新世纪期货国债期货日评

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 3002mjtlDaosh 一、行情回顾 TF 收盘价 涨跌 涨跌幅 T 收盘价 涨跌 涨跌幅 TF1506 96.550 0.23 0.24% T1506 95.265 0.105 0.11% TF1509 96.875 0.295 0.31% T1509 95.760 0.210 0.22% TF1512 97.580 0.155 0.16% T1512 96.200 -0.630 -0.65% 二、现货市场情况 1. Shibor利率走势 期限 2015-4-9 2015-4-8 涨跌（BP） ON 2.599 2.683 -8 1W 3.073 3.163 -9 2W 3.636 3.733 -10 1M 4.6475 4.7616 -11 3M 4.8008 4.8305 -3 6M 4.7762 4.7773 0 9M 4.7472 4.7483 0 1Y 4.7798 4.78 0 2. 国债收益率（中债） 收益率 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 2015-4-9 3.1202 3.2779 3.4671 3.6547 3.704 2015-4-8 3.1802 3.302 3.4749 3.6486 3.6938 BP -6 -2 -1 1 1 品种研究·国债期货···································日评 新世纪期货 研究中心 国债期货分析师 周之云 TEL：0571-85175032 地址： 杭州市体育场路 335号806室 2015年4月9日星期四 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 3. 货币市场：银行间质押式回购利率 货币市场 4月9日 期限 加权/收盘 比较日 BP 成交量(亿) 量增 银 质 押 1D 2.5478 2.6451 -10 7D 3.0939 3.1226 -3 14D 3.7515 3.8971 -15 21D 4.7139 4.409 30 1M 4.3252 4.5154 -19 3M 4.6527 4.9459 -29 4、国开行金融债收益率 收益率 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 2015-4-9 3.7521 3.9969 4.1264 4.2982 4.197 2015-4-8 3.8112 4.0402 4.1505 4.3089 4.2408 BP -6 -4 -2 -1 -4 三、本周公开市场操作情况 投放量 票据到期 正回购到期 逆回购 买入债券 合计 -350 -350 回笼量 票据发行 正回购 逆回购到期 卖出债券 合计 500 500 净投放量 -150 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 四、最便宜可交割券 合约 最后交易日 CTD 到期日 基差 IRR (%) 对应现货收益率(%) TF1506 2015/06/12 130015.IB 2021/01/16 0.4787 11.7153 3.6500 TF1509 2015/09/11 130015.IB 2021/01/16 0.2533 7.7827 3.6500 TF1512 2015/12/11 130015.IB 2021/01/16 -0.3684 7.1989 3.6500 合约 最后交易日 CTD 到期日 基差 IRR (%) 对应现货收益率(%) T1509 2015/09/11 140029.IB 2021/01/16 -0.4691 7.0354 3.6850 T1512 2015/12/11 140021.IB 2021/01/16 -0.5963 0.8204 3.6950 T1603 2016/03/11 140029.IB 2021/01/16 -1.1733 6.1855 3.6850 五、 操作建议 3月以来经济整体表现不瘟不火：中采和汇丰PMI走势略有背离，但都处于历史同期低位，地产销量回升，但发电耗煤仍处低位。结合1-2月经济开局不佳，1季度GDP回落几成定局。持续减速或触及增长底线。两会以来稳增长政策频出，且持续升温，其效果或将在2季度得以体现，并呈现为“减速中的企稳”。 价格：3月百城房价同比续跌环比改善。上周生产资料价格涨少跌多。 需求：下游地产、乘用车企稳，家电、纺织低迷。中游钢铁、化工弱改善，水泥仍弱。上游煤炭仍弱，货运弱。 库存：下游地产改善，乘用车回补，纺服创新低。中游钢铁、化工持续去化，水泥仍高。上游煤炭、有色仍高。 TF1506，TF1509仍将保持低位震荡，考虑到安全边际越来越大，可逢低吸纳。 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 新闻 外汇资本金管制再放权外资企业可按需结汇 2015年6月1日起，外汇资本金结汇自主权和选择权将完全下放至企业。 日前，针对外商投资企业外汇资本金结汇管理方式的改革，国家外汇管理局发布《关于改革外商投资企业外汇资本金结汇管理方式的通知》（下称《通知》)。新规为外商投资企业规避汇率波动风险、便利境内投资带来政策空间。 从支付结汇到意愿结汇新规中明确，外商投资企业外汇资本金的结汇方式从过去的支付结汇变为意愿结汇，即外商投资企业可以根据实际经营需要在银行办理结汇。 之前实行的支付结汇制意味着，外商投资企业有支付需要才能结汇，而在新规实施后，外商投资企业有没有需要，都可以结汇。换言之，外商投资企业的结汇有了自主性。 同时，新规中要求，外商投资企业原则上应在银行开立一一对应的资本项目——结汇待支付账户，用于存放意愿结汇所得人民币资金，并通过该账户办理各类支付手续。 千亿元地方专项债券自发自还 财政部近日印发《地方政府专项债券发行管理暂行办法》(以下简称《办法》)。至此，地方政府的一般债券和专项债券的发行管理文件均已出台，为今年1.6万亿元的地方政府债券发行工作铺平了道路。 根据新的预算法规定，地方政府发债只有一种形式，即地方政府债券。地方政府债券又分为一般债券和专项债券。一般债券纳入公共财政预算，用于弥补赤字；而专项债券则纳入政府性基金预算，主要是为公益性项目建设筹集资金。 据记者了解，2015年，36个地方政府(包括5个计划单列市)拥有5000亿元一般债券、1000亿元专项债券发行额度，此外财政部还下达了1万亿元的地方政府债券置换存量债务额度，因此今年地方政府预计将发行总额高达1.6万亿元的债券。 此次《办法》明确，地方政府专项债券(以下简称“专项债券”)是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。专项债券采用记账式固定利率附息形式。 请务必阅读正文后的免责声明 ～5～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货经纪有限公司