能源化工产业周报：供需表现平淡，TA区间整理

请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 原油 震荡 PTA 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2019年11月第4周 供需表现平淡 PTA区间整理 原油 ◼ 供给：供应表现充足，上周美国国内原油产量持平于纪录高位的1280万桶/日。OPEC方面，10月原油产量增加94.3万桶/日至2965万桶/日。OPEC减产国合计减产109.8万桶/天，减产执行率135%。其中，沙特遇袭产能逐步恢复，10月产量989万桶/天，环比增长109.4万桶/天；伊朗产量继续小幅下滑，10月产量为214.6万桶/天。 ◼ 需求: 全球经济增长放缓，致使原油需求走弱，投资者对中美贸易协议保持谨慎，悲观情绪笼罩贸易谈判前景；此外IEA上周报告再次下调了今明两年全球原油需求增速预期，需求表现疲弱。 ◼ 库存：美国原油库存增加137.9万桶至4.504亿桶，市场预估为增加123.3万桶。美国汽油库存增加175.6万桶，市场预估为增加104.9万桶。美国精炼油库存减少97.4万桶，连续9周录得下滑，市场预估为减少86.5万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存减少229.5万桶，创8月23日当周(13周)以来最大降幅。 ◼ 总结：美国原油产量处于高位，加之俄罗斯产量回升，供应面充足，后期需关注OPEC12月的会议，需求面表现相对弱势，叠加宏观上贸易局势仍存不确定性。市场空好消息博弈，预计本周油价区间震荡。 策略观点 多空因素反复交织，操作上建议暂时观望。 风险提示 1) 关注OPEC限产协议； 2) 中美贸易前景。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 PTA ◼ 供给：上周PTA装置方面，福海创、华彬石化以及江阴汉邦负荷出现小幅下降，而蓬威石化及宁波台化在上周末重启，目前PTA开工率为80.76%。本周嘉兴石化、亚东石化面临重启，新凤鸣另外110万吨装置面临投产；届时供应面有增量。 ◼ 需求: 需求端，下游聚酯本周产销虽高低不一，但自10月份来持续促销以去库存，目前库存压力不高，开工率较高。终端纺织市场上周内抄底补仓，但带来的高产销或难持续，终端表现仍然乏力，聚酯方面暂时维持刚需支撑。 ◼ 库存：上周PTA工厂库存小幅调整，工厂库存在2-3天。 ◼ 利润：截止到上周五，PTA加工费627.91元/吨，较前一周同期上涨87.31元/吨。 ◼ 总结：成本端目前来看，国际油价底部支撑仍较稳固，但利空因素有所增强，市场偏空情绪有增多迹象，短期震荡为主；PX方面受基本面弱势影响表现疲弱，成本支撑一般。本周嘉兴石化、上海亚东石化面临重启，且新凤鸣另外110万吨装置面临投产，现货市场紧张格局有望缓解。但华彬石化、福海创等负荷尚未有提升迹象，供应增加或有一定抑制。下游聚酯对PTA刚性支撑，市场观望情绪浓厚，预计本周TA区间震荡为主。 策略观点 预计本周TA震荡整理，建议单边暂时观望。 风险提示 1） 新装置投产不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度产量美国万桶/日1230.001230.000.000.00%沙特万桶/日856.40980.00-123.60-12.61%伊拉克万桶/日215.90477.00-261.10-54.74%伊朗万桶/日472.40219.00253.40115.71%俄罗斯万桶/日116.15116.150.000.00%委内瑞拉万桶/日64.4071.00-6.60-9.30%库存API原油千桶46784.0046184.00600.001.30%商业原油千桶450380.00422642.0027738.006.56%库欣千桶44221.0046516.00-2295.00-4.93%现货价格WTI美元/桶58.5857.111.472.57%Brent美元/桶64.4763.690.781.22%阿曼美元/桶63.1961.511.682.73%中国胜利美元/桶65.4864.081.402.18%OPEC一揽子原油价格美元/桶64.5767.88-3.31-4.88%迪拜美元/桶62.1860.421.762.91%炼油厂开工率美国%89.5087.801.701.94%中国%88.9088.500.400.45%钻机数量美国座674.00684.00-10.00-1.46%进口美国净进口千桶/天4004.004292.00-288.00-6.71%日本净进口千桶/天3035.003212.00-177.00-5.51%印度净进口千桶/天4813.004562.00251.005.50%中国净进口千桶/天10670.009214.001456.0015.80%出口沙特千桶/天7280.006980.00300.004.30% 