【中债监测周报】化工行业：涤纶长丝价差分化；聚氯乙烯价差扩大

【中债监测周报】化工行业涤纶长丝价差分化；聚氯乙烯价差扩大中债资信化工行业研究团队第73期（2017.07.17~2017.07.23） 市场行情监测【一周化工价格简评】本周WTI原油期货结算价较上周下跌0.77美元/桶；甲醇期货结算价、乙烯CFR东北亚现货中间价、乙烯CFR东南亚现货中间价、丙烯CFR中国中间价、磷酸一铵（57%粉状）华东地区市场平均价、烧碱（32%离子膜）全国市场中间价、烧碱（99%片碱）华东市场价、PVC期货结算价、PX CFR中国主港价、粘胶短纤国内市场平均价、涤纶长丝华东地区市场价和天然橡胶期货结算价均较上周出现不同程度地上涨；纯苯华东地区市场平均价、尿素FOB中国现货中间价、盐湖钾肥出厂价和PTA期货结算价较上周出现不同程度地下降；磷酸二铵（64%颗粒）华东地区市场平均价、重质纯碱全国市场中间价、轻质纯碱全国市场中间价和R22浙江中龙经销价均保持不变。 一周行业数据市场行情监测指标名称本周数据上周数据变动WTI原油价格（美元/桶）期货结算价（连续）45.7746.54-0.77甲醇价格（元/吨）期货结算价（活跃合约）2504248321乙烯价格（美元/吨）现货中间价：CFR东北亚97095515现货中间价：CFR东南亚87586510丙烯价格（美元/吨）现货中间价：CFR中国87585916纯苯价格（元/吨）市场平均价：华东地区61056125-20尿素价格（美元/吨）现货中间价（小颗粒，散装）：FOB中国225.5226.5-1磷肥价格（元/吨）磷酸一铵（57%粉状）：华东地区市场平均价190018928磷酸二铵（64%颗粒）：华东地区市场平均价245024500钾肥价格（元/吨）盐湖钾肥出厂价19301970-40纯碱价格（元/吨）轻质纯碱：全国市场中间价175717570重质纯碱：全国市场中间价169316930 一周行业数据市场行情监测指标名称本周数据上周数据变动烧碱价格（元/吨）烧碱（32%离子膜）：全国市场中间价103910381烧碱（99%片碱）：华东市场中间价40003900100PVC价格（元/吨）期货结算价（活跃合约）67756560215PTA价格（元/吨）期货结算价（活跃合约）52765340-64PX价格（美元/吨）现货价：CFR中国主港807.67794.6713化纤价格（元/吨）粘胶短纤（1.5D/38mm）：市场平均价159501590050涤纶长丝（FDY 150D/96F）：华东地区市场价91809060120R22价格（元/吨）浙江中龙经销价16500165000天然橡胶价格（元/吨）期货结算价（连续）1369512910785 化工行业监测【中债点评】（1）本周翔鹭石化450万吨PTA装置、远东石化140万吨PTA装置、佳龙石化60万吨PTA装置、中石化扬子石化35万吨PTA装置、中石油辽阳石化48万吨和32万吨PTA装置、江阴汉邦60万吨和110万吨PTA装置、恒力石化（大连）220万吨PTA装置本周继续停车，中石化天津石化34万吨PTA装置本周开工率由100%下滑至55%的水平、中石油乌石化9万吨PTA装置本周停车，但汉阴江邦110万吨PTA装置重启，使得PTA企业整体开工率由上周的66.45%上升至本周70%的水平。从成本端来看，受利比亚原油产量创新高、美国岩页油产量有所增长的影响，本周国际原油WTI价格较上周小幅下滑0.77美元/桶至45.77美元/桶，略微低于去年同期的水平。虽然本周PTA装置开工率上升、国际原油价格下滑，但受下游聚酯开机率维持高位的影响，本周PTA华东地区市场平均价为5,360.00元/吨，较上周上涨165.00元/吨，同比增长17.54%。因化纤用乙二醇质量要求高，国内煤制乙二醇受限于质量问题，国内化纤用乙二醇仍以进口为主，受港口库存下滑的影响，乙二醇价格本周上涨，华东市场平均价格7,315.00元/吨，较上周上涨131.00元/吨，较去年同期价格上涨43.57%。从成本端整体看，本周PTA和乙二醇价格均上涨。化纤行业：本周国际原油WTI价格小幅下滑，原材料PTA和乙二醇价格均小幅上涨，涤纶长丝POY价差扩大，FDY和DTY价差齐缩小。（公开资料，中债资信整理，2017年07月21日） 化工行业监测【中债点评】（2）受原材料PTA和乙二醇价格均上涨的影响，本周涤纶短纤市场价格上涨150.00元/吨至8,350.00元/吨，较去年同期上涨20.14%。（3）受本周原材料PTA和乙二醇价格均上涨的影响，本周涤纶长丝产品POY、FDY和DTY分别较上周上涨200.00元/吨、120.00元/吨和180.00元/吨至8,510.00元/吨、9,180.00元/吨和10,025.00元/吨。根据生产单位涤纶长丝产品需0.86吨PTA和0.33吨乙二醇计算，本周涤纶长丝POY与原材料价差扩大14.87元/吨至1,486.45元/吨，FDY和DTY与原材料的价差分别缩小65.13元/吨和5.13元/吨至2,156.45元/吨和3,001.45元/吨，整体看，本周POY产品价差较去年同期缩小0.71%，FDY和DTY价差分别较去年同期扩大10.75%和2.72%。（4）整体从涤纶产业链“原油-PX-PTA/乙二醇-PET-涤纶”看，本周PTA价格、乙二醇价格以及涤纶短纤、涤纶长丝价格均较去年同期上涨，但原油WTI价格已低于去年同期水平。 化工行业监测【中债点评】（1）供需方面，受中泰、君正部分产能检修影响，本周开工率小幅下降到74.42%，下游企业需求稳定。市场整体供需仍偏紧。（2）成本端，从6月份开始的第四批安全生产巡查，陆续进驻新疆、内蒙古、青海、湖北等7省，受此影响，电石运费上涨，加之，石灰石开采受限导致电石供应紧张，电石价格持续上涨，乙烯受下游市场强劲支撑价格走高，对PVC成本推动作用明显。（3）价格方面，受供需和成本端推动，PVC企业纷纷提价，本周全国PVC电石法市场中间价和乙烯法市场中间价分别为6681元/吨和7016元/吨，较上周上涨163元/吨和158元/吨，涨幅为2.50%和2.30%。（4）价差方面，电石法（PVC价格-1.5电石-0.8盐酸）本周价差较上周增加127元/吨，乙烯法（PVC价格-0.48乙烯-0.65液氯）本周价差较上周增加133元/吨，PVC行业盈利面均增加。（5）后期，受电石供应紧张影响，PVC供应短期内仍偏紧，下游需求稳定，期货市场交投较活跃，价格仍维持高位。后期PVC价格有望维持，行业盈利面仍保持。聚氯乙烯（PVC）行业：本周受电石供应紧张影响，PVC供需偏紧，价格持续走高，价差扩大，行业盈利面扩大。（公开资料，中债资信整理，2017年7月21日）