食品饮料行业周报：三季报密集披露，关注秋糖业绩反馈

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20191014-20191020） 维持评级 三季报密集披露， 关注秋糖业绩反馈 看好 2019年10月21日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 上周大盘连续四日下行，申万一级行业普遍下跌，其中传媒领涨两市。食品饮料肉制品涨幅最大，白酒下跌1.15%，上周贵州茅台、酒鬼酒相继发布三季报，其中贵州茅台业绩略低于预期，主要在于经销商配额回收和直营渠道落地较晚，公司发货节奏有所放缓，但是，四季度直营放量可期。另外本周三季报密集披露，同时秋季糖酒会在天津召开，关注秋糖市场反馈。因此，考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，建议继续关注业绩稳健增长的白酒和调味品行业。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌 1.08%，收于3869.38点，其中食品饮料行业下跌0.85%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在28个申万一级子行业中排名第8。细分领域方面，上周，肉制品涨幅最大，上涨6.84%，其次是其他酒类（4.18%）、食品综合（1.67%）；黄酒跌幅最大，下跌3.88%，其次是啤酒（-2.58%）。个股方面，金字火腿（33.81%）、洽洽食品（21.16%）、盐津铺子（11.85%）、科迪乳业（11.70 %）、*ST中葡（9.40%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 (1) 10月15日晚间，贵州茅台（600519）发布三季度报告，前三季度公司营业收入为609.35亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东的净利润为304.55亿元，同比增长23.13%。（2）10月17日消息，酒鬼酒发布三季度报告。公告显示，公司前三季度营业收入967,896,296.52元，同比增加27.34%，归属上市公司股东的净利润184,005,770.61元，同比增加14.26%。公告显示，十大流通股东中，香港中央结算有限公司、东兴证券股份有限公司为新进流通股东。（3）云酒头条报道，10月18日，在世界名酒价值论坛上，汾酒集团党委委员、董事，汾酒股份公司总经理常建伟表示，山西汾酒未来的发展目标是进入酒企前三，“要实现这个目标，山西汾酒需要借助行业的力量”，他同时表示，三年前公司营业收入为60亿元左右，今年有望实现120亿元。  投资建议 在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。 风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变 相关报告： 【山证食品】食品饮料行业周报（20191008-20191013）：外围市场利好，关注三季报业绩披露 分析师： 曹玲燕 执业证书编号: S0760511010002 邮箱： caolingyan@sxzq.com 研究助理： 和芳芳：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 5 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 5 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 8 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 8 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌 1.08%，收于3869.38点，其中食品饮料行业下跌0.85%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在28个申万一级子行业中排名第8。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，肉制品涨幅最大，上涨6.84%，其次是其他酒类（4.18%）、食品综合（1.67%）；黄酒跌幅最大，下跌3.88%，其次是啤酒（-2.58%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 (0.85) (1.08) (5.00)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.001.002.00传媒 医药生物 休闲服务 银行 轻工制造 综合 家用电器 食品饮料 商业贸易 纺织服装 公用事业 沪深300 建筑装饰 房地产 汽车 交通运输 农林牧渔 钢铁 非银金融 建筑材料 化工 计算机 机械设备 采掘 通信 电子 国防军工 电气设备 有色金属 6.84 4.18 1.67 (0.65) (1.15) (1.64) (1.67) (1.74) (2.58) (3.88) (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.00 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 个股方面，金字火腿（33.81%）、洽洽食品（21.16%）、盐津铺子（11.85%）、科迪乳业（11.70 %）、*ST中葡（9.40%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 金字火腿 7.52 33.81 肉制品 酒鬼酒 34.95 -10.96 白酒 洽洽食品 31.89 21.16 食品综合 威龙股份 7.88 -9.63 葡萄酒 盐津铺子 40.13 11.85 食品综合 桃李面包 45.17 -7.57 食品综合 科迪乳业 2.96 11.70 乳品 古井贡酒 106.02 -6.98 白酒 *ST中葡 2.91 9.40 葡萄酒 迎驾贡酒 20.44 -6.20 白酒 贝因美 6.09 8.56 乳品 金徽酒 16.41 -5.96 白酒 煌上煌 16.17 8.52 肉制品 惠泉啤酒 6.47 -5.96 啤酒 百润股份 23.43 8.22 其他酒类 莫高股份 6.23 -5.03 葡萄酒 双汇发展 26.08 7.19 肉制品 会稽山 8.39 -4.66 黄酒 恒顺醋业 14.51 6.30 调味发酵品 *ST西发 3.97 -4.57 啤酒 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为32.28，位于申万一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周其他酒类（67.03）估值排名第一，调味发酵品（57.85）排名第二，啤酒（41.54）排名第三位；软饮料（15.05）、肉制品（21.55）、葡萄酒（24.00）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所