医药生物行业月报：2018是政策落地大年，看好创新药、高品质仿制药、医疗服务三大方向

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业月报 2018年01月01日 医药生物 2018是政策落地大年，看好创新药、高品质仿制药、医疗服务三大方向 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：江琦 执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn 联系人：赵磊 Email：zhaolei@r.qlzq.com.cn [Table_ rofit] 基本状况 上市公司数 275 行业总市值(百万元) 3,845,919.4 行业流通市值(百万元) 2,801,895.5 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2016-01-042016-02-032016-03-112016-04-132016-05-162016-06-172016-07-192016-08-182016-09-212016-10-282016-11-292016-12-292017-02-072017-03-092017-04-122017-05-152017-06-162017-07-182017-08-172017-09-182017-10-252017-11-242017-12-26沪深300医药生物 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》，政策再度支持创新药，同时明确首家生物类似药为高端药品_（ 江 琦 、 张 天 翼 ）20171228>>2017.12.28 <<泰格医药（300347）公司点评：业绩略超预期，受益于创新药行业大发展-买入-(中 泰 证 券_江琦、张天翼)-20171225>>2017.12.25 <<【中泰医药】注射剂一致性评价开始推进，注射剂出口企业受益_(江琦、池陈森）20171225>>2017.12.25 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 股价 EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 恒瑞医药 68.98 0.92 1.11 1.32 1.62 75.05 61.90 52.16 42.45 2.98 买入 复星医药 44.50 1.12 1.29 1.59 1.87 39.57 34.58 28.05 23.80 1.68 买入 爱尔眼科 30.80 0.37 0.52 0.71 0.93 84.07 59.46 43.13 33.12 1.75 买入 华东医药 53.88 1.49 1.89 2.41 3.03 36.21 28.44 22.37 17.79 1.08 买入 中国医药 24.89 0.89 1.16 1.47 1.84 28.05 21.55 16.95 13.53 0.82 买入 智飞生物 28.07 0.02 0.24 0.76 1.11 1,381.04 118.16 37.05 25.20 1.01 买入 安图生物 53.22 0.83 1.08 1.45 1.96 63.91 49.47 36.75 27.22 1.42 买入 长春高新 183.00 2.85 3.79 5.08 6.68 64.21 48.23 36.03 27.39 1.47 买入 备注 ：数据截止到2017.12.31 [Table_Summary] 投资要点  行业投资观点：2017收官，政策和行业趋势明朗，医药政策拐点充分显现；2018到来，积极布局创新药、高品质仿制药、医疗服务三大方向。回顾2017年医药板块整体绝对收益率3.6%、跑输沪深300约18.2%，在所有申万一级行业中排名第10位，处于中间位置。但行业内个股分化极为明显，质地优良、符合行业发展趋势的行业龙头表现远超板块指数，复星医药、恒瑞医药、康泰生物、智飞生物、长春高新、爱尔眼科等个股涨幅超过50%。创新药支持政策不断落地、一致性评价落到实处，医药行业药品审批的供给侧改革已经告一段落，药品生产企业的供给侧改革即将开始。从大趋势来说，创新药十年大周期开启；高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期；消费升级下医疗服务资产重、壁垒高，推荐其中的龙头企业。创新药重点推荐两大研发投入大、实力强、2018年有望兑现新产品获批的龙头企业恒瑞医药、复星医药；一致性评价首批品种通过，高品质仿制药重点推荐华海药业、复星医药、华东医药、中国医药、恩华药业、乐普医疗、信立泰、京新药业；新版医保目录执行带来的治疗性品种的放量机会，最为利好康弘药业；同时看好通化东宝、长春高新。看好医疗服务标的爱尔眼科、美年健康，质地优秀的子行业龙头企业安图生物、迪安诊断、乐普医疗等。  中泰医药2017年12月重点推荐个股组合平均涨幅2.45%，跑输医药指数 0.31个百分点，其中恒瑞医药+5.81%、复星医药+21.39%、中国医药+1.88%、智飞生物-4.78%、安图生物+5.64%、迪安诊断-8.49%、仙琚制药-2.16%、国药一致+0.30%。  重点推荐：恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物和长春高新。  行业热点聚焦：（1）首批一致性评价品种通过审评；（2）CFDA出台文件鼓励药品创新实行优先审评审批；（3）CDE发布第25批拟纳入优先审评程序药品注册申请公示名单；（4）CFDA出台《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》（试行）；（5）发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》；（6）FDA 批准诺和诺德长效GLP-1受体激动剂索马鲁肽上市。  市场动态：对2017年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率3.6%，同期沪深300绝对收益率21.8%，医药板块跑输沪深300约18.2%，在所有申万一级行业中涨幅排名第10位。2017年12月当月医药生物行业上涨2.8%，在所有申万一级行业中排名第3、仅次于食品饮料和家用电器。所有子板块均上涨，其中医疗服务子板块涨幅最大、为17.91%。以2018年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值29.5倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为18倍PE。  风险提示：政策扰动风险、药品质量问题。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 内容目录 1月行业投资观点 ................................................................................................ - 4 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 4 - 风险提示 ...................................................................................................... - 6 - 中泰医药重点推荐组合 ........................................................................................ - 7 - 1月重点推荐：恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物和长春高新 ............................................................................................... - 7 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 9 - 首批一致性评价品种通过审评 ..................................................................... - 9 - CFDA出台文件鼓励药品创新实行优先审评审批 ........................................ - 9 - CDE发布第25批拟纳入优先审评程序药品注册申请公示名单 .................. - 9 - CFDA出台《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》（试行） .............. - 10 - 发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》 ............................... - 10 - FDA 批准诺和诺德长效GLP-1受体激动剂索马鲁肽上市 ........................ - 11 - 2017年医药生物板块回顾与分析 ..................................................................... - 12 - 板块收益 .................................................................................................... - 12 - 板块估值 .................................................................................................... - 14 - 个股表现 .................................................................................................... - 15 - 附录 ................................................................................................................... - 16 - 中药材价格追踪 ......................................................................................... - 16 - 本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................ - 16 - 中泰医药主要覆盖公司及估值一览 ............................................................ - 17 - 图表目录 图表1：首批一致性评价通过品种 ...................................................................... - 4 - 图表2：历年医药制造业收入和利润增速 ........................................................... - 5 - 图表3：2017年年报已公布预计净利润增速公司情况 ....................................... - 5 - 图表4：中泰医药2018年1月推荐组合 .........................................................