新世纪期货国债日评

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 Daosh 一、行情回顾 周二国债期货合约TF1403合约收盘价为91.782，较昨日上涨0.152点，涨幅为0.17%； TF1406合约上涨0.16点至92.320，涨幅为0.17%, TF1409合约上涨0.084点至92.54，涨幅为0.09%其中，主力合约TF1403成交量为1487手，持仓量为3716。 二、现货市场情况 1. Shibor利率走势 期限 2014-1-17 2014-1-20 涨跌（BP） ON 3.888 2.817 107 1W 6.329 4.776 155 2W 5.538 4.735 80 1M 7.472 6.964 51 3M 5.5893 5.5868 0 6M 4.9854 4.9821 0 9M 4.993 4.9918 0 1Y 5.0001 5.0002 0 2. 国债收益率（中债） 收益率 1Y 3Y 5Y 7Y 10Y 2014-1-17 3.8927 4.2228 4.3832 4.5585 4.5953 2014-1-20 3.918 4.2541 4.3767 4.567 4.5998 BP -3 -3 1 -1 0 品种研究·国债期货···································日评 新世纪期货 研究中心 国债期货分析师 周之云 TEL：0571-85175032 地址： 杭州市体育场路 335号806室 2014年1月20日星期一 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 3. 货币市场：银行间质押式回购利率 货币市场 1月20日 期限 加权/收盘 比较日 BP 成交量(亿) 量增 银 质 押 1D 4.3032 2.985 132 4642.67 778.29 7D 6.592 5.1688 142 542.35 -535.59 14D 5.9705 5.7128 26 61.24 34.64 21D 6.1571 5.5612 60 38.03 32.08 1M 7.7008 7.2853 42 358.51 209.02 3M 7.2022 6.9662 24 172.54 87.06 三、本周公开市场操作情况 投放量 票据到期 正回购到期 逆回购 买入债券 合计 0 回笼量 票据发行 正回购 逆回购到期 卖出债券 合计 0 净投放量 0 四、最便宜可交割券 主力合约TF1312 代码 名称 理论最便宜可交割券 100012.IB 10国债12 成交活跃的较便宜可交割券 130020.IB 13附息国债20 五、操作建议 2013年中国GDP同比增长7.7%，创14年来新低，预期增长7.6%，四季度GDP同比增长7.7%。上周央行维持了年初以来的不操作行为，符合其去年以来的“去杠杆、紧平衡”基调。随节点临近，资金紧张态势拉开序幕，上周银行间货币市场利率自后半段开始持续走高，上周五7天回购利率再次升至5%以上。春节前资金价格可能进一步上升。TF1403低位继续震荡，下方支撑在91.500附近。 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 六、新闻 多重因素叠加 监管新规“剑指”银行信息披露 业内人士分析，强化信息披露的规定对于大型银行的影响并不是太大，因为大型银行在理财和财富管理方面的操作相对稳健，并不会为了追求过高的收益而违规操作，但是中小银行在理财产品方面操作比较激进，可能引发监管层更多的担心。 继银监会1月6日发布《商业银行全球系统重要性评估指标披露指引》（以下简称《指引》），要求符合一定条件的商业银行从今年起披露全球系统重要性评估指标之后，1月10日，证监会又公布了《商业银行信息披露特别规定》（以下简称《规定》）。监管机构短时间内密集出台关于商业银行信息披露的相关规定，引发公众广泛关注。 中国人民银行郑州培训中心教授王勇认为，这是管理层强化对商业银行特别是系统重要性银行信息披露的监管、提高其公司治理和业务运作透明度的制度举措，意味着所有想跻身全球系统重要性银行的大型商业银行，都须先从强化信息披露做起。 花旗预计：2014年中国GDP增速7.3% 本报讯 记者杜冰报道 日前，花旗银行在其召开的环球投资市场展望记者会上表示，在经济刺激措施减少的情况下，预期中国经济增速将从2013年的7.6%下滑至2014年的7.3%，同时通胀将持续走高，而实质性改革带来的红利将安抚市场。 花旗银行预计，2014年货币政策变化幅度不会太大，公开市场操作仍是主要操作手段，其中人民币将呈现稳步缓升，预计今年升幅为2%至3%，人民币对美元将进入“5”时代；今年上证指数有望达到2700点，IPO重启对股市影响不大。 债市仍面临流动性“年关” 新年以来的资金回暖局面或将告一段落。本周五，银行间货币市场不同品种、期限产品利率均出现不同程度上涨，资金面趋紧迹象悄然浮现。 截至周五午盘，银行间隔夜质押式回购加权平均利率上涨1.1个基点至2.80%，7天质押式回购加权平均利率涨43.26个基点至4.79%，14天质押式回购加权平均利率涨4.72个基点至4.7478%。上海银行间同业拆放利率（Shibor）则再次进入“普涨”时代，部分利率品种涨幅明显。其中，7天期利率涨52个基点至4.7760%，“跨年”的1个月期利率涨27.1个基点至6.9640%。 而此前自年初以来，尽管央行公开市场操作连续暂停，资金面却仍然出现超预期宽松，短期资金明显回暖，债券市场走出了一波难得的“早春”行情。 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货经纪有限公司