棉花期货周报：多空博弈美棉震荡,郑棉1401小幅走高

敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明 2013年年年年9月月月月23日日日日 棉花棉花棉花棉花 期货期货期货期货周报周报周报周报 报告摘要报告摘要报告摘要报告摘要：：：： 一一一一、、、、操作建议操作建议操作建议操作建议 上周ICE期棉小幅走高，其中交投最活跃的12月合约上涨0.06美分或0.07%，收盘价报84.52美分/磅。当前影响美棉的因素中利多和利空同在，美棉生长和收割进度迟缓、送检棉花符合ICE交易要求比例降低、优良率下降是利多，中国政府的棉花收储也会全球棉价提供支撑，而印度增产、全球棉花过剩等大环境仍是利空。仍维持维持美棉暂时偏弱震荡的观点不变。 上周适逢中秋小长假，郑棉虽然开盘仅两天，但上涨趋势已经有所显现，中国棉花价格指数也在不断走高。随着9月18日首次有收储成交，后期收储成交预计会逐渐增多，企业交储的实际难度和积极性如何也可以清楚得知。总体来说，收储持续期间的1401合约面临有力支撑，1405合约在18700左右价位下方空间似乎十分有限，但直补预期又始终是1405大幅上涨的掣肘，预计本周1401会继续小幅走高，1405震荡的概率更大。 二二二二、、、、行情数据行情数据行情数据行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1309 17555 18200 17550 17605 -116 380 1500 ZCE1401 19770 19810 19720 19790 15 6520 56124 ZCE1405 18650 18665 18605 18655 -15 4806 37134 ZCE1409 18155 18180 18150 18180 -25 188 1112 ICE1312 84.66 85.3 84.07 84.52 -0.2 6770 119427 ICE1403 84.54 85.05 84.05 84.41 -0.05 1440 48984 ICE1407 84.3 84.3 83.65 83.88 0.05 212 4530 三三三三、、、、价差结构价差结构价差结构价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 328） 19150 现货-1401 -640 ZCE1401 19790 1401-1405 1135 ZCE1405 18655 1405-1409 475 ZCE1409 18180 四四四四、、、、价格指数价格指数价格指数价格指数 中国棉花价格指数 CC Index 328 CC Index 527 CC Index 229 当日价格 19150 16839 19980 涨跌 1 0 1 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 98.73 97.07 95.72 涨跌 0 0 0 华泰长城华泰长城华泰长城华泰长城期货期货期货期货投资询部投资询部投资询部投资询部 黄玉萍黄玉萍黄玉萍黄玉萍 huangyuping@htgwf.com 021-68755980 多空博弈美棉震荡多空博弈美棉震荡多空博弈美棉震荡多空博弈美棉震荡，，，，郑棉郑棉郑棉郑棉1401小幅走高小幅走高小幅走高小幅走高 棉花棉花棉花棉花期货期货期货期货 周周周周报报报报 敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明 五五五五、、、、进口收益率进口收益率进口收益率进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 90.75 ICE 1307（10:00a.m.） 84.44 汇率 6.1675 汇率 6.1557 完税价格 12339.27 完税价格 13087.85 1%关税进口成本 14082.81 1%关税进口 14937.17 滑准税进口 15026.35 滑准税进口 15651.82 40%关税进口 19520.73 40%关税进口 20704.98 CC Index 328 19150 郑棉1309（10:00a.m.） 19770 CC Index 328-1%关税进口成本 5067.19 郑棉1309-1%关税进口 4832.83 CC Index 328-滑准税进口成本 4123.65 郑棉1309-滑准税进口 4118.18 CC Index 328-40%关税进口成本 -370.73 郑棉1309-40%关税进口 -934.98 六六六六、、、、资金面资金面资金面资金面 CFTC持仓 多头持仓 63302 空头持仓 17298 净持仓 46004 增减 504 增减 -1464 增减 1968 ZCE主力成交量变化 成交量 6520 持仓量 56124 增减 -2452 增减 -1986 ZCE主力持仓变化 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 23,524 4,674 3,696 3,459 增减 -192 -209 -1 -20 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 23,765 5,091 3,338 2,150 