商品周咨询：成本支撑薄弱，TA低位震荡

请务必阅读正文之后的免责条款部分 蒋乐 执业资格号：F0284850 投资咨询号：Z0010582 电话：021-51557597 Email：jiangle@zrhqh.com 微信公众号： 地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层 中融汇信投资研究中心 中融汇信商品周咨询 2019年10月第4周 成本支撑薄弱 TA低位震荡 原油 ◼ 供给：9月OPEC原油产量为2849万桶/天，较前一月减少了131.8万桶/天。但美国原油产量超市场预期弥补OPEC的供应缺口。 ◼ 需求：IMF下调2019年全球GDP增速为3%，为2008年以来最低增速。全球经济下行叠加贸易局势使得原油需求前景疲弱； ◼ 库存：美国上周原油库存增加1050万桶至4.325亿桶，创2017年2月以来最大增幅；库欣库存增加160万桶。 ◼ 总结：中东局势对油价的影响有限，美国原油产量居高不下以及库存超预期增长使得供应处于高位，但经济增速预期再度被下调加剧了油市对需求疲软的担忧。预计本周油价仍将低位区间震荡。 PTA ◼ 供给：亚东石化装置恢复生产，但虹港石化进入年度检修，PTA自身供应偏弱。受新投产装置影响，致使价格上涨动力不足。 ◼ 需求：聚酯负荷波动不大，对PTA维持刚需，部分聚酯企业受利润缩减，对后市有减产、停车计划。关注终端市场需求情况。 ◼ 利润：上周PTA加工费775元/吨，环比下跌10.5%。 ◼ 总结：成本端PX受新装置投产预期支撑弱势，短期PTA受需求面影响较大，终端纺织市场始终不旺，预计本周价格弱势整理。 策略建议 1) 多重利空因素影响油价，操作上建议逢高沽空； 2) 预计本周TA弱势运行，建议单边暂时观望。 风险提示 1) 中东地缘局势。 2) 新装置投产压力。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度产量美国万桶/日1230.001230.000.000.00%沙特万桶/日856.40980.00-123.60-12.61%伊拉克万桶/日215.90477.00-261.10-54.74%伊朗万桶/日472.40219.00253.40115.71%俄罗斯万桶/日116.15116.150.000.00%委内瑞拉万桶/日64.4071.00-6.60-9.30%库存API原油千桶45438.0044388.001050.002.37%商业原油千桶434850.00422642.0012208.002.89%库欣千桶42953.0041677.001276.003.06%现货价格WTI美元/桶53.9353.360.571.07%Brent美元/桶59.0059.42-0.42-0.71%阿曼美元/桶60.0659.870.190.32%中国胜利美元/桶62.5762.310.260.42%OPEC一揽子原油价格美元/桶64.5767.88-3.31-4.88%迪拜美元/桶59.2758.780.490.83%炼油厂开工率美国%83.1085.70-2.60-3.03%中国%85.5087.80-2.30-2.62%钻机数量美国座712.00710.002.000.28%进口美国净进口千桶/天4004.004292.00-288.00-6.71%日本净进口千桶/天3035.003212.00-177.00-5.51%印度净进口千桶/天4813.004562.00251.005.50%中国净进口千桶/天10670.009214.001456.0015.80%出口沙特千桶/天7280.006980.00300.004.30% 伊拉克千桶/天3520.003803.00-283.00-7.44%伊朗千桶/天300.00780.00-480.00-61.54%委内瑞拉千桶/天1596.001835.00-239.00-13.02%价格汽油美元/吨586.00639.00-53.00-8.29%柴油美元/吨630.00640.00-10.00-1.56%煤油美元/吨620.00662.00-42.00-6.34%燃料油美元/吨470.00456.3413.662.99%产量汽油万吨1168.001158.0010.000.86%柴油万吨1318.001320.00-2.00-0.15%煤油万吨427.60418.009.602.30%燃料油万吨184.40164.0020.4012.44%进口汽油万吨11.027.453.5747.92%柴油万吨55.0031.0024.0077.42%煤油万吨122.0087.0035.0040.23%燃料油万吨595.00427.00168.0039.34%出口汽油万吨493.00375.00118.0031.47%柴油万吨866.00606.00260.0042.90%煤油万吨571.00416.00155.0037.26%燃料油万吨324.00241.0083.0034.44%单位当期值前次值变化幅度价格WTI主力合约美元/桶54.1053.860.240.45%Brent主力合约美元/桶59.8559.530.320.54%SC主力合约元/吨444.00450.40-6.40-1.42%CFTC 