棉花期货周报：销售数据利好,美棉走高,抛储预期增强,郑棉弱势震荡

敬请参阅最后一页的免责声明 2013年11月18日 棉花 期货周报 报告摘要： 一、操作建议 上周周一至周三ICE期棉微幅上涨后，周四下跌，回吐前三日的涨幅，跌至九个半月的新低。周五由于美棉出口数据强劲，期棉再次上涨，收于逾两周最高位。上周五，交投最活跃的3月棉花合约收高0.74美分，或1%，报每磅78.20美分，为主力合约10月29日以来的最高结算价。ICE 12月期棉收高0.60美分，或0.8%，报每磅77.12美分。12月期棉合约将在12月6日到期。美国农业部(USDA)周五公布的棉花出口销售报告显示，截至11月7日当周，美国2013-14年度棉花出口净销售47.2万包，去年同期为37.10万包。虽然出口数据看起来不错，但是笔者认为在全球棉花供应过剩的压力下，价格很快就会下降，反弹不会持续很长时间。目前，ICE棉花登记库存增加至193027包，为7个月以来最高。另外，年关将近，基金面临结算压力，而美新棉上市，中国抛储政策一旦落地，将导致全球供应增加并减少进口，更远期市场将面临中国棉花政策转型带来的政策压力，在此情况下，ICE期棉难以凝聚多头力量，缺乏资金与基本面支持短期的反弹不会持久，中长期依旧维持弱势格局。 上周郑棉处于窄幅震荡的状态，周五1405下跌60收盘报18620，1401下跌15收盘报19730。国内棉花市场保持平稳，抛储成为近期市场关注的焦点；最近有传闻称中国近期将开始销售棉花储备，据称仓库已经开始把棉花装包，本月下旬抛储的概率较大，预计抛储价格为18000元/吨，这将增加市场供应。纺织企业原料库存不足，采购时仍坚持随用随买，等待抛储，多以观望为主。抛储前，郑棉会延续窄幅震荡的格局，操作上建议短期观望为主。 二、行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量/订货量 MA1311 18330 18870 18330 18870 -118 100 1340 ZCE1401 19750 19775 19725 19730 -15 4558 28128 ZCE1405 18660 18675 18610 18620 -60 11266 47794 ZCE1409 18370 18380 18310 18315 -70 860 7622 ICE1312 76.62 77.4 76.52 77.12 0.6 6444 22552 ICE1403 77.51 78.46 77.5 78.2 0.74 12144 109687 ICE1407 79.05 79.51 78.7 79.29 0.58 394 11410 三、价差结构 合约 价格 价差 现货（CC Index 3128B） 19720 现货-1401 -10 ZCE1401 19730 1401-1405 1110 ZCE1405 18620 1405-1409 305 ZCE1409 18315 华泰长城期货投资询部 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 021-68755980 销售数据利好，美棉走高 抛储预期增强，郑棉弱势震荡 棉花期货 周报 敬请参阅最后一页的免责声明 四、临时收储 计划收储 实际成交 成交比例（合计） 合计 新疆 内地 合计 新疆 内地 11.11-11.15 611490 306400 284200 269450 161920 87930 44.06% 五、价格指数 中国棉花价格指数 CC Index 3128B CC Index 2129B CC Index 2227B 当日价格 19720 20556 18000 涨跌 -8 -10 17 进口棉价格指数 FC Index S FC Index M FC Index L 当日价格 92.66 89.47 87.65 涨跌 -0.81 -0.61 -1.09 进口棉到港价格 Cotlook A（FE） 印度S-6 1-1/8 美国EMOT M 澳棉 SM 巴西棉 SM 当日价格 83.9 83.75 89.8 93.5 93 涨跌 -1 -0.75 -1.1 -1.6 0 全棉纱 KC32S JC40S R30S T32S 当日价格 26153 31160 17912 14435 涨跌 -2 -10 0 0 替代品 涤纶短纤 粘胶短纤 当日价格 9820 12900 涨跌 -51 0 棉副产品 棉籽 棉油 棉粕 棉短绒 棉壳 当日价格 1.29 6436 2972 3356 1560 涨跌 0.01 16 -18 -9 -21 六、进口收益率 现货内外价差 期货盘面价差 Cotlook A（FE） 83.9 ICE1312(9:00a.m.) 76.62 汇率 6.1408 汇率 6.1351 完税价格 11358.49 完税价格 11986.35 1%关税进口成本 12963.45 1%关税进口成本 13680.03 滑准税进口成本 14262.60 滑准税进口成本 14744.24 40%关税进口成本 17969.13 40%关税进口成本 18962.41 CC Index 328 19720 郑棉1401(9:00a.m.) 19750 CC Index 328-1%关税进口成本 6756.55 郑棉1401-1%关税进口成本 6069.97 CC Index 328-滑准税进口成本 5457.40 