棉花日报：节后ICE期棉成交低迷，走势维持坚挺

华信期货·棉花日报Page1of5电话：0991-3075771棉花研究中心●棉花日报2019年12月26日星期四棉花日报：节后ICE期棉成交低迷，走势维持坚挺本周储备棉轮入基准价为13522元/吨；12月26日，储备棉轮入成交320吨，成交率4.57%。平均成交价格13522元/吨，为本周最高限价；内地库成交520吨。较低的国储棉轮入量，很难缓解新花集中供应的压力。近日美元指数连续走低，利多商品市场，受此影响郑棉05合约上涨100元/吨；此外中美第一阶段经贸协议正履行法律审核、翻译校对等手续，市场对经贸磋商有良好预期。【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌成交量增减持仓量增减CF009137951386013715138459510,1449688,8802,248CF01114060141201406014120604-105,0182CF001128501293012815129108015,6824,288115,956-9,060CF003126701322512645132209013,242-4,47836,634-1,060CF00513325134251328013415100279,484-6,860914,188-3,784CF00713435135451342513535105162-1806,54256合计318,718-7,1441,167,21-11,598注：CZCE成交与持仓为双边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BICE主力CotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅68.6579.176.5元/吨206301323213661147411321914469涨跌-300-0.0.30.50.5表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2005-ICE1912纯盘面价差28052698暂时观望ZCE2005-ICE1912CIF1%关税成本-287-397暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本-1475-1475暂时观望ZCE2005-FCIndexM指数滑准税CIF成本-1308-1308暂时观望ZCE2005合约-ZCE2009合约-430-435暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 华信期货·棉花日报Page2of5电话：0991-3075772■【价差结构与套利分析】12月26日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为183/吨，价差较昨日涨100元/吨。截至12月26日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-430元/吨，价差较昨日上涨5/吨，近期暂无明显的套利机会。12月26日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-375吨，价差较前日下跌142元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差2805，价差较昨日上涨107元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 华信期货·棉花日报Page3of5电话：0991-3075772■【仓单及有效预报】截至12月26日郑棉仓单量25281张（约108.7万吨），较前一日减少246张（1万吨），有效预报量为5074张（约21.8万吨），较前一日增加313张（1.3万吨）；仓单及有效预报总量共130.5万吨。■【市场分析】受圣诞节假期影响美国农业部USDA周度出口销售报告将推迟至周五公布，此外USDA宣布发放陆地棉特别进口配额允许进口56204包陆地棉。本周四ICE期棉维持坚挺但成交低迷；主力03合约冲高回落十字星收报68.65美分/磅，下跌0.03美分/磅；技术均线保持多头排列趋势；MACD指标中0轴以上红柱微幅缩量；近一步挑战上方短期压力69美分/磅压力，下方短期支撑65美分/磅。本周储备棉轮入基准价为13522元/吨；12月26日，储备棉轮入成交320吨，成交率4.57%。平均成交价格13522元/吨，为本周最高限价；内地库成交520吨。较低的国储棉轮入量，很难缓解新花集中供应的压力。近日美元指数连续走低，利多商品市场，受此影响郑棉05合约上涨100元/吨；此外中美第一阶段经贸协议正履行法律审核、翻译校对等手续，市场对经贸磋商有良好预期。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 华信期货·棉花日报Page4of5电话：0991-3075772■【技术分析】昨日郑棉2005合约小阳收报13415，上涨100元/吨，持仓减少3784手至91.4万手；夜盘郑棉中阳收报13575元/吨，上涨160元/吨，增仓放量，持仓猛增11万手，至102万手，05合约持仓创新高，显示投机资金推涨意愿较高，多空双方分歧巨大，行情波动风险较大；关注中期压力位13700元/吨，如若上破上方压力位，则表明筑底完成，未来大幅上涨可期；短期郑棉小幅反弹，关注后期持仓变化。■【交易建议】目前纺织企业依旧建议随用随买为主，但针对明年的用棉量，可以提前考虑郑棉09合约价格跌至下方支撑，开始分批分价建立虚拟库存（总量不超全年用棉量的25%）；上游棉企继续做好库存风险管理，若期价弹至13700元/吨附近，继续点价销售，长线留适量资源即可。长线抄底资金继续建议采取保守策略，轻仓留守；未进场的，继续等待时机。（仅供参考）图五：郑棉5月合约日线图数据来源：文华财经 华信期货·棉花日报Page5of5电话：0991-3075772信息披露华信期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华信期货棉花服务联系人：部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540华信西北分公司棉花事业部经理万孝恒0991-307576913669946046华信西北分公司棉花事业部棉花市场专员刘靖0991-307578615309905618华信西北分公司本部交易报单电话朱星星0991-373509918699168316免责声明本分析报告由华信期货股份有限公司棉花研究中心提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华信期货股份棉花研究中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。