电子行业周报：智能终端维持高景气,LED环比改善

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/19 [table_page1] 行业周报 [table_research] TMT组 分析师：李国旺 执业证书编号：S0290512030001 电话：021-61066713 邮箱：ligw@zszq.com 研究助理：田明华 电话：0755-82570575 邮箱：tianmh@zszq.com 联系人：姜烨 电话：021-61681566 [table_stockTrend] [table_product] 1《新能源行业周报》，2013.04.21 2《电子行业周报》，2013.04.15 3《新能源行业周报》，2013.04.14 4《新能源行业周报》，2013.04.07 [table_main] 中山行业点评模板 ◎投资要点： 一周行情回顾：上周（05.20-05.24）大盘延续涨势，沪深300周涨幅为1.53%。其中，电子板块表现突出，周涨幅5.35%，涨幅居前。 行业观点： 进入二季度，我们仍然看好三星智能手机的表现，Galaxy S4预计4月底将在全球50多个国家上市，凭借三星强大的营销能力以及S4在软硬件上规格的提升，有望延续S3的高销量。国产智能手机厂商在一季度去库存结束后，已经开始为五一黄金周备货，联发科芯片需求旺盛，产业链部分零部件出现过缺货现象。我们认为在运营商的推动以及中华酷联等国内厂商的积极营销下，国产智能手机出货量有望延续大幅增长。 安防行业继续保持高景气：在维稳大环境下需求持续旺盛，同时高清化趋势带来产值提升，行业加速增长，我们看好大华、海康以及中威电子的长期投资价值。但短期这些个股估值偏高，我们判断近期会有所调整。 LED行业偏乐观：随着大、小尺寸LED背光需求全面回暖，照明客户的积极备货，3月以来LED行业景气进入上行周期, 二季度产能利用率可望进入满载状态。建议关注三安光电、德豪润达、瑞丰光电、聚飞光电、阳光照明。 行业投资建议：近期电子股涨幅较多，且估值处于历史较高位臵。建议关注具有业绩改善预期的锦富新材（300128）、大族激光（002008）、长盈精密（300115）以及LED行业组合：三安光电（600703）、阳光照明（600261）、德豪润达（002005）。 风险提示：经济前景不明，消费者信心低落；全球货币宽松，铜、铝等原材料涨价；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。 [table_impcom] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2012A 2013E 2014E 2015E 2012A 2013E 2014E 2015E 300083 劲胜股份 22.38 未评级 0.48 0.67 0.88 1.14 24.95 33.40 25.43 19.63 300115 长盈精密 36.64 未评级 0.73 1.02 1.42 1.86 36.85 35.92 25.80 19.70 002008 大族激光 14.48 未评级 0.59 0.61 0.75 0.98 13.81 23.74 19.31 14.78 002005 德豪润达 12.35 未评级 0.14 0.31 0.44 0.65 51.12 39.84 28.07 19.00 [table_invest] 行业评级: 强于大市(持续) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2013年05月24日 电子 证券研究报告--行业周报 电子行业周报 智能终端维持高景气，LED环比改善 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/19 [table_page] 行业周报 1.一周行情回顾 上周（05.20-05.24）大盘继续涨势，沪深300周涨幅为1.23%。其中，电子板块表现突出，一周涨幅5.35%，涨幅仅次于信息服务行业。 图1 申万一级子行业周涨跌幅比较（05.20-05.24） 资料来源： WIND，中山证券研究所 个股方面，涨幅前五的个股为汇冠股份、欧比特、金运激光、中环股份、光韵达，跌幅前五的个股为南洋科技、春兴精工、聚飞光电、环旭电子、德赛电池。 表1 电子行业涨跌幅前五公司 公司表现排名 周涨跌幅(%) 涨幅前五 汇冠股份 46.50 欧比特 29.16 金运激光 27.51 中环股份 24.40 光韵达 23.94 跌幅前五 南洋股份 -7.63 春兴精工 -6.73 聚飞光电 -6.65 环旭电子 -5.29 敬请参阅报告结尾处免责声明 中山证券 3/19 [table_page1] 行业周报 德赛电池 -5.14 资料来源：wind，中山证券研究所 2.行业观点与投资建议 进入二季度，我们仍然看好三星智能手机的表现，Galaxy S4预计4月底将在全球50多个国家上市，凭借三星强大的营销能力以及S4在软硬件上规格的提升，有望延续S3的高销量。