电子元器件行业周报：智能机市场维持高景气,本周谷歌I/O大会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 电子元器件 [Table_IndustryInfo] 电子元器件行业周报 谨慎推荐 2013年05月16日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与上证综指走势比较 0.60.70.80.91.0M-12J-12S-12N-12J-13M-13电子元器件上证综指 相关研究报告： 《电子元器件行业周报：2013年Q1全球智能手机与平板电脑出货量数据验证了行业高景气度》 ——2013-05-10 《电子元器件行业周报：智能终端火热需求得到认证，未来将持续向好》 ——2013-04-16 《电子元器件行业周报：进入Q1业绩兑现期，关注高增长及全年景气较高的企业》 ——2013-04-09 《电子元器件行业周报：三星1Q智能机出货量有望超7000万部，创历史新高》 ——2013-04-02 《电子元器件行业周报：三星S4在4月底全球上市，持续看好国内供应链》 ——2013-03-26 证券分析师：刘翔 电话： 021-60875160 E-MAIL： liuxiang3@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512070002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 智能机市场维持高景气，本周关注谷歌I/O大会  行业主要观点 联发科4月营收创新高，并且对2Q业绩表示乐观，印证了我们对上半年智能手机出货量超预期的判断，国内相关组件厂商受益明显。传统来看电子行业景气度前低后高，我们仍然看好二季度及下半年包括国产中低端智能机及三星智能机的出货量维持快速增长的态势。 从各方信息来看，多款新一代iPhone将可能在6~7月投产，低阶版iPhone的面市很有可能成为现实，下半年苹果产业链将启动，也将有助于维持电子行业的高景气状态。 谷歌I/O全球开发者大会本周将举行，在此次大会上可能发布全新版本（5.0）的安卓系统，新款的7英寸Nexus7及11英寸的平板电脑Nexus11届时可能发布，而且可能会有关于谷歌眼镜最新情况公布。谷歌未来可能接棒苹果引领电子产业创新浪潮，中长期建议关注谷歌产业链的发展，短线谷歌产业链可能有交易性机会。  行业主要公司动态变化 1、联发科2013年4月合并营收达125.72亿元，重回百亿元，且创下3年来新高， 较3月成长33.32%，累计前4月营收为365.46亿元，较2012年同期成长32.6%。联发科估计2013年第2季营收可达299亿~316亿元，较上季成长25~32%。 2、鸿海富士康在10日公布2013年4月的合并营收，达新台币2,917.58亿元，较3月成长12.05%， 3、三星美版S4拆解，BOM成本约237美元 4、宏基触控NB快速发展，2014年触控占比拉高至5成  行业重点关注股票推荐逻辑： 1、安防产业将会维持持续的高景气度，更新升级及产品线扩充为企业带来成长的空间。“网络化”时代，传输设备及中心平台将成为“前端”、“后端”设备之后的又一重要领域。 “智能化”带来前后端设备带来更新升级和应用服务方面的需求。我们继续长期看好中威电子、海康威视等企业。 2、智能机持续成长，平板电脑高速成长以及Intel大力推动配备大尺寸触控的Ultrabook，触摸屏行业是需求确定性最强的细分子行业。推荐产品技术布局较好，制造能力较强或正在逐步提升的企业，包括万顺股份、欧菲光、长信科技、莱宝高科等。 3、下游总体需求量大，小量多样和要求快速及时交货将是13年产业链供应体系的主要特点，而这正是讲究配套的国内供应商的核心优势。推荐产业链的相关企业包括康得新、顺络电子、劲胜股份、安洁科技、欧菲光、卓翼科技、欣旺达、硕贝德、长盈精密等。 4、LED行业推荐竞争格局较好的背光LED细分子行业。智能机和平板出货量增长，电视LED背光渗透率提升带动需求增长。推荐聚飞光电、瑞丰光电等； 5、下游需求和自身制造能力提升推动盈利改善，新产品布局符合新一轮穿戴式智能终端创新的零组件企业，如微投影光学厂商水晶光电等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 电子行业产业链结构概览 下表中我们列出了代表性的手机上下游产业链结构以及行业内的主要代表性企业。平板电脑以及笔记本电脑的产业链制造基本与手机行业类似。 我们的报告将尝试从手机上下游整个产业链各主要环节的动态变化中，及时跟踪行业变化。上游芯片设计公司动态反映行业未来的趋势变化，下游终端厂商出货影响近期的行业需求。我们将自上而下(晶圆代工、上游芯片设计厂商)和自下而上(下游终端出货量)两条思路来相互验证行业的动态，把握行业未来发展趋势。 