品种长期走势判断短期走势判断现货信息预计日内波动区间走势分析简评交易策略备注棉 花（黄成宝）0551-2874103巨大的内外价差或将由外棉向内棉靠拢来回归，内棉长期19000-20500区间运行，具体区间视13年收、抛储政策和价格以及配额政策而定。除非政策面出现较大利好，否则防止出现快速回调,政策市效应明显。2月的纺织市场行情表现依旧清淡不减，但却出现了回暖迹象。经过纺织企业积极“去库存”，现库存情况已经好转很多，但下游需求情况依然欠佳。因为棉花受政策的影响、下游市场难以把握，所以纺织企业仍随行就市操作居多。关于抛储、收储及配额的传言较多，政策总体利空郑棉利好美棉居多。截至3月8日2012年度棉花临时收储累计成交6332960吨，新疆累计成交2533520吨，内地累计成交2072490吨，骨干企业共累计成交1726950吨。3月11日储备棉投放数量为70074.7618吨，实际成交17719.168吨，成交比例25.29%，截止3月11日，累计上市总量2376319.942吨，累计成交总量698470.3316吨，成交比例29.39%。1305:20000-203001309:19800-20300美国农业部报告继续利多美棉利空郑棉，短期美棉利好释放获利回吐，中期靠拢中国棉价或已形成。从郑棉近期走势看，20400附近空头增仓狙击较为明显，继续维持震荡运行思路。空单持有，20300-20400逢高沽空，若减仓回落时，19800-20000区间逢低平仓。5月合约回调接多的注意依托20200持有，不突破20300逢高了结，回调20000附近再买入。套利方面：激进者可尝试19800附近低买1305、20300附近高卖1309进行套利的思路，滚动操作。后期可关注卖1309买1401·的套利。无期货投资策略20130312早评 玉米 （陈凌） 021-68400164年度丰产以及饲料需求刚性增长，使得国内玉米期价难以展开大幅单边走势。国外玉米价格在冲高后导致南美扩种，远期玉米价格将视南美种植情况，若是天气有利，则内外盘玉米将回撤，若是天气再次不利，则全球玉米库存消费比的降低将拉升全球玉米价格。2月美玉米走势先抑后扬，月初未能承接1月下旬的反弹走势，主要是受到南美价格优势所带来的价格压力以及在供给端炒作结束后，需求端尤其出口数据较为低迷下带来的利空打压；月中旬跌至前期低点680一线后开始反弹，此位置既是1月调整的低位，更是去年上涨幅度的黄金分割位置，具有较强支撑，本次下挫再次在此位置上浮，一来是受到技术面上的空头回补，二来是受到现货价格坚挺影响。预计美玉米将继续维持在680-750的宽幅区间内运行。国内玉米在开市后两周为震荡下挫走势，周K线上已是跌至60日均线处，而日K线上下跌通道也继续保持，从技术面上，趋势已走弱，而现货层面则是有喜有忧，一则元宵过后市场交易恢复，但东北玉米由于品质较差，低价玉米将冲击市场；二则本年度受种植成本及临储收购价支撑，下跌空间受限，当前预计国内玉米主力1309后期将继续维持弱势，但下跌幅度有限。根据中国农业信息网，黑龙江哈尔滨地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2170元/吨，水分14%；吉林长春地区饲料厂中等玉米新粮挂牌价2250元/吨，水分15%；辽宁沈阳地区饲料厂中等玉米新粮进厂价2340元/吨，水分14%。港口方面，大连港中等玉米平舱价2450元/吨，14%水分；锦州港中等玉米平舱价2350元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2470元/吨，14%水分。 1309合约2440-2450周一国内玉米走势冲高回落，收一上影小阴，下方受20日均线支撑。技术指标上，MACD呈现金叉，从指标来看，改变了前期的低迷之势，短期均线系统也开始纠缠，5日与10日相交，前期的下挫势头已得到修复，若是后期能围绕在2430-2450形成底部平台，则玉米将有可能展开一波反弹。