房地产行业周报：成交回升,房产税扩容渐行渐近

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 房地产 2013年05月27日 行业研究 行业周报 投资评级：短期_推荐，长期_A 成交回升，房产税扩容渐行渐近 （房地产行业2013年第21周周报） 核心观点 行业表现对比图 行业一周表现与估值 上周房地产（申万）收盘指数2871点，周环比上涨0.62%，上证综合指数本周上涨0.25%，沪深300指数本周上涨0.20%，行业表现跑赢指数。 截至5月24日收盘，行业静态市盈率15.5x，13年动态市盈率10.4x。 行业判断 上周商品房成交量同比环比均有有上升。预计整体5月份的成交量环比下降，同比基本持平。 目前，行业对成交量方面的分歧越来越小，制约板块走势的主要矛盾是对政策的预期。房地产行业调控至今，多次引起成交和房价的异常波动，我们认为是时间去重新审视以往的调控方式了，去“行政化”将更有利于行业健康发展。未来的政策导向，我们认为可能会转变思路，但不会全面放松，控房价仍将成为政府政策主要着眼点。但相对于当前行政色彩浓厚的市场政策而言，不合理政策的调整将无论如何利好行业发展。 房产税方面，发改委明确表态“2013年房产税会有具体动作”，我们坚持观点，认为会先增量后存量、逐步推开非同时铺开。 在全年销量前高后低且能实现正增长、政策方向充满“去行政化”预期的情况下，我们认为行业机会渐行渐近，对龙头公司可以逐步逢低建仓。目前龙头开发商动态PE在8-9倍，13年业绩确定性强，继续推荐：保利、招商、荣盛。 本周（2013.05.18—2013.05.24）成交 45个城市本周成交502万平方米，环比上升6.6%，同比上升8.8%。 环比：一线周成交110万平米，环比下跌0.2%。其中，北京周环比上升46.5%，上海下降-20.1%，广州上升0.8%，深圳下降-27.6%。二线城市周环比平均上升14.7%，三线城市平均周环比下跌-1.9%。同比：45个城市周成交同比上升8.8%。其中，一线平均周同比下降-3.9%，二线平均上升11.3%，三线平均上升16.4%。本年累计：45城市累计成交同比上升52.7%。其中，一线同比上升69.8%，二线上升49.0%，三线同比上升44.9%。 公司和行业要闻 1、发改委表示2013年房产税会有具体动作。 2、武汉首次打破户籍限制，对外来务工人员给予公租房租赁同等待遇。 风险提示：调控升级引发成交量大跌。 [table_stockTrend] 2012-5-28～2013-5-24-20%-14%-8%-2%4%12-512-812-1113-2沪深300房地产 tab e_rel tion] 相关报告 1. 《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：板块投资的安全边际越来越高》2013.05.20 2.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销量同比、环比双降》2013.05.13 3. 《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销量环比继续下降》2013.05.06 4.《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：板块急跌带来短期投资机会》2013.05.02 5. 《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：销量有所下滑》2013.04.22 6. 《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：调控再出，短期回避》2013.03.04 7. 《国都证券-行业研究-行业周报-房地产：政策压力将继续制约板块表现》2013.02.18 [table_researc ] 研究员： 张崴 电 话： 010-84183347 Email： zhangweiwei@guodu.com 执业证书编号： S0940511070002 联系人： 周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 小型[table_company] 重点公司 简称 代码 股价 EPS(元) P/E 评级 12A 13E 14E 12A 13E 14E 保利地产 600048 12.26 1.18 1.50 1.91 10.37 8.15 6.41 推荐-A 招商地产 000024 28.67 1.93 2.51 3.29 14.84 11.42 8.71 推荐-A 荣盛发展 002146 15.91 1.15 1.58 2.00 13.83 10.07 7.96 推荐-A 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 正文目录 一、周成交概览 ........................................................................................................... 4 二、月度成交与可售数据（更新至4月份） ........................................................... 6 三、全国70大中城市住房价格指数（更新至4月份） ......................................... 7 四、宏观、行业、公司一周要闻 ............................................................................... 8 五、行业估值保持平稳 ............................................................................................... 9 附图：主要城市周成交情况（单位：万平方米） ................................................. 10 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 图表目录 图1：45个主要城市商品房销售面积走势图 .............................................................. 4 表1：45个城市周成交情况表 .......................................................................... 4 表2：45个城市月度成交与可售数据表 .................................................................. 6 图2：新建商品住宅价格涨跌城市数量比较（环比） ....................................................... 7 图3：二手房住宅价格涨跌城市数量比较（环比） ......................................................... 8 图4：房地产行业历史PE（TTM） ....................................................................... 9 图5：申万各一级行业、上证综指、沪深300指数历史PE比较（截至5月24日） ............................. 9 图6 北京：环比上升、同比下降，年度累计上升 ......................................................... 10 图7 上海：环比下降、同比上升，年度累计上升 ......................................................... 10 图8 广州：环比上升、同比上升，年度累计上升 ......................................................... 10 图9 深圳：环比下降、同比上升，年度累计上升 ......................................................... 10 图10 天津：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 10 图11 杭州：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 10 图12 南京：环比下降、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 11 图13 重庆：环比上升、同比下降，年度累计上升 ........................................................ 11 图14 武汉：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 11 图15 成都：环比下降、同比下降，年度累计上升 ........................................................ 11 图16 青岛：环比下降、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 11 图17 苏州：环比上升、同比下降，年度累计下降 ........................................................ 11 图18福州：环比上升、同比下降，年度累计上升 ........................................................ 12 图19 厦门：环比上升、同比下降，年度累计上升 ........................................................ 12 图20 长沙：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 12 图21 昆明：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 12 图22 大连：环比下降、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 12 图23 南昌：环比上升、同比下降，年度累计上升 ........................................................ 12 图24 无锡：环比上升、同比下降，年度累计上升 ........................................................ 13 图25 宁波：环比上升、同比上升，年度累计上升 ........................................................ 13 图26 东莞：环比上升、同比上升