请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 原油 震荡 PTA 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2020年1月第3周 供需格局薄弱 PTA延续震荡 原油 ◼ 供给：上周美国原油产量位居高位但增速放缓。OPEC最新月报显示12月OPEC的原油产量录得下降；产量为2950万桶/日，减产执行率上升至158%。此外美伊局势出现缓和，后期继续关注OPEC+一季度的减产执行情况以及俄罗斯等非OPEC的产量。 ◼ 需求: EIA上周公布报告将2020年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至134万桶/日，并预计2021年全球原油需求增速为138万桶/日。此外上周签署中美贸易第一阶段协议，中美贸易局势的缓和，市场对需求前景悲观前景有所缓和。 ◼ 库存：截止上周，美国原油库存减少254.9万桶至4.285亿桶，市场预估为减少34.3万桶。美国精炼油库存增加817.1万桶，连续3周录得增长，市场预估为增加247.7万桶。美国汽油库存增加667.8万桶，连续10周录得增长，市场预估为增加364.2万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1300万桶/日，再创纪录新高。更多数据显示，上周库欣原油库存增加34.2万桶，之前已经连续9周下降。 ◼ 总结：综合来看，中美第一阶段协议基本告一段落，未来宏观经济带来支撑。同时OPEC持续减产也继续支撑，但美国原油产量屡创新高。综合看，当前市场空好消息交织博弈，短期区间震荡为主。 策略观点 预计短期油价震荡整理。 风险提示 1) 关注OPEC+深化减产； 2) 中东地缘局势。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 PTA ◼ 供给：供应方面，上周PTA装置检修及重启并存，恒力石化4期在15日出合格品，福海创450万吨PTA装置负荷提升至9成，新凤鸣110万吨装置12日消缺停车，16日重启，珠海BP110万吨装置1月2日检修停车，1月15日装置按预期重启，且临近春节假期，后市供应继续呈现累库格局。 ◼ 需求: 需求端，随着春节临近，本周场内多套装置计划加入检修，如三房巷、华宏、尤夫、华亚等，但亦有桐昆恒盛等检修装置计划重启，因此预计下周聚酯开工走势虽继续下探，预计本周装置负荷继续下移。终端表现仍然乏力，供需格局偏空已成定局，关注后期聚酯产销及利润变化。 ◼ 库存：上周PTA工厂库存小幅调整，工厂库存在3-4天附近。 ◼ 利润： 截止上周五，PTA加工费615.73元/吨，较上周同期上涨了209.22元/吨。 ◼ 总结：成本端来看，上周中美签署第一轮告一段落，油价维持趋稳。供需端看，PTA市场累库格局渐显，且终端市场备货基本结束，企业陆续放假，聚酯产销处于低位；同时聚酯工厂开始兑现检修减产计划，市场刚性需求逐步萎缩；预计本周PTA市场偏弱运行。 策略观点 预计本周TA延续震荡格局，关注宏观面变化。 风险提示 1） 新装置投产不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度产量美国万桶/日1230.001230.000.000.00%沙特万桶/日985.00989.00-4.00-0.40%伊拉克万桶/日463.00469.00-6.00-1.28%伊朗万桶/日210.00214.60-4.60-2.14%俄罗斯万桶/日116.15116.150.000.00%委内瑞拉万桶/日69.7068.701.001.46%库存API原油千桶45328.0045218.00110.000.24%商业原油千桶428511.00431060.00-2549.00-0.59%库欣千桶35843.0035501.00342.000.96%现货价格WTI美元/桶58.5257.810.711.23%Brent美元/桶64.5563.600.951.49%阿曼美元/桶64.8565.16-0.31-0.48%中国胜利美元/桶69.5169.71-0.20-0.29%OPEC一揽子原油价格美元/桶67.9668.99-1.03-1.49%迪拜美元/桶64.8864.790.090.14%炼油厂开工率美国%92.2093.30-1.10-1.18%中国%86.5087.50-1.00-1.14%钻机数量美国座659.00670.00-11.00-1.64%进口美国净进口千桶/天4004.004292.00-288.00-6.71%日本净进口千桶/天3035.003212.00-177.00-5.51%印度净进口千桶/天4813.004562.00251.005.50%中国净进口千桶/天10670.009214.001456.0015.80%出口沙特千桶/天7280.006980.00300.004.30% 