芝加哥期货交易所(CBOT)玉米周一延续上涨，受玉米库存紧张现货市场走强影响；且美国农业部3月报告显示2012/13年美国玉米结转库存预估低于预期。但交易商在期权市场空头头寸大增，似乎并不看好后市。 策略：建议前期空单减持。空仓投资者可在价格回落至2420附近小幅做多。无 白糖（廖薇）0551-2870123长期来看仍然偏空。欧债危机的随时发酵、中国经济的放缓以及美元的长期回流都是制约白糖上涨的宏观因素。产业方面，增产的大周期阶段，内外价差以及替代品淀粉糖的巨大产能空间，较高的工业库存，都是制约白糖长期上涨的重要因素。震荡偏强内外价差扩大。内外价差在800元/吨左右。现货消费一般，近期保持稳定。广西南宁现货价格5470元/吨。新疆糖在5600-5650元/吨。销区报价：上海，5700元/吨。替代潜力空间有所压缩。基本面数据仍然显示供给宽裕。1309：5400-5500短期内在糖协的支持下，加之糖企的抱团力量支撑下，随着糖市消费旺季的慢慢启动和外糖的反弹，短期内糖市回暖概率加大。但是基本面的情况依旧，据我们在产区调研来看，糖厂目前还是有一定的利润空间，农户种植甘蔗由于国家的扶持也具有一定的保障，风险相对较小，也就是说长期来看，等待糖价反弹至糖协认为的合理价位区间5800附近将是空单进场的好机会，但是短期内偏强操作，或等待沽空机会。激进投资者前期轻仓多单可以暂时持有，谨慎者等待高位沽空（逢低做多大豆远期合约并持有是近期不变的策略以对冲长线风险，注意仓位控制）无 PTA（黄成宝）0551-2874103PX价格高位回落，空头动力阶段性得到释放，维持了近3个月的高PX成本被打破，市场在各环节库存高企的压力下，市场心态逐渐转弱。需求在节后未有改善，高成本、高库存、低需求，使得聚酯工厂上下难行。但TA工厂再度限产报价，8000支撑，短期反弹偏弱，注意8250-8300的压力，反弹高度则要视3月终端需求回暖程度。PX的快速下跌使得短期PTA下行的力量得到释放，在成本支撑减弱情况下，行情或在低需求和供应之间寻找平衡，上周化纤行业会议后，部门工厂再度开始限产保价，短期陷入震荡。现货市场平淡，出货意向增加，询盘谨慎，递盘不高，华东PTA现货主流报盘在8200元/吨附近自提价格，询盘意向在8100-8150元/吨，商谈估价在8150-8180元/吨。截止目前，3月ACP的谈判宣告失败，但目前1553美元/吨的CFR台湾PX现货价格仍然处于高位，对应当前PTA现货8150元/吨的价格，PTA的现金流仍然处于负利润，面对持续的亏损现状，近期国内PTA工厂再次把停产保价提上日程，自上周至今，PTA工厂限产行所加大，据悉上周国内PTA装置负荷已下降至64%左右，而本周据悉将进一步下降至50%偏内。1305:8100-83001309:8050-8300在限产保价的举措下，期价止跌企稳，但上方跳空缺口8250-8300一线压力明显，反弹力度较弱，短期或陷入8000-8250横盘，注意后期方向突破。短期企稳，反弹8250一带承压。中线等待8500以上反弹沽空操作，止损8664。8000-8100一线短多视8250-8300压力做好止盈准备，下破8030止损；激进投资者逢反弹8250-8300一线不过空单可少量入场，否则观望；短线以8050-8250日内交易为主。无 塑料（王佳音）0551-2870127下游需求情况及成本变动将是左右本月行情的重要因素。下游在旺季前基本补货结束，农膜需求结束后，下游进入淡季。而从实际情况来看，下游实际需求力度有限，价格仍难以得到由下而上的支撑。同时原油价格回落，成本松动也变支撑为压力，预计本月期价将高位回落需求与成本端的下滑形成博弈，但从元宵节后实际需求情况来看，下游启动一般，商家仍按需采购，对价格难以形成有力支撑，预计期价后期仍以弱势为主下游采购谨慎，消费不及预期使得石化挺价无力，近几日现货价格持续小幅下调，其中余姚7042报价10900元/吨（-100）。