钢材期货日报：现货供应商心态悲观,沪钢弱势震荡

1 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年10月25日 钢材期货 日报 期货市场 主力合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交 持仓 持仓变动 RB1401 3520 3538 3516 3519 -0.98% 44.4 125.4 1.1 J1401 1566 1567 1540 1543 -1.53% 19.2 23.3 -1.8 JM1401 1116 1116 1095 1100 -1.26% 22.1 40.8 -2.5 I1403 948 948 929 936 -2.09% 0.4 0.4 0.03 现货市场 三级螺纹钢 华东 华南 华北 西南 全国均价 其他 热轧均价4.75 唐山钢坯 3430 3760 3340 3650 3503 3542 3020 价差/价比结构 螺纹期货价差结构 05-01 01-华东 01-华北 01-全国 价差/价比 螺纹/铁矿石 螺纹/焦炭 螺纹/焦煤 98 -41 179 16 3.76 2.29 3.2 电子盘 上海大宗电子盘 冷轧 钢坯 螺纹 热轧 渤商所 螺纹山东 焦炭 热轧板中原 4400 3020 3250 3517 3408 1532 3452 原料 铁矿石 SGX-12 唐山精粉 澳大利亚进口矿62.5% 废钢 焦炭焦煤 天津一级冶金焦 唐山主焦煤 澳大利亚进口主焦 128.06 1050 1060 2560 1550 1150 1170 当日重要行业新闻 ● 据了解，《国家住宅产业现代化综合试点城市(区)发展规划及评价标准》正在征求意见阶段，有望年底颁布。目前已有北京等17座城市，提出了初步申报试点计划。作为楼市调控长效机制的一个重要抓手，住宅产业化或将迎来加速起跑阶段。 ● 新华社周二援引全国城市地价动态监测组最新报告称，三季度全国主要监测城市地价总体水平为每平方米3,286元人民币，环比增长1.85%，较上季度加快0.23个百分点。 当前行业供给 ● 8月份全球粗钢产量达到1.3亿吨。 ● 中钢协：10月上旬全国预估粗钢产量达到212.81万吨，环比减少2.39万吨。 当前行业需求 ● 1-9月份，房地产开发企业到位资金87828亿元，同比增长28.7%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。 ● 9月汽车产销分别完成192.66万辆和193.58万辆，环比分增14.9%和17.4%。1-9月产销分别完成1593.84万辆和1588.31万辆，同比分增12.8%和12.7%，增速与前8个月相比，分别提高0.4、0.9个百分点。 华泰长城期货投资咨询部 谢赵维 隆青青 longqingqing@htgwf.com （021）68758689 现货供应商心态悲观，沪钢弱势震荡 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年10月25日 钢材期货 日报 国内宏观背景 ● 今年1-6月五大行减记不良贷款总额达到221亿元人民币，去年同期该数字为76.5亿元。 ● 汇丰PMI初值升至50.9的七个月高位，连续三个月处于荣枯线50上方；上月终值为50.2。 国际宏观背景 ● 周四（10月24日），美联储官员发布了针对银行的流动性覆盖率方案，该方案要求银行持有足够流动性资产以应付连续30天的现金需求，以度过一次信贷危机。方案公布后不久，美联储决策者对此进行了投票，结果一致通过这项严苛的银行流动性要求提议。银行业将有90天的时间对该方案进行评论，之后该方案将被最终敲定。 ● 截至10月19日当周，美国首次申领失业救济人数35万，预期34万，前值由35.8万修正至36.2万。 ● 美国10月Markit制造业PMI初值51.1，预期52.5，前值52.8。创2012年10月以来最低水平。美国10月Markit制造业PMI就业指数初值 52.3，前值51.3。 ● 德国10月制造业PMI初值升至51.5，创两个月新高；但服务业PMI初值降至52.6，创三个月新低。法国10月综合PMI初值50.1，为两个月低点，前值50.5。法国10月制造业PMI初值49.4，预期50.1，前值49.8。欧元区10月综合PMI初值从上月的52.2降至51.5。 ● 欧洲央行行长德拉吉认为，明年将接掌欧洲银行业监督工作的欧洲央行会保持警觉，如有欧洲银行未通过明年的压力测试，欧洲央行将毫不犹豫地坚持标准，不会通融。 技术面分析 ● 趋势指标分析：合约1401的5日均线10日均线胶着，沪钢短期仍以震荡为主，波动重心可能进一步下移。 ● 波动区间：合约1401[3500,3600]；合约1405[3580,3700]。 行业库存 ● 钢材库存：截至10月18日，螺纹钢社会库存为580.73万吨，周环比下降25.67万吨，同比增加13%。各类钢材社会总库存为1473.04万吨，环比减少2.7%，同比增加14.7%。 ● 钢坯库存: 截至10月18日，唐山钢坯社会总库存为67.12万吨，周环比减少0.1万吨。 ● 港口铁矿石库存: 截至10月18日，港口铁矿石库上升至3373万吨。 ● 钢厂原料库存:10月11日当周，钢厂焦炭库存和铁矿石库可用天数分别14天和30天。 总结与操作建议 ● 昨天，相关机构集中公布了各国10月PMI初值，美国10月Markit制造业PMI初值不及预期创下2012年10月以来最低，这主要是由于美国政府关门对经济产生的负面影响。欧元区PMI创下两个月低点，不过仍然连续4个月高于50；德国制造业PMI创下两个月新高，法国制造业PMI跌破50。数据显示，欧元区的经济尽管复苏，步伐却相当缓慢。中国来看10月汇丰PMI反弹至50.9，连续三个月处于荣枯线上方，利多市场信心。由于近期钢价低迷，压制了钢坯价格，本周市场出现抛售情绪，唐山地区钢坯库存较上月回落2.2万吨，至64.92万吨。钢厂低迷和环保标准持续收紧下，唐山钢厂高炉开工率也下降到93.35%。