郑棉1401-滑准税进口成本 5005.76 CC Index 328-40%关税进口成本 1750.87 郑棉1401-40%关税进口成本 787.59 棉花期货 周报 敬请参阅最后一页的免责声明 七、资金面 CFTC持仓 多头持仓 55068 空头持仓 38373 净持仓 16695 增减 -7040 增减 14756 增减 -21796 ZCE主力成交持仓变化 成交量 11266 持仓量 47794 增减 -1538 增减 -1660 ZCE主力持仓排名 多头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 16,839 2,759 2,108 1,655 增减 653 411 250 -193 空头排名前20持仓 第一 第二 第三 持仓 19,233 2,905 2,769 2,162 增减 -307 -733 -29 584 仓单库存 ICE登记库存（包） 郑商所 仓单数量（张） 有效预报（张） 库存总量（吨） 193027 175 31 8240 棉花期货 周报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 行业新闻： 1、据国家统计局统计数据显示，2013年10月，我国纺纱产量为326.9万吨，同比增加18.5万吨，增幅6%；环比增加9.4万吨，增幅2.96%。2013年1-10月，我国纱产量累计为2097.7万吨，同比增长7.4%；2013年9-10月，我国纱产量累计为644.4万吨，同比增长7.1%。 2、据中国海关统计，2013年10月，我国进口棉花14.1万吨，环比减少5.98万吨，减幅29.76%，同比减少13.08万吨，减幅48.1%。2013年1-10月，我国累计进口棉花336.6万吨，同比减少93.3万吨，减幅21.7%。2013年9-10月，我国累计进口棉花34.2万吨，同比减少19.2万吨，减幅36%。 3、据国家统计局发布消息，10月，规模以上工业增加值同比实际增长10.3%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比9月加快0.1个百分点。从环比看，10月，规模以上工业增加值比上月增长0.86%。1-10月，规模以上工业增加值同比增长9.7%。其中，1-10月纺织业增加值同比增长9.0%。 4、2013年9月印度登记出口棉纱量为10.96万吨，同比增长70.6%，增幅较上月扩大了44.28个百分点，较8月出口量增加了0.47万吨，环比增加了4.51%，相较6月、7月的出口量大增，9月延续8月的较低出口量。2013年截至9月份，印度棉纱累计登记出口总量达101.2445万吨，去年同期为66.54万吨，同比增加 52.15%。 5、美国西南棉区德州西部平原近期晴好天气加速采摘进度，据最新苗情报告，该地区棉花采摘率48%，受生长期间持续灌溉支持，剩余未采摘棉花质量多为良好。高地平原采摘率45%，低地平原23%，爱德华兹高原62%，采摘区本周后期天气晴好，气温逐渐回暖，堪萨斯州采摘率31%，落后于五年均值的35%，当地棉花生长情况多为良好，俄克拉荷马州情况不一，采摘率46%。 6、据美国农业部（USDA），11.1-11.7一周美国净签约出口本年度陆地棉107207吨，装运14969吨；净签约本年度皮马棉7371吨，装运2654吨。当周中国净签约本年度陆地棉40324吨，装运3810吨；净签约本年度皮马棉7620吨，装运1973吨。 棉花期货 周报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 表1： USDA十一月供需预测报告 信息来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 棉花期货 周报 6 敬请参阅最后一页的免责声明 表2：我国棉花进口配额及进口量（万吨） 信息来源：华泰长城期货投资咨询部 图1：全球产销存数据（左：千包，右：%） 01020304050607080900200004000060000800001000001200001400001981/821984/851987/881990/911993/941996/971999/002002/032005/062008/092011/12ProductionUse库存消费比（%）（右轴） 数据来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图2：美国产销存数据 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000ProductionExportsEnding Sto cksStock to Us e % 数据来源：USDA，华泰长城期货投资咨询部 图3：中国产销存数据 020406080100120140160180010,00020,00030,00040,00050,00060,000ProductionImportsTotal D om. Cons.Stock to Us e % 数据来源： USDA，华泰长城期货投资咨询部 图4：印度产销存数据 010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,000ProductionExportsTotal D om.