电子行业周报：行业整体平淡,11月led景气持续

敬请阅读末页免责条款 报告日期：2013年3月15日 2013年11月18日 电子行业与沪深300涨幅对比 一、本周观点 行业基本面整体平淡。领先指标半导体BB值表明4季度行业进入淡季，现在4Q13 已经过半，并未见到全面性大单明显涌入、各电子业产能持续满载、企业普遍乐观应对等空前盛况，多数电子行业显然已经进入淡季，这几乎也已经确定。 集成电路或有政策刺激的投资机会。目前电子行业股价仍然处在调整期，未来集成电路板块或有政策推出。目前国家已经确定将出台政策扶持集成电路芯片行业，该计划由工信部主导，目前已经进入攻坚阶段，在四季度方案有望定稿，并送交高层审批，正式发布时间可能稍晚。 从行业明年投资思路来看：明年电子行业主要关注安防和LED，同时建议关注集成板块的政策性投资机会。建议重点关注大华股份、瑞丰光电、欧菲光、歌尔声学。 0500010000150002000025000-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%成交金额电子(申万)沪深300行业整体平淡，11月LED景气持续 ——电子行业周报 行业周报 华龙证券 研究员：许 红 执业证书编号：S0230110040002 TEL:0931-8784067 EMAIL:xwsxh@sina.com 经纪业务管理总部 研究部 行业周报—电子行业 1 敬请阅读末页免责条款 二、板块市场回顾及个股表现 上周全部A股上涨3.58%，电子行业整体上涨4.28%。其中涨幅排名前五位的行业有信息设备、信息服务、交运设备、食品饮料、金融服务。涨幅后五位的行业是公用事业、交通运输、黑色金属、房地产、采掘。 A股各板块周涨跌幅 数据来源：Wind,华龙证券 从子行业来看，各个子行业股价均有所反弹，半导体子行业涨6.44%、电子制造涨5.56%、电子元件涨4.71%、其他电子涨幅为2.94%、光学光电子涨2.67%。 电子子行业周涨跌幅（11.11-11.15） 数据来源：Wind,华龙证券 0.002.004.006.008.0010.0012.00SW公用事业SW交通运输SW黑色金属SW房地产SW采掘SW餐饮旅游SW有色金属SW商业贸易SW纺织服装SW综合SW化工SW建筑建材SW家用电器SW轻工制造SW农林牧渔SW机械设备SW电子SW医药生物SW金融服务SW食品饮料SW交运设备SW信息服务SW信息设备区间涨跌幅[单位] %0.001.002.003.004.005.006.007.00SW半导体SW其他电子IISW元件IISW光学光电子SW电子制造周涨跌幅% 行业周报—电子行业 2 敬请阅读末页免责条款 从板块中个股的表现来看，只有16只股票下跌，其他104只股票全部上涨。涨幅前五位的股票分别为北京君正、宜安科技、中航光电、东晶电子、中颖电子；跌幅前5位的股票分别为深天马A、金运激光、力合股份、达华智能、东山精密。 三、行业数据评述 1）全球半导体销售额：美国半导体产业协会（SIA）发布的报告显示，2013 年9 月全球半导体销售额为269.7 亿美元（3 个月移动平均值，以下相同），单月销售额超过了2010 年9 月的263.3 亿美元，刷新了最高记录。 另外，因9 月份的数据已经出炉，所以还发布了第三季度（7 月～9 月）的销售额。2013 年第三季度全球半导体的销售额为809.2 亿美元，环比增长8.4%，创下了单季度销售额的最高纪录。除此之外，还有一项历史最高记录，那就是亚太地区的单月销售额。亚太地区2013 年5 月的销售额超过了2012 年12 月，创下历史最高记录，之后5 个月连创刷新记录。9 月首次突破150 亿美元，达到153.4 亿美元，占全球整体的56.9%。 