勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 le 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 梅轶萌 徽商期货研究所研究员 日期：2013.05.29 执业资格： F0289953 玻璃数据周报 投资主题 最近一周以来宏观面上总体利空消息居多，国际方面，美股三大股指继续冲高，美元指数坚挺，化工品类大宗商品继续承压，原油指数也从近期高位滑落，很难对化工类大宗商品有显著的提振作用。 国内方面， 4月份制造业PMI指数为50.6，环比继续下降，对大宗商品尤其是工业品价格的打击较明显。国土资源部宣布2013年度住宅用地计划同比下降一成多，对房地产市场信心打击很大，对玻璃中长期走势不利。从目前数据来看，房地产的多数数据还可以接受，但对近期玻璃的价格很难有切实的提振效果。中汽协公布的4月份国内汽车产销量环比下降8.9%和9.5%，出现明显滑坡，对终端尤其是华东、华南地区的现货走势产生不利影响。 现货价格自春节以来价格总体还是一个稳步攀升的态势，华东基准价华尔润5mm浮法白玻基准价格向1500元/吨靠拢，环比上周上涨约10元/吨，回到去年11月底的价格水平，社会库存从4月中旬的2900万重箱下降到5月中旬的2800万重箱左右，表明玻璃终端消费近期还是有增长的态势。4月中旬到5月上旬这段时间产销两旺，全国各地生产企业出货量以及全国各个地区的需求量都开始出现较明显增长。最近召开的几次玻璃工作会议的主议题均是以涨价为主，但市场信心随着价格的大幅上涨开始有了明显的波动，主要是因为目前尚未进入真正的消费旺季，价格上涨过快势必会影响玻璃流通企业与终端加工商的积极性，业内人士已指出产业链中近期出现的不和谐的声音已经开始对生产企业出货量和终端实际消费价格产生影响，产销各方面都在观望，希望能有政策面的利好消息来对玻璃的产销进行有效的拉动。 上游成本方面，重油及重质纯碱主流市场价近期稳定无波动，对玻璃现货的成本影响甚微。 持仓方面，截止5月28日，多空双方主力持仓比例为0.93，近期多空仓比波动比较频繁，流动性加强；从月初开始的一波涨势近两日有所回调走出震荡整理态势，短线看空意愿开始占据上风，MACD的DIF和DEA指标开始接近，而成交量及持仓方面比较平淡，显示市场观望情绪浓厚。 玻璃期价的走势从外围环境来看虽有不利因素，但近期基本面及现货市场还是较为乐观，在最近几日大宗商品走低的盘面下玻璃显得较为抗跌，近期建议观望，注意宽幅震荡风险。 徽商期货研究所产品 《数据周报》 节后玻璃供销产业链总体向好的方向发展，玻璃价格经过几次调价的刺激节节攀高 玻璃期价在连续上涨半月后，基本面供需矛盾开始突出，近日有小幅回调，进入中期盘整阶段。 近期在盘整中交投平淡，多空双方主力均未大幅增仓，相信正在等待时机，此时当以观望为宜。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 数据点睛 1.从前20位期货公司持仓量结构来看，近期空头主力在持仓上占据优势，可能与前段时间连续上涨多头获利了结有关。 2.从全国现货均价与玻璃指数的对比关系来看，经过一段时间的调整，前期的不合理基差已大部分回归，当前期现价差较小，期现套利机会基本不存在。 3.对比玻璃期货与有关的玻璃上市公司，两大金融市场基本呈现同涨同跌的格局，从五一节后开始，股票、期货价格均有不同程度上扬态势。（注：耀皮玻璃600819于5.6-5.17期间停牌，南玻A停牌一天后涨停） 4.截止5月28日，1309合约与1401合约的价差为-22，参考两个交割月份的套利成本（估算的结果为50-60区间数值），目前差价运行于无套利区间。 5.作为上游两大成本支撑，重油和纯碱的价格自春节以来一直保持较稳定的价格，原油指数的波动对重油的价格走势影响很小，重质纯碱的主流市场价格近期稳定。 6.玻璃综合指数及玻璃价格指数反映现货市场上玻璃的价格走势，玻璃市场信心指数反映玻璃市场整体的信心。随着市场向上的态势逐渐走稳，近期虽期货走势有所回调，但近期玻璃信心指数有反复显示市场对当前的价格并非都满意，可能对玻璃期价的上涨有不利影响。 7.原油期货价格4-5月份目前是一个震荡企稳的局面，若弱势行情延续，则不利于玻璃进一步的走势，近日WTI和布伦特指数一波反弹行情基本结束，对化工品类大宗商品价格不会有明显提振作用。 8. 4月份国房景气指数为97.35，延续弱势，房地产行业的回暖或仍不及预期，今年前4个月房地产数据虽不亮眼但整体有企稳反弹的迹象，同比下降幅度较大，长期来看难以对玻璃价格起到切实的提升作用。 9.汽车行业从去年下半年开始总体产销量一直稳步增加，但中汽协公布的4月份月度汽车产销量环比有明显缩水，汽车行业经历了从2007年以来的井喷式增长，市场饱和度已经达到一个新的水平，考虑到中国近些年来消费的主力为私家车，由于国情导致汽车的更新换代频率与国外并非一致，预期未来车企将会面临销路不畅、竞争加剧、库存高企的窘境，各地对汽车上牌量的限制也在扩大化，后期对玻璃价格的影响还有待观察。 操作建议 玻璃在节后走出维持半月的一波小高潮，近日有所回调，进入横盘整理阶段。主要原因除了大宗商品市场整体利空的氛围外，基本供销链的矛盾也比较突出。操盘策略上，由于现货坚挺，预计向下方运行空间不大，建议背靠20日均线做多，以1420点为止损位；短线依托1460阻力位可轻仓试空，但以日内操作为宜。 玻璃产业链相关数据图： 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 . 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。