伊拉克千桶/天3520.003803.00-283.00-7.44%伊朗千桶/天300.00780.00-480.00-61.54%委内瑞拉千桶/天1596.001835.00-239.00-13.02%价格汽油美元/吨586.00639.00-53.00-8.29%柴油美元/吨630.00640.00-10.00-1.56%煤油美元/吨620.00662.00-42.00-6.34%燃料油美元/吨470.00456.3413.662.99%产量汽油万吨1168.001158.0010.000.86%柴油万吨1318.001320.00-2.00-0.15%煤油万吨427.60418.009.602.30%燃料油万吨184.40164.0020.4012.44%进口汽油万吨11.027.453.5747.92%柴油万吨55.0031.0024.0077.42%煤油万吨122.0087.0035.0040.23%燃料油万吨595.00427.00168.0039.34%出口汽油万吨493.00375.00118.0031.47%柴油万吨866.00606.00260.0042.90%煤油万吨571.00416.00155.0037.26%燃料油万吨324.00241.0083.0034.44%单位当期值前次值变化幅度价格WTI主力合约美元/桶57.8158.23-0.42-0.72%Brent主力合约美元/桶64.0064.49-0.49-0.76%SC主力合约元/吨463.60463.300.300.06%CFTC 非商业持仓非商业多头持仓 张639009.00626848.0012161.001.94%非商业空头持仓张71737.0071991.00-254.00-0.35%非商业净多头持仓 张776931.00726110.0050821.007.00%价差WTI 2001-2002美元/桶-0.030.09-0.12-133.33%Brent 2002-2003美元/桶0.840.720.1216.67%SC 2002-2003元/吨4.404.000.4010.00%Brent -WTI美元/桶6.196.26-0.07-1.12%INE-WTI美元/桶8.719.88-1.17-11.84%汽油-美油裂解价差美元/桶-56.73-57.931.20-2.07%基差INE基差元/吨14.9816.80-1.82-10.85%WTI基差美元/桶-0.10-0.310.21-67.74%布伦特基差美元/桶-0.01-0.140.13-92.86%库存INE仓单桶2584000.002642000.00-58000.00-2.20%原油产业核心数据观测更新日期：20200117现货期货原油原油原油下游成品油上游中游 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度原油WTI美元/桶58.5259.56-1.04-1.75%Brent美元/桶64.6265.37-0.75-1.15%SC元/吨462.30492.40-30.10-6.11%石脑油CFR日本美元/吨555.25560.25-5.00-0.89%FOB新加坡美元/桶62.2169.78-7.57-10.85%PXCFR中国美元/吨816.50822.67-6.17-0.75%FOB韩国美元/吨818.54823.46-4.92-0.60%PX-石脑油价差美元/吨250.00263.00-13.00-4.94%乙烯CFR东北亚美元/吨820.00780.00-23.00-5.88%CFR东南亚美元/吨710.00695.00-23.0094.12%PTA现货价格华东现货价元/吨4840.004825.0015.000.31%美金价美元/吨622.50635.00-12.50-1.97%华东现货加工费元/吨599.00509.0090.0017.68%MEG现货价格华东现货价元/吨5235.005290.00-55.00-1.04%美金价美元/吨600.00599.00-23.00-12.20%乙烯法利润美元/吨-63.00-38.00-25.00-12.20%库存港口库存万吨35.4044.50-9.10-12.20%开工率开工负荷PTA负荷%88.3783.464.915.88%MEG负荷%71.4968.363.134.58%聚酯价格聚酯切片元/吨6350.006450.00-100.00-1.55%涤纶POY元/吨7200.007200.000.000.00%涤纶FDY元/吨7500.007500.000.000.00%涤纶DTY元/吨8750.008750.000.000.00%涤纶短纤元/吨6950.007000.00-50.00-0.71%库存POY库存天7.007.50-0.50-0.50%DTY库存天18.0017.001.001.00%FDY库存天10.0010.50-0.50-0.50%短纤库存天4.805.50-0.70-0.70%开工负荷聚酯负荷%74.7177.25-2.54-3.29%江浙织机%25.0043.00-18.00-41.86%期货单位当期值前次值变化幅度PTA价格2003收盘价元/吨48864904-18-0.37%2005收盘价元/吨49024918-16-0.33%2009收盘价元/吨49024904-2-0.04%持仓情况净多头（前20名）手539843529782100611.90%净空头（前20名）手659276665951-6675-1.00%价差03-05价差元/吨-16-14-214.29%05-09价差元/吨014-14-100.00%基差05基差元/吨-62-9331-33.33%09基差元/吨-62-7917-21.52%TA库存仓单张3278527597518818.80%有效预报张12608222-6962-84.68%MEG价格2005收盘价元/吨47724892-120-2.45%2009收盘价元/吨46874699-12-0.26%价差02-05价差元/吨-273-188-8545.21%05-09价差元/吨85193-108-55.96%基差05基差元/吨4633986516.33%09基差元/吨548591-43-7.28%PTA&MEG产业核心数据观测更新日期：20200117现货上游品种中游下游品种 请务