全球半导体月销售额 数据来源：Wind 四、行业动态  集成电路 【半导体行业新政有望年内定稿】中国半导体行业协会执行副理事长徐小田在中国国际 行业周报—电子行业 3 敬请阅读末页免责条款 半导体博览会暨高峰论坛新闻发布会上发言表示，国家在支持集成电路（IC）产业发展或有大手笔，新政策力度要远超“18号文件”。 业内人士透露，目前国家已经确定将出台政策扶持集成电路芯片行业，该计划由工信部主导，目前已经进入攻坚阶段，在四季度方案有望定稿，并送交高层审批，正式发布时间可能稍晚。 据上述业内人士介绍，此次新政计划将重点在芯片制造、芯片设计、芯片封装和上游生产设备（如晶圆炉）领域展开扶持。操作层面上，主要是从国家层面扶持企业加大资金投入。资金扶持的形式上，有可能采取产业投资基金的方式。对象上，将重点支持十余家企业做强做大。紫光集团相继以18亿美元和9亿美元收购展讯和锐迪科就显示出国家扶植的方向。 国内IC设计在产业发展的关键时刻得到国家的大力支持，有望在行业集中度提升的过程中，与国际大厂竞争仅有的几个名额。而明年展讯和锐迪科的回归无疑将掀起产业界和资本市场的波澜。展讯和锐迪科作为国内第二、三大IC设计厂商，若紫光集团将上述二者整合，将是国家整合资源，推动IC设计走向国际大厂的重大事件。 前述业内人士认为，今年是半导体行业复苏之年，明年行业向上趋势不变。加上新政策欲出，国家支持力度空前，行业资源整合在即，明年将是半导体行业大年。虽然具体政策还未出台，但按照新政策的指导思想，最为受益的厂商可分为两个层次，即IC设计和封测制造。  显示面板行业 【TCL集团总裁：华星光电考虑建三期手机面板线】16日，华星光电二期正式开工建设，TCL[微博]集团(2.33, 0.01, 0.43%)总裁薄连明在接受上证报记者专访时透露，华星光电二期技术和产品结构与一期不同，二期全部投产后每年营收将在180亿左右，毛利润较一期高。公司目前正在考虑建三期手机面板线。 据了解，二期项目建于原光明厂区预留用地，总投资244亿元，计划用时17个月完成项目建设投产，月产能10万片，其中7万片为非晶硅半导体玻璃基板，3万片为氧化物半导体玻璃基板（含部分AMOLED）。 薄连明表示，一期的尺寸主要集中在32、48、55寸，二期将会有42寸等品类，将使用公司储备的许多前沿技术。预计二期将会在2015年5月份投产。目前公司正在考虑三期，主要集中在手机面板线。 针对面板行业是否会出现过剩的问题，薄连明称，目前公司对于产能过剩的问题并不担心。一方面，面板行业的产业周期在2年左右，因为IT和通讯的广泛应用，行业的波峰和波谷都 行业周报—电子行业 4 敬请阅读末页免责条款 不那么明显。另一方面，目前电视尺寸的增长是重要因素，现在每年新增尺寸的增长在1.5寸以上，这需要消化掉一条8.5代线的生产线。 【裸眼3D技术未来广泛应用于平板电脑】今年国庆节期间，裸眼3D技术应用到了天安门广场“大花篮”的搭建之中，业内有专家认为，这意味着需要专业辅助器才可实现的3D技术即将被裸眼3D技术取代，更标志着我国裸眼3D技术研究取得了重大突破。 裸眼3D技术研发带头人、南昌大学机电工程学院硕士生导师梁发云介绍，所谓裸眼3D技术即是无需专业的辅助器即可体验3D视觉享受的技术。从专业技术角度来说，裸眼式3D可分为光屏障式柱状透镜技术和指向光源三种，裸眼3D技术最大的优势便是摆脱了眼镜的束缚，但是分辨率、可视角度和可视距离等方面存在不足。不过，梁发云表示，经过多年的研究，裸眼3D技术的弊端已经基本被解决。“裸眼3D立体显示技术是影像行业的最新、最前沿的高新技术，它的出现和发展改变了传统平面图像给人们的视觉疲惫，也是图像制作领域的一场技术革命，是一次质的变化，在未来有着广阔的前景。”梁发云说。 实现裸眼3D技术的产业化发展是未来的必然趋势，裸眼3D技术未来可广泛应用于平板电脑、阅读器、学习机、娱乐设备等多个领域。