研究报告· Z.C. R&D Center 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 1 美农报告利空，油脂成重灾区 一周要闻回顾  《油世界》发布最新报告显示，南美部分地区的大豆可能低于早先预期，因天气干燥，而该地区大豆装运耽搁，导致中国供应减少。油世界称，今年阿根廷大豆产量可能在4900吨，低于两周前预测的5000万吨。巴拉圭大豆产量可能在780万吨，低于早先预测的820万吨，此外虽然巴西大豆产量也可能低于早先预期，不过仍是历史最高纪录。  欧盟委员会称2013/14年度欧盟27国油籽产量将会增加，因为播种面积提高。相对于2012/13年度，2013/14年度欧盟油籽播种面积将增长4.7%。欧盟委员会预计2013/14年度油菜籽和大豆播种面积将分别增长8.7%和15.2%，而葵花籽播种面积将减少1.8%。欧盟委员会预计2013/14年度欧盟油籽产量将增长8.3%，达到2940万吨，其中油菜籽产量2050万吨，年比增长6%，葵花籽760万吨，年比增长12.1%，大豆产量120万吨，年比增长21.5%。  美国农业部周二公布报告显示：中国向私人出口商进口34.5万吨美国大豆 ，2013/2014市场年度交货。美国法律规定，如果私人出口商在单一工作日向单一目的地出售10万吨或万吨以上的，就必须在第二个工作日下午三点之前向美国农业部申报。不足10万吨的销售每周汇总一次。  Informa经济公司发布的最新报告显示，2013/14年度（6月到次年5月）全球油菜籽产量预计为6540万吨。相比之下，早先的预测为6520万吨，2012/13年度为5980万吨。13/14年度欧盟油菜籽产量为2070万吨，与早先的预测相一致，上年为1880万吨。加拿大1650万吨，与早先的预测相一致，上年为1330万吨。2013/14年度中国油菜籽产量预计为1280万吨，与早先的预测相一致，上年为1280万吨。  据统计截至2月28日，秋粮主产区各类粮食企业累计收购2012年新产中晚稻、玉米、大豆共10864万吨，同比增加252.8万吨。黑龙江、吉林等6个主产区收购大豆298.8万吨，同比减少220.4万吨。 每周研究报告 中财期货研究院 2012-02-24（周日） 研究员：张潮 Email:zhangc@zcfutures.com 从业资格证：F0268373 Mobile：13656637899 QQ：675220638 研究报告· Z.C. R&D Center 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 2 一、 期货行情回顾： 主要指数行情： 品种 周收盘价 周涨跌 周成交量 周成交变化 周持仓量 周持仓变化 美豆05 1471.0 +1.90% 46.0万 -77928 30.2万 -2238 美豆油05 50.34 +1.35% 20.2万 -10.3万 17.1万 -1483 马棕油05 2448 +3.38% .40% 71597 -24548 56862 -4163 豆油1309 8324 +0.87% 281.6万 -81.0万 56.4万 -42044 棕榈油1309 6622 +0.21% 270.6万 -88.9万 56.3万 +14382 菜籽油1305 9894 +2.34% 88146 -18786 64084 -16222 本周内外盘豆类市场整体以反弹行情为主，CBOT市场方面美豆一周震荡上行，领涨市场，在对周五晚间美国农业部3月供需报告偏多预期的刺激下，市场偏强运行，但是另一方面，受套利资金打压以及原油疲软影响美豆油依旧表现不佳。马棕油也受到库存下降预期提振走强。国内油脂表现偏弱，由于国内油脂自身基本面稳中趋弱，高库存无法在短时期内得到消化，加上今年消费前期惨淡，国内油脂市场做空氛围浓厚，即使外盘反弹，对国内提振仍旧有限。 二、 CFTC持仓分析 本周外盘CBOT豆油多受到来自美豆强势的提振走技术性反弹走势，上涨幅度明显有限。而从周六公布的CFTC持仓来看本周基金机构资金动向继续坚决的减多加空行为，并且空头资金增仓意愿仍旧强烈。本周美豆油非商业持仓结构中，净空单较上周大幅增加12592手至46117手，空头净持仓数量再度增加至去年11月中旬初水平，那时美豆油期价在49.5美分/磅附近，目前来看基金看空后市意愿不减。 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 01-01-0501-07-0502-01-0502-07-0503-01-0503-07-0504-01-0504-07-0505-01-0505-07-0506-01-0506-07-0507-01-0507-07-0508-01-0508-07-0509-01-0509-07-0510-01-0510-07-0511-01-0511-07-0512-01-0512-07-0513-01-05非商业持仓净多非商业多头持仓:非商业空头持仓:CFTC美豆油非商业持仓周数据图数据来源：中财期货研究院 研究报告· Z.C. R&D Center 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 3 三、现货市场行情回顾 1、本周国内豆油市场价格大幅下挫。东北地区：黑龙江哈尔滨地区四级豆油油厂集中出厂报价在8650元/吨，当地一级豆油出厂价在8850元/吨，成交议价，走货相对清淡。