医药生物行业跟踪周报性价比高及业绩驱动，重点推荐创新药、中药及原料药三大方向

医药生物行业跟踪周报

主要观点：

• 医药板块整体表现：截至2024年5月12日，医药指数本周涨幅为2.61%，年初至今累计下跌7.43%，相对上证综指的超额收益分别为0.89%和-14.28%。生物制品、商业及医疗器械板块表现较为强劲，而中药、化药及医疗服务板块涨幅较小。

• 5月推荐方向：重点关注创新药、中药及原料药三大方向。

  • 中药：因高性价比和业绩驱动，预计第二季度出现业绩拐点，第三季度增长加速。推荐企业包括达仁堂、太极集团、方盛制药、贵州三力等。此外，佐力药业、东阿阿胶、济川药业等延续高增长态势。下半年，受益于基药目录调整的标的包括方盛制药、贵州三力、康缘药业、盘龙药业等。院内中药集采的影响相对有限。
  • 创新药：战略性布局领域，涉及政策驱动、产品驱动、技术驱动和BD重大突破。推荐标的包括A股的百利天恒、百济神州、迪哲医药、新诺威、海思科、恒瑞医药、迈威生物、泽璟制药等，以及H股的科伦博泰、和黄医药、康方生物、信达生物、康诺亚、赛生药业、荣昌生物等。
  • 原料药：去库存周期结束，2024年迎来基本面拐点。关注企业包括千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份、美诺华等，以及健友股份、仙琚制药等。

投资策略：

具体配置建议覆盖多个细分领域：

1. 中药：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等。
2. 原料药：千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等。
3. CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等。
4. 创新药：科伦博泰、百利天恒、百济神州、迪哲医药、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽璟制药、赛生药业、和黄医药、康诺亚等。
5. 医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等。
6. IVD：新产业、安图生物、亚辉龙等。
7. 医疗耗材：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等。
8. 其他消费医疗：三诺生物、我武生物等。
9. 低值耗材及消费医疗：鱼跃医疗等。
10. 药店：健之佳、老百姓、一心堂、益丰药房等。
11. 仿创药：吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等。
12. 消费医疗：华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等。
13. 其他医疗服务：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
14. 科研服务：奥浦迈、百普赛斯、金斯瑞生物、药康生物等。
15. 血制品：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。

风险提示：

• 药品或耗材降价风险：存在药品或耗材价格大幅下降的风险，可能影响相关企业的盈利能力。
• 医保政策风险：医保政策变动可能对医药行业的投资带来不确定性。

结语：

本报告聚焦医药生物行业的动态分析与投资策略，强调了中药、创新药及原料药等领域的投资机会，并提供了详细的行业配置建议。同时，报告提醒投资者关注潜在的风险因素，以制定更为稳健的投资决策。