同时，梁发云也表示，要实现裸眼3D技术的产业化发展，目前还需深入研究3D图像处理技术、3D传感器技术、3D视觉交互技术以及3D视觉测量技术及其精度理论。先进的制图技术、广阔的应用范围、超大的市场容量，使得裸眼3D技术能够产生不可估量的经济和社会效益。  LED行业 【LED 整体趋势未变 11 月景气延续】照明市场逐渐启动的大趋势不变，随着LED 灯泡价格的普遍下跌和消费者认知程度上升，LED 照明的渗透率会进一步上升；背光市场方面，新一轮家电补贴政策未明，订单出现下滑，部分LED厂商营收出现下滑，背光市场景气度较之上月出现回落。随着农历春节的即将到来，传统节假日厂商的备货需求将对LED 厂商业绩提供一定支撑，LED 市场整体趋势仍然向上。LED 景气延续，整体向上趋势未变。 9 月台湾地区上市上柜LED 厂商营收总额下滑1%至110 亿元新台币，其中台湾地区LED 芯片厂商营收达38.6 亿元新台币，而台湾LED 封装厂商营收达到71.7 亿元新台币。 【台湾LED 厂10 月营收普遍回温 11 月营收有望增长】台系LED产业10月营运小幅回温，晶粒厂、封装厂两大龙头中，晶电表现优于市场预期，亿光营收虽小幅下滑，但年成长仍强劲。晶粒厂龙头晶电10月营收达新台币19.82亿元，月成长约6.2%，年成长16.96%，晶电先前表示，第4季蓝光LED芯片需求较淡，但四元LED红光、黄光产品部分应用于白色照明、 行业周报—电子行业 5 敬请阅读末页免责条款 室内、户外看板部分仍会成长。 事实上，因应欧美传统旺季的备货已经告终，因此大尺寸LED背光液晶电视、桌上型电脑用液晶监视器、NB背光等需求下滑，手机、平板等行动装置背光需求也相对减少。目前晶电产能利用率约80%，但预计12月即会调降，市场估计晶电4Q营收可能衰退15%左右，不过10月份营收表现已经优于市场预期，晶电1~10月累计合并营收为171.79亿元，年增5.52%。 LED封装厂龙头亿光部分，10月合并营收为22.38亿元，月减约7.22%，但年增31.26%，主因系旗下德国灯具厂9月达到营运高峰，10月则渐渐下降，传统旺季为第3季，4Q亿光产能利用率约为85%。不过展望第4季，市场则估计可能出现个位数季减率。 璨圆10月合并营收来到3.64亿元，月增24.77%，年减24.83%，估计10月一直到11月都受到传统淡季影响营收水平。新世纪光电10月合并营收约3.74亿元，月增5.31%，年减1.62%。宏齐10月合并营收则来到4.68亿元，月增13.96%，年增18.29%，4Q产能利用率可望提高。 主攻高功率LED的晶粒厂光鋐，10月合并营收约为1.17亿元，月增11.12%，年增8.62%，市场估计第4季出货可望与3Q持平，产能利用率约达9成，今年1~10月累计合并营收10.95亿元，年减4.6%。 隆达10月份营收为新台币10.6亿元，较9月下滑7%，较去年同期则成长23.9%。累计1到10月份营收为新台币 114.7亿元。隆达则表示TV背光进入传统淡季，但手机背光仍持续出货给日系一线品牌，未来在照明市场则会持续以垂直集成优势因应市场竞争。 东贝10月份合并营收则约5.3亿元，较上月营收成长约3.4%，估计自12月份起，在照明订单加上背光需求回温下，营收年成长率将开始转正，2014年照明市场可望起飞。 四、电子行业重点上市公司一周数据 证券代码 证券简称 周收盘价 [单位] 元 周涨跌幅 [单位] % 周换手率 [单位] % 总市值 [单位] 亿元 2013预测市盈率 002241.SZ 歌尔声学 36.07 6.68 2.63 550.58 27.86 600703.SH 三安光电 20.49 4.59 2.01 295.88 22.31 000725.SZ 京东方A 2.10 0.00 4.69 283.95 13.64 601231.SH 环旭