勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 余婧 化工分析师 0551-2861051 2013.4.17 橡胶数据周报 投资主题 本周沪胶以暴跌开局，周一快速触及停板价位，周二早盘也直接跌破2万关口，新一轮跌势恐已开启。沪胶主力1309合约最低探至19260，截止周三成文，本周累计跌幅已接近10%。当前影响行情的主要因素有： 1、4月4日，日本央行出台多项非常规宽松举措，包括扩大日本国债购买规模、延长所购日本国债的期限、扩大风险资产购买量、提前推出开放式资产购买计划等。该行预计在2年内实现2%的通胀目标。具体措施方面，日本央行每年将增加60-70万亿日元的基础货币，每年增加购买50万亿日元的国债规模，从5月份开始每月购买约7.5万亿日元日本国债，以作放宽货币政策的部分内容；4月份将购买6.2万亿日元。 2、中国一季度GDP增速7.7%，低于市场预期，经济放缓担忧引发国内看空情绪。 3、美国自动减支计划于3月1日开始执行，对经济的持续复苏构成威胁。 4、由于日前采取的支撑全球胶价的措施收效甚微，世界第二大橡胶生产国印度尼西亚呼吁其同伴泰国和马来西亚废弃东南亚橡胶协定。该协定是指去年10月至今年3月底执行，减少橡胶出口量30万吨，并砍伐部分橡胶树。 5、12、15日黄金价格连续大跌，引发悲观情绪蔓延全球股市和商品市场。 6、青岛保税区橡胶总库存再次刷新历史记录，达到35.86万吨。3月7日区内一仓库发生大火，超过2000吨橡胶被烧。近期保税区展开安全检查，有消息称，为配合检查工作，部分仓库要求露天堆放和存期超一年的货物清理出库。若消息成真，商家走货压力将骤增，市场报价闻风而降。 7、3月份，国内重卡销量逆袭，环比大增117%，使得一季度销量同比降幅大幅收窄。多数重卡企业在4月份的订单仍然比较喜人，当前正处于行业产销旺季。 10、下游用胶企业对现货价格波动谨慎观望，现货市场采购需求不足。 11、沪胶基差接近平水，现货市场逐渐追赶期价跌幅。 12、主力合约上多空比值自前期低位略有回升，但仍处于偏低水平，空头绝对优势没有改变。 13、中国海关最新数据显示，2013年3月我国天然橡胶进口量32万吨，环比上月增加53.3%，同比增加21.1%，1-3月累计进口63万吨，同比增加31.7%。3月合成胶进口14.7万吨，环比增44.3%，徽商期货研究所产品 《数据周报》 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 同比增9.8%，1-3月累计进口39.3万吨，同比增9.3%。年初以来，国内橡胶进口量增幅较大，供应增速显著超过需求。 数据点睛 国内“城镇化”热度降温，楼市“国五条”出台，原油跌破90美元，化工类期货板块弱势调整。 截止至4月16日，橡胶主力合约ru1309上，前20位主力空头持仓集中度为28.73%，较上期降低0.53个百分点；多头24.01%，较上期增加0.54个百分点，多空比值较上周略有回升，当前为0.84。 交易所可交割仓单总库存达到68310吨，较上期增加3310吨。库存加速增长，现货面销售发力，以及价格跌跌不休，使得现货商越来越愿意在期货上卖货。 日胶与沪胶均在本周暴跌，沪胶与日胶的比值下降，目前为78（上期为79）。美元兑日元震荡回落至97.50附近，日元汇率在近期急速上涨后目前处于修正阶段，且在本周20国集团(G20)会议前投资者较为警惕。 沪胶与连塑比值趋弱，现值2.02（前值2.12），因塑料抗跌性较强，累计跌幅较小，且年初以来橡胶跌幅一直超过石化板块各品种。 现货方面，受期货继续破位下跌影响，昨日国内橡胶现货报价稀少，部分地区封盘。目前，华东地区云南国营标一胶约在19600元/吨，较上周大跌1800元/吨，泰国黄春发乳胶报14300元/吨（-400元/吨）；青岛保税区泰国烟片胶约在2730美元/吨(-130)。 丁二烯出厂报价持稳，扬子石化报11000元/吨。装置方面，天津蓝星、扬子石化、茂名石化、抚顺石化各装置削减开工率，北京东方、齐鲁石化、齐翔腾达装置停车。顺丁橡胶和丁苯橡胶追随天胶跌势，目前华东地区丁苯1502和顺丁报价分别在13900元/吨和14200元/吨，较上期下跌600和800。 截至2013年4月15日，青岛保税区橡胶库存合计36.69万吨，较三月底增加8300吨，其中天然橡胶库存20.88万吨，增加800吨，复合胶库存10.45万吨，增加4900吨，合成胶库存5.36万吨，增加2600吨。 操作建议 沪胶在本周的新一波跌势中，继续一马当先，成为除黄金白银外跌幅最大的品种，橡胶春节以来的熊市路似乎漫无止境。造成本周下跌的主要原因是，日元兑美元汇率在前期急速贬值后，目前处于休整阶段，对胶价刺激作用减弱，此外，产胶国对于自去年10月开始执行的保价措施 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 是否延续产生严重分歧，市场此前寄予厚望的政策扶持落空。长线看，由于橡胶市场本身进入供过于求的行业周期，加之中国经济增长放缓，今年胶价很可能呈现易跌难涨格局。短线看，汇率和政策上的刺激作用消失，暂时无因素支撑期价持续反弹，建议沪胶逢高沽空操作，多单不宜介入。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。