国产智能手机厂商在一季度去库存结束后，已经开始为五一黄金周备货，联发科芯片需求旺盛，产业链部分零部件出现过缺货现象。我们认为在运营商的推动以及中华酷联等国内厂商的积极营销下，国产智能手机出货量有望延续大幅增长。另外，Google glass等视频眼镜以及苹果iWatch等新型创新智能终端是未来重要看点，有望成为继智能手机、平板电脑后新的潮流。 随着6月份英特尔将推出新一代处理器，超级本今年有望实现高速增长。华硕、联想、宏基等笔记本电脑厂商积极响应，超级本出货量有望大幅增长，大尺寸触摸屏短期将供不应求，建议关注莱宝高科（8月份重庆OGS五代线将投产）、长信科技（目前国内唯一拥有五代线的厂商）、欧菲光（纳米压印技术有望突破）。 LED行业偏乐观：随着大、小尺寸LED背光需求全面回暖，照明客户的积极备货，3月以来LED行业景气进入上行周期, 二季度产能利用率可望进入满载状态。建议关注三安光电、德豪润达、瑞丰光电、聚飞光电、阳光照明。 安防行业继续保持高景气：在维稳大环境下需求持续旺盛，同时高清化趋势带来产值提升，行业加速增长，我们看好大华、海康以及中威电子的长期投资价值。但短期这些个股估值偏高，我们判断近期会有所调整。 行业趋势来看，当前国产智能机的零组件发展趋势包括：1）触摸屏方面：小尺寸触摸屏仍以GFF为主流，OGS将开始占据中高端机种；2）芯片方面：主芯片平台更新将进一步提升性能，联发科与展讯Turn-key的竞争力将持续凸显；3）天线方面：由于各大运营商积极建设4G网络导致4G终端开始放量， LDS天线将成为高端主流（例如三星S4）。 投资建议：近期电子股涨幅较多，且估值处于历史较高位臵。建议关注具有业绩改善预期的锦富新材（300128）、大族激光（002008）、长盈精密（300115）以及LED行业组合：三安光电（600703）、阳光照明（600261）、德豪润达（002005） 3.行业一周要闻 3.1.联想营收净利润创历史新高 信息来源：新浪科技 尽管全球PC市场不景气，各大PC巨头财报频频亮出红灯，但联想集团却在过去的财年实现了逆市增长，同业中表现最为出彩。 根据联想集团日前公布的2012/13财年第四季度及全年业绩，截至2013年3月31日的上一财年内，联想销售额达到338.73亿美元，同比增长15%；净利润6.35亿美元，同比增长34%，营收和净利均创出公司历史新高。在全球PC行业销量同比下降8.1%的情况下，联 敬请参阅报告结尾处免责声明 中山证券 4/19 [table_page1] 行业周报 想集团PC销量同比上升10%，达到5240万台，在全球PC市场的份额达到了15.5%，仅比排名首位的惠普低0 .4个百分点，连续14个季度在全球主要PC厂商中保持最快增速。 市场研究公司ID C公布的数据显示，今年第一季度全球PC出货量同比下滑13.9%，为1994年以来的最大季度跌幅。而联想集团一季度财报显示，其PC出货量同比持平。相比之下，惠普、戴尔、宏碁和华硕的P C出货量同比下滑11%至33%。 不过今年前三个月，受平板电脑和智能手机的冲击，联想的笔记本电脑和台式电脑两大业务都出现萎缩。联想全球笔记本电脑业务的综合营业额同比下跌2 %至4 2亿美元，占总营业额53%。尽管整体行业的全球笔记本电脑销量下滑14 .2%，联想仍取得0 .4%的销量增长；在第四财季，联想台式电脑的销量同比持平，而全球行业同期销量则下跌12.2%。不过，联想智能手机销量增长206%，高于中国整体市场117%的增幅。 联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，公司有信心继续在PC领域保持着优于大市的表现。“去年集团智能手机销售达3000万台，而新财年目标是5000万台；平板电脑去年卖了200万台，今年力争达到1000万台；再加上个人电脑这个强项，终端销售1亿台的目标绝不是空谈。”此前杨元庆曾多次减持股份，对此他回应称，这属于正常的个人财务安排，并重申了对公司的信心。 3.2.触控笔电首季渗透率10% 信息来源：FM5科技 笔电搭载触控被触控业者视为带动后市营运成长主要动能，根据某市调机构调查，2013年第一季触控笔电整体出货量达457万台，季增率51.8%，渗透率约10%，由于近日市场对于触控笔电看法两极，该市调机构认为，市场初期就有此成绩，不能称此产品失败。 触控业者目前仍相当期待下半年NB导入触控带来的商机，不过近期来看，笔电大厂面临平板电脑冲击，市占率下滑，导致出货更加保守，据了解，包括达鸿（8056）、胜华（2384）、F-TPK（3673）第二季笔电的触控订单并不如预期。 业者认为，先观察接下来6月电脑展笔电厂推出的新机种市场反应，下半年仍可期待。 胜华董座黄显雄股东会上表示，今年NB搭载触控渗透率预估有2成，以1年2.5亿台NB估算，今年搭载触控就会有5000万台，由于NB尺寸大，1台NB产能可以抵2台7寸平板，消耗产能大，胜华经过前2年的扩产，以10寸计算，月产能可达1000万台，除