【中债监测周报】化工行业PVC行业价差持续扩大；涤纶长丝价差齐缩小中债资信化工行业研究团队第76期（2017.08.07~2017.08.13） 市场行情监测【一周化工价格简评】本周WTI原油期货结算价较上周下降0.76美元/桶；甲醇期货结算价、乙烯CFR东北亚现货中间价、乙烯CFR东南亚现货中间价、丙烯CFR中国中间价、纯苯华东地区市场平均价、烧碱（32%离子膜）全国市场中间价、PVC期货结算价、PTA期货结算价、粘胶短纤国内市场平均价和天然橡胶期货结算价均较上周出现不同程度地上涨； PX CFR中国主港价、涤纶长丝华东地区市场价较上周出现不同程度地下降；尿素FOB中国现货中间价、磷酸一铵（57%粉状）华东地区市场平均价、磷酸二铵（64%颗粒）华东地区市场平均价、盐湖钾肥出厂价、轻质纯碱全国市场中间价、重质纯碱全国市场中间价、烧碱（99%片碱）华东市场价和R22浙江中龙经销价均保持不变。 一周行业数据市场行情监测指标名称本周数据上周数据变动WTI原油价格（美元/桶）期货结算价（连续）48.8249.58-0.76甲醇价格（元/吨）期货结算价（活跃合约）26492466183乙烯价格（美元/吨）现货中间价：CFR东北亚12001090110现货中间价：CFR东南亚1075102055丙烯价格（美元/吨）现货中间价：CFR中国90189110纯苯价格（元/吨）市场平均价：华东地区6090603060尿素价格（美元/吨）现货中间价（小颗粒，散装）：FOB中国222.50222.500磷肥价格（元/吨）磷酸一铵（57%粉状）：华东地区市场平均价190019000磷酸二铵（64%颗粒）：华东地区市场平均价245024500钾肥价格（元/吨）盐湖钾肥出厂价187018700纯碱价格（元/吨）轻质纯碱：全国市场中间价176117610重质纯碱：全国市场中间价170417040 一周行业数据市场行情监测指标名称本周数据上周数据变动烧碱价格（元/吨）烧碱（32%离子膜）：全国市场中间价104110392烧碱（99%片碱）：华东市场中间价420042000PVC价格（元/吨）期货结算价（活跃合约）7385729590PTA价格（元/吨）期货结算价（活跃合约）52385132106PX价格（美元/吨）现货价：CFR中国主港822.67840.50-17.83化纤价格（元/吨）粘胶短纤（1.5D/38mm）：市场平均价159501590050涤纶长丝（FDY 150D/96F）：华东地区市场价85008785-285R22价格（元/吨）浙江中龙经销价14600146000天然橡胶价格（元/吨）期货结算价（连续）13670124851185 化工行业监测【中债点评】（1）本周翔鹭石化450万吨PTA装置、远东石化140万吨PTA装置、中石化扬子石化35万吨PTA装置、中石油辽阳石化48万吨和32万吨PTA装置、中石油乌石化9万吨PTA装置、汉阴江邦60万吨PTA装置和恒力石化（大连）220万吨PTA装置本周继续停车，珠海BP110万吨PTA装置虽本周停车，但珠海BP125万吨PTA装置本周重启，中石化天津石化34万吨PTA装置开工率由55%上升至100%的水平，使得PTA企业整体开工率由上周的70%上升至本周71%的水平。从成本端来看，受EIA预计9月美国岩页油增长显著及美元指数反弹的影响，本周国际原油WTI价格较上周小幅下滑0.76美元/桶至48.82美元/桶，但同比仍上涨12.26%。受原油价格下滑及PTA装置开工率上升的影响，本周PTA华东地区市场平均价为5,124.00元/吨，较上周下滑5.00元/吨，但仍较去年同期增长11.84%。因化纤用乙二醇质量要求高，国内煤制乙二醇受限于质量问题，国内化纤用乙二醇仍以进口为主，受原油价格下跌的影响，乙二醇价格本周下滑，华东市场平均价格7,352.00元/吨，较上周下滑59.00元/吨，较去年同期价格上涨46.36%。从成本端整体看，本周PTA和乙二醇价格均小幅下滑。化纤行业：本周国际原油WTI价格小幅下滑，原材料PTA和乙二醇价格均小幅下滑，涤纶长丝价差齐缩小，2017年以来连续两周低于去年同期水平。（公开资料，中债资信整理，2017年08月11日） 化工行业监测【中债点评】（2）虽然本周原材料PTA和乙二醇价格小幅下滑，但受涤纶短纤库存量小幅下滑的影响，本周涤纶短纤市场价格仍维持8,050.00元/吨，较去年同期上涨15.83%。 （3）受本周原材料PTA和乙二醇价格下滑及下游行业需求疲软的影响，本周涤纶长丝产品POY、FDY和DTY分别较上周下滑185.00元/吨、285.00元/吨和250.00元/吨至8,065.00元/吨、8,500.00元/吨和9,530.00元/吨。根据生产单位涤纶长丝产品需0.86吨PTA和0.33吨乙二醇计算，本周涤纶长丝POY、FDY和DTY与原材料价差分别缩小161.23元/吨、261.23元/吨、226.23元/吨至1,232.20元/吨、1,667.20元/吨和2,697.20元/吨。整体看，本周POY、FDY和DTY价差分别较去年同期缩小5.37%、18.76%和11.87%。（4）整体从涤纶产业链“原油-PX-PTA/乙二醇-PET-涤纶”看，本周原油WTI价格、PTA价格、乙二醇价格以及涤纶短纤、涤纶长丝价格均较去年同期有所上涨，但涤纶长丝价差在2017年以来连续两周低于去年同期水平。 化工行业监测【中债点评】聚氯乙烯（PVC）行业：本周受环保督查、地震，电石供应持续偏紧，推动PVC价格持续走高，行业价差扩大，行业盈利面维持。（公开资料，中债资信整理，2017年8月11日）（1）供需方面，受环保督查小组陆续进驻山东、新疆等地区，本周开工率下降，PVC市场维持偏紧格局。（2）成本端，受四川地震导致运输困难、环保组进驻山东等因素影响，电石供应紧张，支撑电石价格持续上涨，乙烯受下游市场强劲支撑价格走高，对PVC成本推动作用明显。（3）价格方面，受供需和成本端推动，PVC企业纷纷提价，本周全国PVC电石法市场中间价和乙烯法市场中间价分别为7330元/吨和7658元/吨，较上周上涨329元/吨和317元/吨，涨幅为4.70%和4.32%。（4）价差方面，电石法（PVC价格-1.5电石-0.8盐酸）本周价差较上周增加314元/吨，乙烯法（PVC价格-0.48乙烯-0.65液氯）本周价差较上周增加78元/吨，电石法和乙烯法企业盈利面持续增加。（5）后期，受电石供应紧张影响，第四批中央环保督查启动，PVC供应短期内仍偏紧，下游需求维持刚需，期货市场交投较活跃，价格和交易量持续走高。PVC价格有望维持，行业盈利面仍保持。