华软件、创业慧康、久远银海、思创医惠、卫宁健康、东软集团、麦迪科技、和仁科技等。 图9：医疗IT助力医院上线互联网问诊平台 图10：互联网医疗平台开设在线义诊专区 数据来源：卫宁健康，安信证券研究中心 数据来源：微医、平安好医生，安信证券研究中心 表1：在线问诊在疫情期间得到普及 医疗平台 疫情期间的在线问诊数据 互联网医疗平台 阿里健康 截止1月30日，阿里健康搭