伊拉克千桶/天3520.003803.00-283.00-7.44%伊朗千桶/天300.00780.00-480.00-61.54%委内瑞拉千桶/天1596.001835.00-239.00-13.02%价格汽油美元/吨586.00639.00-53.00-8.29%柴油美元/吨630.00640.00-10.00-1.56%煤油美元/吨620.00662.00-42.00-6.34%燃料油美元/吨470.00456.3413.662.99%产量汽油万吨1168.001158.0010.000.86%柴油万吨1318.001320.00-2.00-0.15%煤油万吨427.60418.009.602.30%燃料油万吨184.40164.0020.4012.44%进口汽油万吨11.027.453.5747.92%柴油万吨55.0031.0024.0077.42%煤油万吨122.0087.0035.0040.23%燃料油万吨595.00427.00168.0039.34%出口汽油万吨493.00375.00118.0031.47%柴油万吨866.00606.00260.0042.90%煤油万吨571.00416.00155.0037.26%燃料油万吨324.00241.0083.0034.44%单位当期值前次值变化幅度价格WTI主力合约美元/桶58.3356.901.432.51%Brent主力合约美元/桶63.7362.411.322.12%SC主力合约元/吨452.40455.60-3.20-0.70%CFTC 非商业持仓非商业多头持仓 张539082.00565026.00-25944.00-4.59%非商业空头持仓张114485.00158886.00-44401.00-27.95%非商业净多头持仓 张763662.00696857.0066805.009.59%价差WTI 2001-2002美元/桶0.15-0.090.24-266.67%Brent 2001-2002美元/桶1.100.880.2225.00%SC 2001-2002元/吨4.10-0.504.60-920.00%Brent -WTI美元/桶5.395.290.101.89%INE-WTI美元/桶5.965.910.050.82%汽油-美油裂解价差美元/桶12.5211.091.4312.89%基差INE基差元/吨8.417.620.7810.29%WTI基差美元/桶0.250.020.231150.00%布伦特基差美元/桶0.961.90-0.94-49.47%库存INE仓单桶2444000.002860000.00-416000.00-14.55%原油产业核心数据观测更新日期：20191122现货期货原油原油原油下游成品油上游中游 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度原油WTI美元/桶58.5856.771.813.19%Brent美元/桶63.9762.281.692.71%SC元/吨449.10453.80-4.70-1.04%石脑油CFR日本美元/吨541.25538.003.250.60%FOB新加坡美元/桶59.4358.450.981.68%PXCFR中国美元/吨789.83793.67-3.84-0.48%FOB韩国美元/吨768.83773.67-4.84-0.63%PX-石脑油价差美元/吨253.00272.00-19.00-6.99%乙烯CFR东北亚美元/吨820.00800.00-23.00-5.88%CFR东南亚美元/吨820.00830.00-23.0094.12%PTA现货价格华东现货价元/吨4810.004730.0080.001.69%美金价美元/吨608.00610.00-2.00-0.33%华东现货加工费元/吨623.00531.0092.0017.33%MEG现货价格华东现货价元/吨4693.004735.00-42.00-0.89%美金价美元/吨546.00545.00-23.00-12.20%乙烯法利润美元/吨-117.00-105.00-12.00-12.20%库存港口库存万吨50.2051.40-1.20-12.20%开工率开工负荷PTA负荷%80.7679.161.602.02%MEG负荷%68.3668.140.220.32%聚酯价格聚酯切片元/吨5925.005925.000.000.00%涤纶POY元/吨6925.006850.0075.001.09%涤纶FDY元/吨7050.006925.00125.001.81%涤纶DTY元/吨8500.008450.0050.000.59%涤纶短纤元/吨6675.006675.000.000.00%库存POY库存天9.508.501.001.00%DTY库存天20.0021.00-1.00-1.00%FDY库存天13.5015.00-1.50-1.50%短纤库存天8.308.000.300.30%开工负荷聚酯负荷%87.5388.02-0.49-0.56%江浙织机%71.0072.00-1.00-1.39%期货单位当期值前次值变化幅度PTA价格2001收盘价元/吨47784684942.01%2003收盘价元/吨47604702581.23%2005收盘价元/吨47904740501.05%持仓情况净多头（前20名）手57751142185815565336.90%净空头（前20名）手70277150822119455038.28%价差01-03价差元/吨18-1836-200.00%01-05价差元/吨-12-5644-78.57%基差01基差元/吨3246-14-30.43%05基差元/吨20-1030-300.00%TA库存仓单张1251317697-5184-29.29%有效预报张198600-402-67.00%MEG价格2001收盘价元/吨45034571-68-1.49%2005收盘价元/吨44134465-52-1.16%价差01-05价差元/吨90106-16-15.09%05-09价差元/吨-30-12-18150.00%基差01基差元/吨1901642615.85%05基差元/吨280270103.70%PTA&MEG产业核心数据观测更新日期：20191122现货上游品种中游下游品种 请务必阅读正文之后的免责声明 原油数据