尽管市场供应有所减少，不过考虑到天气迅速变冷，影响了北方地区施工情况，需求下降的速度也较为明显。伴随着房价和地价的不断攀升，中央政府对房地产的后续政策也值得关注，据了解《国家住宅产业现代化综合试点城市(区)发展规划及评价标准》正在征求意见阶段，该文件旨在严控建设住宅中的流程和成本，降低房地产开发成本，从而影响房价上涨势头。在增加土地供应的条件下，加快住房开发过程有利于增加市场住宅供应，缓解房价上涨压力，我们后市将持续关注。沪钢目前下跌势头尚未停止，由于港口现货矿价格尚未出现明显回落，因此螺纹钢现货仍有一定底部支撑。预计螺纹钢近期仍将以弱势震荡为主，操作方面建议前期空头继续持有，合约1401目标价位3500，有效跌破3500可小幅加仓，注意移仓风险。 3 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年10月25日 钢材期货 日报 图 1 螺纹钢指数合约走势图（2013.3-2013.10） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 2螺纹钢主力合约与期现价差关联图（2012.1.1-2013.10.24） 310033003500370039004100430045004700-500-400-300-200-1000100200300400RB主力合约与现货价差螺纹钢主力合约收盘价元/吨元/吨 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 3上海三级螺纹价格和现货矿炼钢利润（2012.1.8-2013.10.24） 3200340036003800400042004400-600-400-2000200400600800华南地区现货矿炼钢利润华北地区现货矿炼钢利润西南地区现货矿炼钢利润华东地区现货矿炼钢利润上海三级螺纹钢-价格 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 4 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年10月25日 钢材期货 日报 图 4上海三级螺纹价格和长协矿炼钢利润（2007.1.8-2013.10.24） 250030003500400045005000550060006500-1000-5000500100015002000华东地区协议矿炼钢利润华南地区协议矿炼钢利润华北地区协议矿炼钢利润西南地区协议矿炼钢利润上海三级螺纹钢-价格 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 5螺纹钢指数合约与沪钢连焦比（2011.4.5-2013.10.21） 300032003400360038004000420044004600480050001.922.12.22.32.42.52.62.7沪钢连焦比（指数，收盘,左）螺纹钢指数合约收盘价 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 6我国主要城市平均钢价走势图（2008.1.10-2013.10.21） 2000300040005000600070002008-1-102009-1-102010-1-102011-1-102012-1-102013-1-10线材螺纹钢中板热轧板冷轧板 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 5 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年10月25日 钢材期货 日报 图 7主要钢材品种和螺纹价差关系(2003.1.10-2013.10.21) -600-500-400-300-200-1000100200300400500-1000-50005001000150020002500300035004000中板-螺纹钢热轧-螺纹钢冷轧-螺纹钢线材-螺纹钢（右） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 8全国社会建筑钢材库存统计（2006.3.17-2013.10.21） -2000200400600800100012002800330038004300480053005800630006-03-1708-03-1710-03-1712-03-17线材螺纹钢螺纹钢（万吨）线材(万吨) 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 9社会钢坯库存和唐山地区钢坯价格（2012.4.6-2013.10.18） 2040608010012014016018020022028003000320034003600380040004200社会钢坯库存（右）唐山钢坯价格万吨 6 敬请参阅最后一页的免责声明 2013年10月25日 钢材期货 日报 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 10各类钢材社会库存和钢价指数（2012.1.10-2013.10.18） 120125130135140145150155160-500050010001500200025002012-01-102012-02-102012-03-102012-04-102012-05-102012-06-102012-07-102012-08-102012-09-102012-10-102012-11-102012-12-102013-01-102013-02-102013-03-102013-04-102013-05-102013-06-102013-07-102013-08-102013-09-102013-10-10螺纹钢（万吨）热轧冷轧中板Myspic综合指数周指数 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图 11港口铁矿石库存与钢价关