两融策略：A股有望继续走强

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 1月1日，央行官网宣布，“为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。2020年第一次降准，释放资金规模约为8000亿元，虽然对国内股市直接影响有限，但由于近一阶段A股市场转暖，有助于提升投资者风险偏好整体提升，此外特朗普31日表示，美方1月15日会在美国白宫签署第一阶段贸易协议，稍后会到北京开始第二阶段贸易协议的谈判。整体而言受周末多重利好影响，我们认为指数仍有望继续冲高，不过技术角度，目前三大指数60-90-120分钟，以及日线出现多个周期的背离信号，所以还需要重点观察本周最后两个交易日的上涨动能情况，也要防范随时会出现的回落调整。  主题追踪 今日关注：大金融、钢铁 昨日主题：生物疫苗、农业种植主题领涨，MiniLED、光刻胶主题跌幅居前 1）生物疫苗：鲁抗医药、四环生物领涨，催化剂：近日，武汉市部分医疗机构陆续出现不明原因肺炎病人。国家卫健委专家组31日上午已抵达武汉，正展开相关检测核实工作。据武汉多位医院人士称，目前病因尚未明确，不能断定是网上传言的SARS病毒，其他重症肺炎的可能性更大。。 2）农业种植：登海种业、隆平高科领涨，催化剂：据农业农村部网站消息，农业农村部公布2019年农业转基因生物安全证书批准清单，共89个项目。此外，据中国新闻网称，中国农业农村部今年联合多部门对36个城市“菜篮子”市长负责制落实情况进行首次考核，考核结果显示目前落实情况良好。 3）网红直播：星期六领涨，催化剂：近日人民日报、光明日报、共青团中央等点赞推荐网红李子柒，随后央视新闻发表关于李子柒的评论文章。网红直播高效带货模式引起资本市场关注。随着5G商用推进，未来VR有望给网红直播带来新的催化。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/12/31 2019/12/30 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 1.38 -1.09 0.28 38.06 19.33 57.40 截止日余额（亿元） 5590.55 4464.49 10055.04 5589.18 4465.58 10054.76 融券 期间卖出量（亿股） 1.30 0.38 1.68 1.44 0.50 1.94 截止日余额（亿元） 108.93 28.88 137.80 109.78 29.96 139.73 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020年1月2日 两融策略 A股有望继续走强 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，2019年最后一个交易日，沪深两市日内窄幅震荡，沪指尾盘借周期股上攻之势力突破3048高点，刷新5月缺口以来新高。个股整体涨多跌少，走势较为平稳。 行业方面，疫苗概念领衔医药股掀涨停潮，鲁抗医药、莱茵生物、东北制药等超10股涨停。周期股午后发力，水泥板块涨势强劲，四川金顶涨停，万年青、华新水泥、上峰水泥涨幅居前，海螺水泥连创新高。黄金股造好，赤峰黄金、紫金矿业、银泰黄金集体上扬。券商股分化，国投资本连续涨停维持热度，天风证券涨逾5%，昨日大涨的龙头券商回调，中信证券、华泰证券跌近2%。传媒、科技股整体较为弱势。题材方面，TWS耳机指数雄踞榜首，涨幅高达214.85%，板块内涌现了韦尔股份、圣邦股份、漫步者、立讯精密等多只2-3倍股。ETC、国家大基金等科技类题材同样涨势强劲。 个股方面，万集科技成为年内最牛个股，涨幅高达486%，诚迈科技、中潜股份涨幅均超过400%。年内实现翻倍个股多达200只。而市场中位涨幅仅14%，整体跑输指数。跌幅榜上，除已退市和已在退市整理期个股，*ST信威年内跌79%成为最熊个股，跌幅榜前十家公司除派生科技外均为ST个股。 1月1日，央行官网宣布，“为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。央行表示：“将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”2020年第一次降准，释放资金规模约为8000亿元，虽然对国内股市直接影响有限，但由于近一阶段A股市场转暖，有助于提升投资者风险偏好整体提升，此外特朗普31日表示，美方1月15日会在美国白宫签署第一阶段贸易协议，稍后会到北京开始第二阶段贸易协议的谈判。整体而言受周末多重利好影响，我们认为指数仍有望继续冲高，不过技术角度，目前三大指数60-90-120分钟，以及日线出现多个周期的背离信号，所以还需要重点观察本周最后两个交易日的上涨动能情况，也要防范随时会出现的回落调整。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-9月公司实现营业收入8927.51亿元，同比增长18.6%；归母净利润1295.67亿元，同比63.2%；扣非后净利润为1193.87亿元，同比增长50.4%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末，陆金所平台注册用户数达4,274 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 002370.SZ 亚太药业 因未依法履行其他职责，被给予其他处分 000735.SZ 罗牛山 本次拟增发股份23030.2715万股 000818.SZ 航锦科技 回购数量：110000股 002285.SZ 世联行 回购数量：5214300股 002301.SZ 齐心集团 回购数量：7872650股 002589.SZ 瑞康医药 回购数量：30398300股 300146.SZ 汤臣倍健 2019年年报业绩预告，公司业绩首亏，净利润约-37000万元~-36500万元 300199.SZ 翰宇药业 回购数量：33685704股 300223.SZ 北京君正 本次拟增发股份24865.073万股 600039.SH 四川路桥 本激励计划拟向激励对象授予不超过 10,800 万股限制性股票，首次授予的限制性股票的授予价格为1.96元/股 600077.SH 宋都股份 回购数量：10440585股 600378.SH 昊华科技 本计划拟授予的限制性股票数量为2,280万股，本计划首次授予的限制性股票的授予价格为11.44元/股 600400.SH 红豆股份 回购数量：26034544股 600661.SH 昂立教育 回购数量：13700040股 600873.SH 梅花生物 回购数量：33284592股 603005.SH 晶方科技 本次拟增发股份4593.5891万股 603228.SH 景旺电子 本计划拟向激励对象授予限制性股票数量为800万股，本计划首次授予的限制性股票的授予价格为22.05元/股 603737.SH 三棵树 回购数量：154509股 603959.SH 百利科技 本次拟增发股份8780.8万股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表3:融资余额前十 图表4:融券余额前十 证券代码 证券简称 最新融资余额（亿元） 占流通市值(%) 601318.SH 中国平安 253.87 2.74 600519.SH 贵州茅台 121.63 0.82 600030.SH 中信证券 116.78 4.70 证券代码 证券简称 最新融券余额（亿元） 占流通市值（%） 688009.SH 中国通号 5.77 7.03 600519.SH