勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 余婧 化工分析师 0551-62861051 2013.4.24 橡胶数据周报 投资主题 本周沪胶快速逆转19日的反弹，周一直接收复全部反弹空间，周二则在汇丰PMI初值利空的打压下创出新低18210。沪胶主力1309合约在向18000的迈进中成交增大，多空持仓差距继续拉大。当前影响行情的主要因素有： 1、4月4日，日本央行出台多项非常规宽松举措，包括扩大日本国债购买规模、延长所购日本国债的期限、扩大风险资产购买量、提前推出开放式资产购买计划等。该行预计在2年内实现2%的通胀目标。具体措施方面，日本央行每年将增加60-70万亿日元的基础货币，每年增加购买50万亿日元的国债规模，从5月份开始每月购买约7.5万亿日元日本国债，以作放宽货币政策的部分内容；4月份将购买6.2万亿日元。 2、19日结束的新一轮G20峰会后，发布公报表示，日本当前出台货币政策措施目的旨在结束通缩并提振内需，这基本是合理且可以接受的。此举意味着，国际社会再次为日本的超级量化宽松政策打开了绿灯。 3、23日公布的4月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值录得50.5，不仅大幅低于3月份51.6的终值，也低于市场预期。 4、由于日前采取的支撑全球胶价的措施收效甚微，世界第二大橡胶生产国印度尼西亚呼吁其同伴泰国和马来西亚废弃东南亚橡胶协定。该协定是指去年10月至今年3月底执行，减少橡胶出口量30万吨，并砍伐部分橡胶树。 5、泰国政府考虑在5月新胶开割季到来前实施新的减少橡胶供应、提高橡胶需求的计划。目前，已计划给出口商发放贷款购买橡胶以提升胶价。同时，泰国胶农准备举行大规模集会，呼吁政府关注橡胶暴跌。 6、黄金价格暴跌后本周连续小幅回升，因亚洲实物买盘踊跃支撑了涨势。 7、青岛保税区橡胶总库存再次刷新历史记录，截止4月15日已达到36.69万吨。 8、3月份，国内重卡销量逆袭，环比大增117%，使得一季度销量同比降幅大幅收窄。多数重卡企业在4月份的订单仍然比较喜人，当前正处于行业产销旺季。 9、下游用胶企业对现货价格波动谨慎观望，现货市场采购需求不足。 徽商期货研究所产品 《数据周报》 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 10、沪胶基差接近平水，现货市场逐渐追赶期价跌幅，仓单增加至7万吨以上，套保交割意愿增强。 11、主力合约上多空比值重新下降，空头有加码的迹象，其绝对优势没有改变。 12、中国海关最新数据显示，2013年3月我国天然橡胶进口量32万吨，环比上月增加53.3%，同比增加21.1%，1-3月累计进口63万吨，同比增加31.7%。3月合成胶进口14.7万吨，环比增44.3%，同比增9.8%，1-3月累计进口39.3万吨，同比增9.3%。年初以来，国内橡胶进口量增幅较大，供应增速显著超过需求。 数据点睛 国内“城镇化”热度降温，楼市“国五条”出台，原油跌破90美元，化工类期货板块弱势调整。 截止至4月23日，橡胶主力合约ru1309上，前20位主力空头持仓集中度为30.12%，较上期增加1.39个百分点；多头集中度22.56%，为本月11号以来最低值，多空比值较上周略有回升，当前为0.84。 交易所可交割仓单总库存达到71840吨，较上期增加3530吨。库存加速增长，现货销售乏力，以及价格跌跌不休，使得贸易商越来越愿意在期货上卖货。 本周日胶强势而沪胶弱势，主要还是与日元汇率有关。沪胶与日胶的比值继续下降，目前为74.71（上期为78）。美元兑日元年内第二次尝试冲击100关口，目前在99附近震荡。 沪胶与连塑比值趋弱，现值1.91（前值2.02），因塑料抗跌性较强，累计跌幅较小，且年初以来橡胶跌幅一直超过石化板块各品种。 现货方面，各主要胶种价格再下一城，低价传闻不停涌现，市场心态极为脆弱。目前，华东地区云南国营标一胶约在18700元/吨，较上周跌900元/吨，泰国黄春发乳胶报13600元/吨（-700元/吨）；青岛保税区泰国烟片胶约在2680美元/吨(-50美元/吨)。 丁二烯出厂报价持稳，扬子石化报11000元/吨。顺丁橡胶和丁苯橡胶追随天胶跌势，但跌幅小于天胶，因此合成与天胶价差缩窄至5000元/吨左右，目前华东地区丁苯1502和顺丁报价分别在13500元/吨和13900元/吨，较上期下跌400和300。 截至2013年4月15日，青岛保税区橡胶库存合计36.69万吨，较三月底增加8300吨，其中 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 天然橡胶库存20.88万吨，增加800吨，复合胶库存10.45万吨，增加4900吨，合成胶库存5.36万吨，增加2600吨。 操作建议 沪胶昨日在PMI数据利空的刺激下，继续探出新低，成交放出合约上市以来第二大量，迈向18000的路上空头开始加码。消息面上，关于泰国将出台保价新措施和该国胶农抗议胶价暴跌的消息先后出现，产胶国预期在后市有所动作，也许会是止跌反弹的一个契机。但是能否实现真正反弹还要看多空量能的变化，否则每一次收红只会为空头提供逢高入场的机会，建议当前仍以看空思路对待沪胶，成本在19000以上的空单持有。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。