非商业持仓非商业多头持仓 张520283.00514829.005454.001.06%非商业空头持仓张165198.00125510.0039688.0031.62%非商业净多头持仓 张704400.00703776.00624.000.09%价差WTI 1911-1912美元/桶-0.100.28-0.38-135.71%Brent 1912-2001美元/桶0.351.10-0.75-68.18%SC 1911-1912元/吨-0.104.90-5.00-102.04%Brent -WTI美元/桶5.986.06-0.08-1.32%INE-WTI美元/桶8.4910.71-2.22-20.73%汽油-美油裂解价差美元/桶14.0011.262.7424.33%基差INE基差元/吨-0.85-10.519.66-91.93%WTI基差美元/桶-0.270.28-0.55-196.43%布伦特基差美元/桶0.14-0.090.23-255.56%库存INE仓单桶2860000.002860000.000.000.00%原油产业核心数据观测更新日期：20191018现货期货原油原油原油下游成品油上游中游 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度原油WTI美元/桶53.9853.550.430.80%Brent美元/桶59.9159.100.811.37%SC元/吨448.50445.902.600.58%石脑油CFR日本美元/吨513.50514.88-1.38-0.27%FOB新加坡美元/桶56.9256.860.060.11%PXCFR中国美元/吨793.67798.00-4.33-0.54%FOB韩国美元/吨773.67778.33-4.66-0.60%PX-石脑油价差美元/吨281.00284.00-3.00-1.06%乙烯CFR东北亚美元/吨740.00795.00-23.00-5.88%CFR东南亚美元/吨790.00800.00-23.0094.12%PTA现货价格华东现货价元/吨4985.005165.00-180.00-3.48%美金价美元/吨643.00655.00-12.00-1.83%华东现货加工费元/吨743.00904.00-161.00-17.81%MEG现货价格华东现货价元/吨4605.005080.00-475.00-9.35%美金价美元/吨543.00602.00-23.00-12.20%乙烯法利润美元/吨-68.00-61.75-6.25-12.20%库存港口库存万吨61.1063.90-2.80-12.20%开工率开工负荷PTA负荷%80.1880.070.110.14%MEG负荷%60.7771.41-10.64-14.90%聚酯价格聚酯切片元/吨6400.006575.00-175.00-2.66%涤纶POY元/吨7300.007500.00-200.00-2.67%涤纶FDY元/吨7325.007500.00-175.00-2.33%涤纶DTY元/吨8900.009050.00-150.00-1.66%涤纶短纤元/吨7175.007125.0050.000.70%库存POY库存天11.506.505.005.00%DTY库存天26.0019.506.506.50%FDY库存天14.5010.004.504.50%短纤库存天11.002.508.508.50%开工负荷聚酯负荷%89.4989.95-0.46-0.51%江浙织机%75.0065.0010.0015.38%期货单位当期值前次值变化幅度PTA价格1911收盘价元/吨49685126-158-3.08%2001收盘价元/吨49625102-140-2.74%2005收盘价元/吨49705070-100-1.97%持仓情况净多头（前20名）手564459518193462668.93%净空头（前20名）手703003642435605689.43%价差11-01价差元/吨624-18-75.00%01-05价差元/吨-256-58-103.57%基差01基差元/吨2363-40-63.49%05基差元/吨1595-80-84.21%TA库存仓单张18373316-1479-44.60%有效预报张160001600#DIV/0!MEG价格2001收盘价元/吨45674773-206-4.32%2005收盘价元/吨44914609-118-2.56%价差01-