有色金属行业周报：美QE缩减预期继续压制金属价格

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/16 [table_page1] 行业周报 [table_research] 大宗商品组 分析师：李一为（组长） 执业证书编号：S0290512070002 电话：021-61681563 邮箱：liyw@zszq.com 分析师：孔祥鹏 执业证书编号：S0290513050001 电话：021-61681581 邮箱：kongxp@zszq.com 联系人：殷越 电话：021-61681566 [table_stockTrend] [table_product] 1《板块持续下跌，寻找结构性机会》，2013.07.01 2《板块压力大，关注深加工》，2013.06.27 3《有色金属行业周报》，2013.06.25 4《有色金属行业周报》，2013.06.17 [table_main] 中山行业点评模板 ◎投资要点： 国内外宏观回顾。美国：就业数据大幅好转；欧元区：经济下滑减缓，高流动性维持；中国：经济增速继续回落，流动性压力暂时缓解。 行业表现。上周大盘在外围带动下超跌反弹，有色金属跑赢大盘，一周上涨4.01%。从各子版块表现来看，黄金板块是唯一下跌的板块，下跌3.46%，基本金属板块表现较弱，在稀土板块的带动下，小金属和新材料表现抢眼，小金属、金属新材料、磁性材料分别上涨8.38%、7.49%和6.98%。基本金属价格维持弱势震荡，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍振幅分别为0.04%、-0.23%、-1.16%、-0.77%、-3.79%、-3.11%。小金属方面，钨精矿、碳酸锂和锗维持稳定，其他钼精矿、海绵钛、氧化锑分别下跌0.68%、1.83%和1.76%。稀土价格受到上游整合影响而企稳并有部分产品反弹，其中镨钕氧化物、氧化镝和氧化铕分别上涨5.20%、1.40%和1.88%。 行业观点及投资策略：有色金属属于强周期行业，同宏观经济密切相关，分析近五年来行情走势，我们发现板块走势与金属指数lmex、上证综指都具有很强的相关性，相关系数分别为0.72 和0.71。由于对金属价格走势整体比较悲观，而且板块估值不具有优势，我们认为板块没有趋势性投资机会，维持板块“同步大市”评级。未来随着全球经济复苏，有色金属板块有望出现需求引导的自下而上的行情，在当前弱复苏态势下，下游需求分化，因此建议关注下游开工率高的加工类企业如铝加工板块及业绩增长确定性高的个股。本周我们重点推荐亚太科技（002540）、利源铝业（002501）、贵研铂业（600459）、银邦股份（300337）和江特电机（002176）。 风险提示：经济反复，下游需求复苏不及预期 [table_impcom] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2012A 2013E 2014E 2015E 2012A 2013E 2014E 2015E 600459 贵研铂业 17.06 买入 0.19 0.38 0.50 0.58 97.42 44.89 34.12 32.40 002540 亚太科技 6.50 买入 0.48 0.38 0.47 0.52 25.78 17.11 13.83 14.06 002501 利源铝业 12.19 买入 1.08 0.60 0.77 1.00 17.69 20.32 15.83 13.24 002176 江特电机 11.52 买入 0.11 0.20 0.34 0.49 69.00 57.60 33.88 23.51 300337 银邦股份 26.00 买入 0.53 0.75 1.16 1.63 41.33 34.67 22.41 15.95 [table_invest] 行业评级: 同步大市(持续) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2013年07月07日 有色金属 证券研究报告--行业周报 美QE缩减预期继续压制金属价格 有色金属行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/16 [table_page] 行业周报 目录 1. 一周回顾 ........................................................................................................................................................................... 3 1.1. 国内外宏观新闻回顾 ................................................................................................................................................ 3 1.1.1. 美国：就业数据大幅好转 ................................................................................................................................. 3 1.1.2. 欧元区：经济下滑减缓，高流动性维持 ......................................................................................................... 3 1.1.3. 中国：经济增速继续回落，流动性压力缓解.................................................................................................. 3 1.2. 行业指数表现 ............................................................................................................................................................ 4 1.3. 金属价格表现 ............................................................................................................................................................ 5 2. 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................... 6 2.1. 行业动态 .................................................................................................................................................................... 6 2.1.1. 商务部公布2013年第二批稀土出口配额 ....................................................................................................... 6 2.1.2. 印尼出台新规提高锡纯度标准 ......................................................................................................................... 6 2.1.3. 7月份钨指导价再次上调 ................................................................................................................................... 6 2.2. 公司动态 .................................................................................................................................................................... 7 2.2.1. 炼石有色（000697）：设合资公司投资航空发动机叶片 ............................................................................. 7 2.2.2. 包钢稀土（600111）：稀选厂停产半年，稀土供给仍过剩 ......................................................................... 7 3. 行业观点及投资策略 ....................................................................................................................................................... 7 3.1. 行业观点 .................................................................................................................................................................... 7 3.2. 投资建议 .................................................................................................................................................................... 8 4. 金属价格及库存走势 .........................