期货较现货贴水约350元/吨，若现货价格继续下滑，期货将进一步失去支撑。上游单体及石脑油价格走低，但近期原油止跌企稳或对市场心理有支撑作用 L1309：10450-10750塑料整体转为弱势，下游需求不及预期，再配合成本端的下滑，塑料将再次展开跌势。从图形上看，连塑主力暂时在10500企稳，连续下挫后围绕10500震荡休整。关注10500的支撑，并以此作为操作参考，若企稳则短线轻仓试多，10700止盈离场后可追进趋势空单。若10500支撑破位，则空单入场无玻璃 （王佳音）0551-2870127玻璃需求转好，厂商纷纷上调现货价格。但考虑到两会期间关于楼市调控政策还将继续探讨，或影响到下游需求情况，那么高价位能否得到下游认可将值得关注。预计在政策打压下，玻璃上涨空间有限，本月或以高位回落为主楼市调控新政继续影响市场人气，但现货价格持续上涨限制价格下跌空间，多空博弈继续进行，关注楼市新政的实际调控力度对需求的影响本周来看，厂商的提价行为并未得到下游的有效认可，销售不畅导致部分厂商价格微幅下调。FG1309：1490-1520政策调控压力渐显，玻璃现货销售开始转弱。而前期玻璃期价表现坚挺主要受到现货市场支撑。那么一旦现货价格上涨乏力，期货价格缺少现货支撑后，存在继续下跌可能玻璃弱势震荡，但整体仍处偏空趋势，投资者等待反弹抛空机会。无 天胶 （钱攀攀） 0551-62879960世界经济前景尚不明朗，长期来看橡胶的需求状况不容乐观。长期宜以偏空思路为主。当下多空因素错综复杂，沪胶上无动力，下午空间，短期将维持弱势震荡格局。期货-日胶主力合约301.1（+2.9），新加坡RSS3近月306（-1.1）；国内（元/吨）-上海国产标一报23700；上海泰国3#烟片17票23800（+100）元/吨。青岛保税区-太、马来20号标胶主流价2940美元/吨。外盘-泰国3#烟片胶中国主港报3060-3100美元/吨。国内外价格整体趋稳，保税区市场成交依然清淡，下游接货意愿不强。RU1309: 23800-24400宏观偏多及日胶走强刺激，昨日沪胶高开于24200以上，但价格走高未能得到成交量配合，震荡回落收于24000下方，主空增仓而主多减仓。如此前所述，宏观及资金面利多压缩沪胶下跌空间，但基本面持续弱势下沪胶上涨能力不足，故短期仍将维持区间震荡格局，主流区间23800-24400。昨日2月份汽车销量下滑，或将促使沪胶出现一波探底。维持区间震荡思路操作。23900以下背靠23750轻仓多单介入，目标价位24300。无股指 (方学锋) 0551-62874103由于IPO的不断发行、赢利预测下滑、大小非减持等因素持续影响，市场维持震荡下跌走势指数短期呈现震荡下跌走势1、首份银行年报近日正式出炉，A股市场上16家上市银行的年报披露正式拉开序幕。从平安银行发布的2012年年报和此前多家银行的业绩快报可以看出，银行业净利增速下滑已成定局。在2500点左右波动目前市场信心脆弱，我们继续保持市场若上涨行情延续，需要二八转换摆脱金融股对指数的影响方可行观点。从技术上说股指面临20日均线2650点压力，投资者应该还是以短空的思路对待投资者可适当逢反弹短空。无 黄金（唐琪） 0551-62870127黄金自2011年中达到巅峰之后开始震荡下滑，头部构筑依然有待确认。周线图上形成一个宽幅震荡区间，日前美联储推出QE3，黄金有望突破宽幅震荡区间1800上界，内盘对应370一线，继而上看去年高点。自动减支计划最终没能避免，但美国在试图淡化这一现实对市场的打击，美国连续一周经济数据爆棚，炒作市场信心，黄金底部徘徊良久，仍没有启动上涨之意，需谨慎观察何时触底。伦敦现货金3月11日收1581.69美元，上涨3.29元，涨幅0.21% 。黄金ETF持仓减仓3.01吨，净持仓量1236.73吨。黄金主力合约1306320-325非农报告影响逐渐减弱，隔夜缺乏重要消息支撑，盘面走势平稳，多数非美守住底部，低位反弹。美指略有松动，但美国股市表现异常抢眼，标普创近6年新高，道琼斯指数再创新高，