增减 -431 -49 -21 -108 注册仓单 ICE登记库存（包） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 15053 0 48 1920 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 SM 当日价格 90.75 97 97.4 100 96.2 涨跌 -0.7 0 0 0 0 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 26176 31200 18034 14750 涨跌 -7 0 -36 -18 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 10140 12800 涨跌 -45 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.39 6902 3368 3448 1693 涨跌 -0.02 -58 28 -13 59 棉花棉花棉花棉花期货期货期货期货 周周周周报报报报 3 敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻行业新闻行业新闻行业新闻：：：： 美国农业部报告美国农业部报告美国农业部报告美国农业部报告 1、、、、9 月1 日至9 月10 日CCC（美国商品信贷公司）中放入2013/14 年度陆地棉0.56 万吨，皮马棉没有放入；期间赎出陆地棉0.03 万吨。期间赎出2012/13 年度陆地棉0.35 万吨，皮马棉0.06万吨。至9 月10 日，CCC总库存为3.2 万吨，较8 月31 日减少0.04 万吨。 2、、、、作物生长报告作物生长报告作物生长报告作物生长报告：：：：截至9 月16 日，美棉吐絮率36%，前一周为24%，去年同期为57%，五年均值51%。收割进度完成4%，去年同期6%，五年均值为8%。优良率降至43%，前一周为45%，去年同期为43%。 3、、、、周度出口销售报告周度出口销售报告周度出口销售报告周度出口销售报告：：：：截至9月12日当周美国净签约出口本年度陆地棉10.31万包，装运11.29万包。其中中国净签约本年度陆地棉2.03万包，装运1.86万包。 4、、、、美棉分级检验美棉分级检验美棉分级检验美棉分级检验报告报告报告报告：：：：据 USDA 报告，9 月12 日一周，美国送检2013/14 年度新花14583 吨，较前一周减1962 吨，送检的仍只有德州；新花年度累计送检45971 吨，全部是陆地棉，其中46.7％达到ICE 交易要求，较前一周减少0.7 个百分点。德州去年同期送检数量为146335 吨，其中47.1%达到ICE 交易要求。 国际消息国际消息国际消息国际消息 5、、、、据彭博社9 月17 日消息，澳洲农业资源经济及科技局(ABARES)称，澳洲2013-14 年度棉花出口预计将达99.20 万吨，6 月预估为98.80 万吨。ABARES 曾在9 月10 日表示，该国2013-14年度棉花产量或将触及99 万吨，6 月预估为99.50 万吨。 国内消息国内消息国内消息国内消息 6、、、、据海关统计，2013 年8 月我国进口棉花27.59 万吨，较上月减少6.2 万吨，降幅18.3%，同比下降9.7%。2012/13 年度（2012.9-2013.8）累计进口棉花439.6 万吨，同比减少19.2%；2013年1-8 月累计进口302.5 万吨，同比减少19.7%。 7、、、、9月18日临储收储首次有成交，成交量为780吨，其中湖南600吨，山东180吨。 棉花棉花棉花棉花期货期货期货期货 周周周周报报报报 4 敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明 表表表表1：：：： USDA九九九九月供需预测报告月供需预测报告月供需预测报告月供需预测报告 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 表表表表2：：：：我国棉花进口配额及进口量我国棉花进口配额及进口量我国棉花进口配额及进口量我国棉花进口配额及进口量（（（（万吨万吨万吨万吨）））） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 棉花棉花棉花棉花期货期货期货期货 周周周周报报报报 5 敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明敬请参阅最后一页的免责声明 图图图图1：：：：全球全球全球全球产销存数据产销存数据产销存数据产销存数据（（（（左左左左：：：：千包千包千包千包，，，，右右右右：：：：%））））01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001981/82 1984/85 1987/88 1990/91 1993/94 1996/97 1999/00 2002/03 2005/06 2008/09 2011/12ProductionUse库存消费比（%）（右轴） 数据来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图图图图2：：：：美国产销存数据美国产销存数据美国产销存数据美