新世纪期货国债期货日评

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 Daosh 一、行情回顾 周二国债期货主力合约TF1312合约收盘价为94.572，较昨日上涨0.152点，涨幅为0.16%； TF1403合约上涨0.132点至94.636，涨幅为0.14%；TF1406合约上涨0.148点，至94.668，涨幅为0.16%。 其中，主力合约TF1312成交量为5405手，持仓量为4752手。 二、现货市场情况 1. Shibor利率走势 期限 2013-9-26 2013-9-25 涨跌（BP） ON 3.112 3.347 -24 1W 4.055 3.916 14 2W 5.571 5.1825 39 1M 5.435 5.856 -42 3M 4.6732 4.6715 0 6M 4.22 4.22 0 9M 4.27 4.27 0 1Y 4.4 4.4 0 2. 国债收益率（中债） 收益率 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 2013-9-26 3.5518 3.7963 3.8595 3.9877 3.9921 2013-9-25 3.6017 3.8242 3.9063 4.013 4.0222 BP -5 -3 -5 -3 -3 品种研究·国债期货···································日评 新世纪期货 研究中心 国债期货分析师 周之云 TEL：0571-85175032 地址： 杭州市体育场路 335号806室 2013年9月26日星期四 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 3. 货币市场：银行间质押式回购利率 货币市场 9月26日 期限 加权/收盘 比较日 BP 成交量(亿) 量增 银 质 押 1D 3.114 3.3533 -24 3965.18 -419.81 7D 4.1431 4.029 11 151.08 -156.88 14D 5.6574 5.2385 42 978.95 42.06 21D 5.6167 5.5758 4 100.83 -109.45 1M 5.3864 5.9493 -56 157.4 57.79 3M 5.2791 5.9224 -64 60.44 43.53 三、本周公开市场操作情况 投放量 票据到期 正回购到期 逆回购 买入债券 合计 50 1680 1730 回笼量 票据发行 正回购 逆回购到期 卖出债券 合计 49 180 229 净投放量 1501 四、最便宜可交割券 主力合约TF1312 代码 名称 理论最便宜可交割券 050012.IB 05国债12 成交活跃的较便宜可交割券 130015.IB 13附息国债15 五、操作建议 交易员透露，央行周四进行800亿元14天期逆回购操作,中标利率持平4.10%.。若不再进行其他操作，央行公开市场本周将净投放1550亿元，缓解了季末资金需求。受短期内流动性改善影响，今日主力合约TF1312高开高走，但目前仅可理解为国庆之前的交易性机会，债市中期受基本面因素压力仍较大，投资者应谨慎做多，下方支撑在94.400附近。 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 六、 新闻 市政债券 可为城镇化融资之选 世行行长金墉的访华行程虽然低调，但却着实留下不少有意义的话题。财政部官网22日刊出的一篇财政部副部长朱光耀9月17日参加中国—世行城镇化联合研究圆桌会议上的讲话，将争议已久的市政债券再度推到我们眼前。 朱光耀称，市政债券的发行既是城镇化过程中必须面对的问题，也是宏观经济政策特别是财政体制改革的一项重要内容。如何将宏观政策改革意识和城镇化进程有机结合起来，改革地方融资平台并最终有效推进城镇化发展，是城镇化联合研究报告应解决的问题之一。这与央行行长周小川不久前那篇“资本市场的多层次特性”宏文直接呼应。周小川在文中花大篇幅论证了特殊目的工具（SPV）与政府融资平台的关系。周小川认为，现有的政府融资平台，其本质上也是发行主体为了绕开政策限制而设立的SPV。而这一工具未来应该如何改革，文中却略显犹豫，因为诸如房产税和市政债等可资利用的工具和条件，现有的政策框架内尚不存在。 广东多家大型骨干企业申办民营银行 为了改善中小微企业的融资环境、拓宽融资渠道，广东省金融办主任刘文通近日表示，广东要争取率先组建民营银行，也要推广针对村镇银行的优惠政策。 刘文通透露，目前已有多家大型骨干企业和地方政府向广东省政府提出发起设立民营银行的申请，广东省有关部门正在积极协助其做好相关申报工作。 广东省人大财经委员会9月24日发布的《关于我省金融扶持中小微企业发展情况的调研报告》（下称《调研报告》）称，虽然央行于今年7月20日起取消了贷款利率浮动下限，但银行机构对中小微企业贷款的执行利率基本上都是上浮，且浮动幅度基本在基准利率上上浮20%~30%。而中小微企业申请不同种类贷款时，需涉及十多个中介服务机构，30余种收费项目。 业内人士表示，目前小额贷款公司的资金供不应求，不少小贷公司开业后很快就把资金都放贷出去；而《调研报告》建议，小额贷款公司未来需要拓展业务范围，允许小额贷款公司开展资产转让、委托贷款、信托、发债、租赁代理、保险代理、实行跨区域经营等业务。 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货经纪有限公司