华信期货·棉花日报Page1of5电话：0991-3075771棉花研究中心●棉花日报2020年1月20日星期一棉花日报：ICE基本面向好，期价走势维持坚挺本周储备棉轮入基准价为14197元/吨，较上周增加90元/吨，昨日储备棉以最高限价14197元/吨，成交480吨，其中新疆库及内地库各成交240吨，成交率为6.86%，储备棉交投依旧清淡。据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计截止1月19日当周，公路出疆棉运输量总计2.64万吨，较前一周运输量减少0.6万吨，同比减少0.78万吨。临近春节，运输量逐渐减少，周内运价也持续下跌，未能对郑棉盘面形成有效支撑。【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌成交量增减持仓量增减CF00914495145851436514395-3519,5318,10961,317-909CF0114800148551468014685-9513-42,2404CF0014900150301484014865-1520371396103CF0013900139901378513800-458,37613020,164-1,659CF0014105141751396513995-35266,49953,836580,274-2,402CF00714205142501412514125-251481323,331-20合计294,77062,274667,722-4,883注：CZCE成交与持仓为双边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BICE主力CotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅81.278.75元/吨207301390113989149451357314686涨跌01311表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2005-ICE1912纯盘面价差31683366暂时观望ZCE2005-ICE1912CIF1%关税成本79298暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本-1002-928暂时观望ZCE2005-FCIndexM指数滑准税CIF成本-908-794暂时观望ZCE2005合约-ZCE2009合约-400-395暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 华信期货·棉花日报Page2of5电话：0991-3075772■【价差结构与套利分析】1月20日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为94/吨，价差较昨日下跌53元/吨。截至1月20日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-400元/吨，价差较昨日维持不变，近期暂无明显的套利机会。1月20日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-24吨，价差较前日下跌152元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差3168，价差较昨日下跌205元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 华信期货·棉花日报Page3of5电话：0991-3075772■【仓单及有效预报】截至1月20日郑棉仓单量34880张（约150吨），较前一日增加752张（3.2万吨），有效预报量为6529张（约28万吨），较前一日增加320张（1.3万吨）；仓单及有效预报总量共178万吨。■【市场分析】目前美国EMOTM到港价81.2美分/磅，印度S-61-1/8到港价78.75美分/磅，巴西M到港价81.3美分/磅，外棉到港价较前一日普遍上涨，涨1美分/磅。据美国农业部USDA报告，截止1月17日当周，美国新年度棉花分级检验陆地棉8.21万吨，当周72.6%达到ICE期棉交易要求，低于本年度平均值79.3%，在一定程度上对盘面形成支撑。此外受助于中美贸易协议第一阶段签署及美国、墨西哥和加拿大自由贸易协定修订后的乐观情绪带动，近日美棉走势偏强。中期压力73美分/磅一线。本周储备棉轮入基准价为14197元/吨，较上周增加90元/吨，昨日储备棉以最高限价14197元/吨，成交480吨，其中新疆库及内地库各成交240吨，成交率为6.86%，储备棉交投依旧清淡。据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计截止1月19日当周，公路出疆棉运输量总计2.64万吨，较前一周运输量减少0.6万吨，同比减少0.78万吨。临近春节，运输量逐渐减少，周内运价也持续下跌，未能对郑棉盘面形成有效支撑。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 华信期货·棉花日报Page4of5电话：0991-3075772■【技术分析】昨日郑棉05合约，冲高回落小阴收报13995元/吨，较上周五下跌35元/吨，持仓减少2394手，至58万手；期价回踩20日均线支撑。MACD指标绿柱放量；KD指标延续死叉排列；技术指标转弱，近期郑棉延续震荡走势。短期05合约价格运行区间至13900-14200；5-9价差-400。■【交易建议】本周我们建议纺织企业在随用随买策略基础之上，已有持仓留守。长线抄底资金，鉴于春节长假来临，忌讳趁回调价格增仓，继续减仓、控制风险为宜。（仅供参考）图五：郑棉5月合约日线图数据来源：文华财经 华信期货·棉花日报Page5of5电话：0991-3075772信息披露华信期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华信期货棉花服务联系人：部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540华信西北分公司棉花事业部经理万孝恒0991-307576913669946046华信西北分公司棉花事业部棉花市场专员刘靖0991-307578615309905618华信西北分公司本部交易报单电话朱星星0991-373509918699168316免责声明本分析报告由华信期货股份有限公司棉花研究中心提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华信期货股份棉花研究中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。