华北地区：天津地区四级豆油参考价格在8250元/吨~8300元/吨，当地一级豆油报价8450~8500元/吨；山东地区四级豆油集中出厂报价8350元/吨，一级豆油报在8450元/吨，毛豆油报价8300/吨。华东地区：江苏地区四级豆油报在8300元/吨，当地一级豆油报8500元/吨；浙江地区四级豆油油厂报价在8550元/吨，一级豆油报在8750元/吨，油厂跟盘报价。华南地区：广东地区四级豆油报价8100元/吨，一级豆油报在8300/吨~8350元/吨。港口地区：进口毛豆油分销（参考）报价在8250元/吨。 国内四级豆油现货主要地区报价走势图： 2、本周国内港口24度棕榈油价格跟随期货下挫各地普跌。天津港24度精炼棕榈油集中报价在6300元/吨~6350元/吨，成交一般，港口库存31.7万吨；日照港报在6200元/吨，有议价空间，港口库存15万吨；张家港报在6150元/吨，成交议价可放低，当地及周边库存36万吨；宁波地区报在6450元/吨，当地及周边地区总库存1万吨左右（所有种类）；广州港报在6000元/吨，港口库存45万吨左右。 国内24°棕榈油现货报价： 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 09-03-2709-04-2709-05-2709-06-2709-07-2709-08-2709-09-2709-10-2709-11-2709-12-2710-01-2710-02-2710-03-2710-04-2710-05-2710-06-2710-07-2710-08-2710-09-2710-10-2710-11-2710-12-2711-01-2711-02-2711-03-2711-04-2711-05-2711-06-2711-07-2711-08-2711-09-2711-10-2711-11-2711-12-2712-01-2712-02-2712-03-2712-04-2712-05-2712-06-2712-07-2712-08-2712-09-2712-10-2712-11-2712-12-2713-01-2713-02-27哈尔滨大连青岛连云港四级豆油现货周价格走势图（元/吨）数据来源：中财期货研究院 研究报告· Z.C. R&D Center 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 4 3、本周国内菜籽油市场价格继续稳定。四川地区200型（浸出）四级菜油集中出厂报价在10700元/吨，国产四菜报价在11000~11100元/吨，个别国储代加工企业喊价明显偏高，成交低迷；湖北地区四级菜油报10500元/吨~10600元/吨，国产四级菜油高报11000元/吨~11100元/吨，可议价；安徽地区四级菜油报10650元/吨，持平，高报低走，国产四菜11000元/吨，询盘有限；江苏地区报在10500元/吨，另有高报10600元/吨~10700元/吨，据悉张家港毛菜油报价10000元/吨，四级菜油成交价10200元/吨，市场成交有限。 国内四级菜油现货报价： 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 09-01-0409-02-0409-03-0409-04-0409-05-0409-06-0409-07-0409-08-0409-09-0409-10-0409-11-0409-12-0410-01-0410-02-0410-03-0410-04-0410-05-0410-06-0410-07-0410-08-0410-09-0410-10-0410-11-0410-12-0411-01-0411-02-0411-03-0411-04-0411-05-0411-06-0411-07-0411-08-0411-09-0411-10-0411-11-0411-12-0412-01-0412-02-0412-03-0412-04-0412-05-0412-06-0412-07-0412-08-0412-09-0412-10-0412-11-0412-12-0413-01-0413-02-0413-03-04日照天津张家港宁波广东福建24°棕榈油现货价格走势图（元/吨）数据来源：中财期货研究院7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 09-01-0909-02-0909-03-0909-04-0909-05-0909-06-0909-07-0909-08-0909-09-0909-10-0909-11-0909-12-0910-01-0910-02-0910-03-0910-04-0910-05-0910-06-0910-07-0910-08-0910-09-0910-10-0910-11-0910-12-0911-01-0911-02-0911-03-0911-04-0911-05-0911-06-0911-07-0911-08-0911-09-0911-10-0911-11-0911-12-0912-01-0912-02-0912-03-0912-04-0912-05-0912-06-0912-07-0912-08-0912-09-0912-10-0912-11-0912-12-0913-01-0913-02-09四川湖北安徽江苏四级菜油现货价格周走势图（元/吨）数据来源：中财期货研究院 研究报告· Z.C. R&D Center 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 5 四、国内油脂仓单变化 1、豆油仓单情况：截止3月8日周五，