徽商期货豆粕数据周报

勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 伍正兴 豆粕研究员 hfutwzx@163.com 豆粕数据周报 投资主题 中国海关统计数据显示，2013年1月进口大豆为478万吨，2月进口大豆为290万吨，3月份进口大豆为384万吨，4月份进口大豆为398万吨，均低于国内正常压榨所需的大豆量。前4个月累计进口1547万吨，累计数量同比减少14.8%，累计金额同比下降1.5%。正是这种“双降”导致了国内豆粕市场现货供应呈偏紧格局，价格始终维持在高位水平运行，截止到本月14日，安徽芜湖益海43蛋白豆粕报价已升至4000元/吨，江苏、浙江等省份豆粕报价基本上都集中在4000元/吨左右。正是因为现货的短缺、价格的坚挺支撑着期价，提振着大连豆粕市场主力合约自4月初以来一直基本维持振荡走强之势。但是我们不可忽视的是，5、6以及7月份大豆到港量将大幅提升，预估5月份进口大豆到港量为575万吨，6月份大豆到港量为700至730万吨、7月份为630万吨左右，且进口成本较美豆低。天量的进口大豆抵达沿海各港口后，届时各油厂的开工率将会大幅度提升，因为当前进口大豆压榨利润颇为丰厚。以江苏为例，截止到5月10日，进口大豆的压榨利润为61.75元/吨。也就是说，国内豆粕供应偏紧格局将得到实质性的改善，故而豆粕现货、期货重回弱势是大概率事件。 一周数据纵览： 1.在美豆季度库存高于市场预期、巴西大豆上市节奏有望加快以及国内饲养业出现严重亏损的共同作用下，国内豆粕现货价格跟盘回落，截止到5月14日，安徽芜湖益海普通蛋白报价已涨至4000元/吨，跌幅较为明显。 2.文华商品指数昨日收于166.40，当前仍处于反弹之中。已跌破5日、10日等均线的支撑，就目前来看，继续走弱的可能性大。 徽商期货研究所产品 《数据周报》根据我国近月进口大豆到港量分月预测显示，5月份到港量预计为575万吨左右、6月份为700至730万吨、7月份为630万吨左右，届时国内豆粕供应偏紧格局将得到实质性的改善。加之，美国农业部5月供需报告对大豆整体偏空。故而，豆粕重回弱势是大概率事件。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 数据点评 3.中国海关统计数据显示，2013年1月进口大豆为478万吨，2月进口大豆为290万吨，3月份进口大豆为384万吨，4月份进口大豆为398万吨，均低于国内正常压榨所需的大豆量。前4个月累计进口1547万吨，累计数量同比减少14.8%，累计金额同比下降1.5%。 4.截止5月7日当周，CFTC豆粕净多头持仓数量有所增加，表明CBOT豆粕市场多头力量在变强。CFTC大豆净多头持仓数量也在减少。就整体来看，多头的力量仍不是那么强大，CBOT豆类市场在南美有效供应市场之后，走弱的可能性大。 5.随着南美的收割进度加快，更为新作大豆集中上市提上日程。随着时间的推移，5、6月份大豆到港量将大幅提升，初步预估5月大豆到港量575万吨左右，6月份大豆到港量700万吨左右，7月份有可能达到630万吨左右，届时豆粕供给偏紧格局将得到本质上改善，故而其价格承压回落将是大概率事件。 6.生猪存栏量当前小幅增加，3月份的生猪存栏量为44358万头，较2月份的43962万头增加了396万头。但3月份的能繁母猪为5033万头，较2月份的5058万头减少25万头。此外，作为养殖市场的现行指标仔猪价格亦处于回落之中。分析数据可知，养殖市场利润空间进一步被压缩。 7.当前，猪粮比价为5.32，猪肉价格为21.41元/公斤，较此前均有一定幅度的回落，这在一定程度上阻止了饲养户的补栏意愿，从而不利于豆粕需求。 8. 2012/2013年大豆压榨年度迄今，全国大豆压榨量总计为3224万吨，较2011/2012年度同期的3251万吨减少27万吨，降幅为0.82%，近几个月的压榨量减少显著，也就说油厂的豆粕供应在减少。据天下粮仓的统计，2013年4月份全国大豆压榨总量为468.298万吨，较3月份大豆压榨总量的497.02万吨，减少28.722万吨，下降幅度为5.77%。 操作建议 因在触及阶段性高位后，投资者为了锁定获利，芝加哥期货交易所大豆期货周二收盘涨跌互现，交投最活跃的7月合约走低，美豆指数跌幅为0.11%。有消息预测我国近月进口大豆到港量为5月份550-600万吨、6月份为700-730万吨、7月份为620-640万吨。由此看来，国内豆粕供应趋紧格局将会得到改善。建议投资者偏空操作。 一、相关指数 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 二、相关持仓 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 三、套利套保 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 四、现货市场 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 五、饲料行业 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 六、养殖市场 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。