勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 伍正兴 豆粕研究员 hfutwzx@163.com 豆粕数据周报 投资主题 美豆现货供应紧张以及进口大豆到港量低于市场预期共同提振了国内豆粕市场，但在随后的三个月内将有超过1900万吨左右大豆集中到港，届时国内豆粕供应偏紧格局将得到改善。此外，国内养殖业已陷入深度亏损，需求低迷。加之，美国农业部5月供需报告奠定了远月合约偏空基调。1-4月份累计进口1547万吨，累计数量同比减少14.8%，累计金额同比下降1.5%。正是这种“双降”导致了国内豆粕市场现货供应呈偏紧格局，价格始终维持在高位水平运行。此外，巴西国会于本周二通过了一项立法，同意港口私有化以及投资新建私有港口来解决当前的拥塞问题，港口的私有化可能触及到工人的切身利益，因而有可能引发新一轮的罢工。与此同时，本周初阿根廷港口装卸工人再次罢工，这给近期有效供应能力不足的国际大豆市场带来新的阴霾。这些因素都将使得国内豆粕现货供应趋紧有望得以延续，从而提振和支撑了豆粕现货价格及近月合约期价。 一周数据纵览： 1.由于美豆现货供应紧张以及近月进口大豆到港量低于市场预期，国内豆粕供应偏紧格局有望延续，现货价格坚挺提振了近月合约期价。截止到5月28日，安徽芜湖益海普通蛋白报价为4090元/吨，现货价格依然坚挺。 2.文华商品指数昨日收于167.04，当前仍处于反弹之中。已失去5日、10日和20日等均线的支撑，走势较弱。 3.中国海关统计数据显示，2013年1月进口大豆为478万吨，2月进口大豆为290万吨，3月份进口大豆为384万吨，4月份进口大豆为398万吨，均低于国内正常压榨徽商期货研究所产品 《数据周报》因忧虑降雨将导致美国中西部大豆种植延迟，芝加哥期货交易所大豆期货周二收涨，美豆指数涨幅为2.49%。美豆的强劲反弹，为国内豆粕市场注入了上扬的动力。加之国内当前豆粕现货供应总体趋紧，连豆粕当前维持强势振荡。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 数据点评 所需的大豆量。前4个月累计进口1547万吨，累计数量同比减少14.8%，累计金额同比下降1.5%。 4.截止到5月20日，巴西主要港口大豆船货装运显示，大豆船货总数为231艘，其中等待停泊的是172艘，较17日小幅提升5艘。 5.随着南美的收割进度加快，更为新作大豆集中上市提上日程。随着时间的推移，5、6月份大豆到港量将大幅提升，初步预估5月大豆到港量530万吨左右，6月份大豆到港量700万吨左右，7月份有可能达到700万吨左右，届时豆粕供给偏紧格局将得到本质上改善，故而其价格承压回落将是大概率事件。 6.生猪存栏量当前小幅增加，3月份的生猪存栏量为44358万头，较2月份的43962万头增加了396万头。但3月份的能繁母猪为5033万头，较2月份的5058万头减少25万头。此外，作为养殖市场的现行指标仔猪价格亦处于回落之中。分析数据可知，养殖市场利润空间进一步被压缩。 7.当前，猪粮比价为5.5，猪肉价格为21.27元/公斤，较此前均有一定幅度的回落，这在一定程度上阻止了饲养户的补栏意愿，从而不利于豆粕需求。 8. 2012/2013年大豆压榨年度迄今，全国大豆压榨量总计为3224万吨，较2011/2012年度同期的3251万吨减少27万吨，降幅为0.82%，近几个月的压榨量减少显著，也就说油厂的豆粕供应在减少。据天下粮仓的统计，2013年4月份全国大豆压榨总量为468.298万吨，较3月份大豆压榨总量的497.02万吨，减少28.722万吨，下降幅度为5.77%。 9.美国农业部最新作物生长进度报告显示，截至5月26日，美豆播种率仅为44%，去年同期为87%，五年均值为61%。美豆播种进度为17年最慢水平，近期出现的降雨使播种进度再度延后，市场担心美豆无法实现美国农业部原先预计的产量水平。 操作建议 因忧虑降雨将导致美国中西部大豆种植延迟，芝加哥期货交易所大豆期货周二收涨，美豆指数涨幅为 2.49%。国内豆粕基本面仍未发生实质性的改善，即供应短暂偏紧，但终将会渐进宽松。建议短线操作为宜。 一、相关指数 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 二、相关持仓 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 三、套利套保 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 四、现货市场 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 五、饲料行业 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 六、养殖市场 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。