表 1：电子行业产业链环节及主要代表性企业(加粗部分为国内上市公司) 一、晶圆代工环节主要产品：芯片 晶圆代工： 台积电、联电、全球晶圆、中芯国际 芯片封测： 日月光、矽品、长电科技、华天科技、通富微电 二、芯片解决方案及方案商主要产品：手机主板 基带、射频等芯片： 联发科、高通、博通、展讯 PCB： 华通、超声电子、兴森科技、沪电股份 被动元器件： 电感(顺络电子、TDK、太诱)、电容、电阻 三、零组件环节主要：摄像头、触摸屏、声学、电池、外壳、连接器等 1、摄像头模组 传感器(sensor) 索尼、豪威、格科微 玻璃镜头： 大立光、玉晶光、舜宇科技 红外截止滤光片(IR) 水晶光电、欧菲光 摄像头模组： 舜宇科技、信利国际、欧菲光 2、声学器件： 歌尔声学、共达电声、瑞声科技 3、连接器及天线 长盈精密、立讯精密、信维通信、硕贝德 4、液晶面板及模组 深天马、京东方、华映科技、宇顺电子 5、触摸屏： 莱宝高科、欧菲光、长信科技、信利国际 6、电池模组 德赛电池、欣旺达、光宇国际、明美、顺达、新普 7、手机外壳 劲胜股份(塑胶)、宜安科技、长盈精密(金属) 四、ODM/OEM环节主要产品及服务：手机产品组装 国外主要厂商： 富士康、和硕、华冠 国内厂商： 卓翼科技、比亚迪 五、终端产品厂商主要业务：手机产品销售 国外主要品牌： 苹果、三星、诺基亚、RIM、LG、MOTO 国内一线品牌： 中兴、华为、酷派、联想 国内二线品牌： 金立、TCL、天宇、海信、康佳及白牌手机等 资料来源：公司公告、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 电子行业公司一周动态精华 表 2：电子行业公司春节前一周动态 近一周行业主要动态： 典型的手机上下游产业链： 晶圆制造封测--芯片方案设计(芯片设计公司及解决方案公司)--零组件厂商(触摸屏、显示屏、摄像头、声学器件、电池、连接器、手机外壳等)--ODM/OEM制造商--下游品牌厂商(苹果、三星、中华酷联等) 3.1、晶圆制造及封装测试 晶圆制造 1、台积电28纳米产能成长3倍，研发支出上看15亿美元；2、全产品线回温，世界先进半导体公司2Q乐观 封装测试 3.2、IC设计行业动态 联发科 1、联发科4月营收创新高，2Q展望佳 高通 1、高通骁龙处理器获小米机与Facebook采用 其他 1、英特尔补贴号角将响起，触控IC厂劳动先冲高；2、展讯1Q营收优于预期，净利年减逾16%；3、奇景启动资本支出，投入LCoS生产设备；4、达能一季度每股亏0.71元，高效芯片持续放量 3.3、主要零组件行业动态 触控及液晶面板 1、洋华4月营收月减3成; 2、Haswell处理器预估将加速触控NB渗透率；2、接受三星注资，夏普传言重三星轻苹果；3、群创1Q转亏为盈，税后净利润16.84亿元；4、 其他 1、电池模组：抢入智能手机市场，新普3Q季增3成；2、电容等零组件：村田连续2年投资700亿日圆，目标营业额创新高 智能手机 1、三星手机全球获利比，2Q可望追上苹果；2、Google I/O大会可能推出新手机; 3、三星美版S4拆解，BOM成本约237美金；4、诺基亚Lumia 928将于16日起在美销售，合约价99美元；5、Haswell新品出货，首波NB出货保守 3.3、下游终端产品动态 平板电脑 NB及其他 1、宏基触控NB快速发展，2014年触控占比拉高至5成；2、触控NB价格渐逼近一般机种，3Q价差可望减至50美元以内；2、触控NB价格渐逼近一般机种，3Q价差可望减至50美元以内 资料来源：digitimes，国信证券研究所整理 电子行业观点及推荐组合 行业主要观点 联发科4月营收创新高，并且对2Q业绩表示乐观，印证了我们对上半年智能手机出货量超预期的判断，国内相关组件厂商受益明显。传统来看电子行业景气度前低后高，我们仍然看好二季度及下半年包括国产中低端智能机及三星智能机的出货量维持快速增长的态势。 从各方信息来看，多款新一代iPhone将可能在6~7月投产，低阶版iPhone的面市很有可能成为现实，下半年苹果产业链将启动，也将有助于维持电子行业的高景气状态。 谷歌I/O全球开发者大会本周将举行，在此次大会上可能发布全新版本（5.0）的安卓系统，新款的7英寸Nexus7及11英寸的平板电脑Nexus11届时可能发布，而且可能会有关于谷歌眼镜最新情况公布。谷歌未来可能接棒苹果引领电子产业创新浪潮，建议关注谷歌产业链的发展。 行业投资逻辑及组合建议 1、安防产业将会维持持续的高景气度，更新升级及产品线扩充为企业带来成长的空间。“网络化”时代，传输设备及中心平台将成为“前端”、“后端”设备之后的又一重要领域。 “智能化”带来前后端设备带来更新升级和应用服务方面的需求。我们继续长期看好中威电子、海康威视等企业。 2、智能机持续成长，平板电脑高速成长以及Intel大力推动配备大尺寸触控的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 Ultrabook，触摸屏行业是需求确定性最强的细分子行业。推荐产品技术布局较好，制造能力较强或正在逐步提升的企业，包括万顺股份、欧菲光、长信科技、莱宝高科等。 3、下游总体需求量大，小量多样和要求快速及时交货将是13年产业链供应体系的主要特点，而这正是讲究配套的国内供应商的核心优势。推荐产业链的相关企业包括康得新、顺络电子、劲胜股份、安洁科技、欧菲光、卓翼科技、欣旺达、硕贝德、长盈精密等。 4、LED行业推荐竞争格局较好的背光LED细分子行业。智能机和平板出货量增长，电视LED背光渗透率提升带动需求增长。推荐聚飞光电、瑞丰光电等； 5、下游需求和自身制造能力提升推动盈利改善，新产品布局符合新一轮穿戴式智能终端创新的零组件企业，如微投影光学厂商水晶光电等企业 晶圆代工、封装测试行业公司动态 台积电28纳米产能成长3倍，研发支出上看15亿美元 2013/05/10 晶圆代工龙头厂商台积电成功掌握移动装臵带动的先进制程商机，2013年研发支出再度攀升至15亿美元，其中2013年28纳米产能较2012年成长3倍，全力支援移动客户需求，值得注意的是，台积电9日股价再攀新高，盘中市值一度达新台币3兆元。 台积电亚太事业资深处长蔡志群表示，跟随移动通讯起飞的商机，台积电扮演角色