证券研究报告·行业研究·通信 通信行业 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 xca[Table_Main] 全球5G产业全面加速，5G应用萌芽逐步显现，建议关注车联网以及智能家居等板块个股 增持（维持） 投资要点  策略观点：1、中国以及全球各国5G正在全面加速发展，5G成为各国抢占科技制高点的重要战略，中国产业优势开始显现。2、5G实现端到端的改变，为云计算、大数据、边缘计算等技术提供发展新动力，为多个垂直领域赋能。3、目前5G应用萌芽已经初步显现，建议进行前瞻性布局，可重点关注车联网以及智能家居等板块。  行业动态及点评：2025年全球5G用户将超过1.7亿，5G将和其他技术结合为众多垂直行业赋能；中国广电获得4.9GHz频段5G试验频率使用许可，成为我国境内第四家5G基础电信运营企业；英国O2持续推进5G，2020年中期将覆盖50个地区，积极抢占市场份额；云原生和泛在计算推动5G和网络转型深化发展，5G时代算力将无处不在；华为2019年全年实现销售收入超过8500亿，预计2022年将恢复规模化增长；高新兴获得2019智能网联汽车技术大会设备采购及安装项目，助推广州汽车产业加速转型升级。  行业前瞻：2020中国大数据应用年会（2020年1月09日）  近期推荐组合：1、基站基建：中国联通（600050）、烽火通信（600498）、中际旭创（300308）、中石科技（300684）、天孚通信（300394）、崇达技术（002815）、俊知集团（港股1300）。2、流量基建：光环新网（300383）。3、应用：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、中新赛克（002912）、移为通信（300590）、二六三（002467）、海能达（002583）。  建议关注组合：1、基站基建：沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、世嘉科技（002796）。2、流量基建：博创科技（300548）、宝信软件（600845）、数据港（603881）、紫光股份（000938）、浪潮信息（00977）。3、应用：会畅通讯（300578）、梦网集团（002123）、网宿科技（300017）、广电运通（002152）、广和通（300638）、移远通信（603236）、美格智能（002881）、高新兴（300098）、拓邦股份（002139）。  市场回顾：近一周通信（申万）指数上涨3.65%；沪深300指数上涨2.96%；行业领先大盘0.69pp。  风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业：5G承载招标、拉开5G规模建设大幕》2019-12-29 2、《通信行业点评报告：国务院强调加快5G商用步伐，工信部核发新号段夯实商用基础资源，建议持续关注网建板块绩优个股》2019-12-25 3、《通信行业：电信行业收入的拐点是否已经到来？移动互联网流量增速的拐点何时到来？》2019-12-22 [Table_Author] 2020年01月05日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -11%0%11%23%34%46%2019-012019-052019-09通信 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 近一周行情表现 .................................................................................................................... 4 1.2. 本周行业策略 ........................................................................................................................ 4 1.3. 本周行业动态及点评 ............................................................................................................ 5 1.4. 行业前瞻 .............................................................................................................................. 10 2. 近期重点推荐个股 ......................................................................................................................... 11 3. 各子行业动态 ................................................................................................................................ 12 3.1. 5G设备商/运营商 ............................................................................................................... 12 3.2. 互联网等 .............................................................................................................................. 12 4. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 13 5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 13 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图表1：涨跌幅前5 ............................................................................................................................. 4 图表2：涨跌幅后5 ............................................................................................................................. 4 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比 ..................................................................................................... 4 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较 ............................................................................................. 4 图表5：中国3G/4G用户数量变化（万户） .................................................................................... 6 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 近一周行情表现 近一周通信（申万）指数上涨3.65%；沪深300指数上涨2.96%；行业领先大盘0.69pp。 图表1：涨跌幅前5 图表2：涨跌幅后5 股票代码 股票名称 涨跌幅 股票代码 股票名称 涨跌幅 600485.SH *ST信威 21.66% 000971.SZ *ST高升 21.63% 300627.SZ 华测导航 15.27% 603236.SH 移远通信 12.95% 300312.SZ 邦讯技术 9.33% 600462.SH *ST九有 -4.00% 300571.SZ 平治信息 -3.52% 603602.SH 纵横通信 -3.15% 300628.SZ 亿联网络 -2.62% 200468.SZ 宁通信B -2.35% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT各子板块中，电子、通信、计算机以及传媒均上涨。通信涨跌幅居第二位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) 1.75% 17.79% 3.99% 40.12 801750.SI 计算机(申万) 2.38% 6.85% 3.51% 50.93 801770.SI 通信(申万) 3.65% 2.72% 3.21% 39.65 801760.SI 传媒(申万) 5.50% 19.07% 5.90% 33.88 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为39.65，位于TMT各行业第三位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.10 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018 33.53 43.51 29.52 40.07 2020年01月03日 40.12 50.93 33.88 39.65 资料来源：W