徽商期货油脂数据周报

勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 张振 油脂研究员 2013.03.13 1604658585@qq.com 从业资格：F0265662 油脂数据周报 油脂 投资主题及行情评述 投资主题 基本面： 1.国内豆油商业库存依旧维持在100万吨高位，棕榈油港口库存则维持在140万吨以上，油脂库存高企将拖累期现价格反弹步伐和空间。 2.南美大豆的陆续上市，对豆类油脂形成一定利空压制，然而由于运力迟缓，美陈豆需求依旧紧俏。 3.印尼、马来西亚上调关税后，出口进度下滑，同时进口棕榈油价格高于国内平均价在600元/吨左右，在国内棕榈油库存高企的背景下，我国进口棕榈油意愿不强。 技术方面： 油脂指数盘中一度跌破12年11月底低位，MACD呈现死叉该支撑位一旦失守，下方暂无有力支撑，下方空间将进一步打开。 徽商期货研究所产品 《数据周报》 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 数据更新 1.目前商品市场依旧呈现下跌行情，且下方暂无有力支撑，MACD死叉，进一步走低概率偏大。 2美原油指数在90整数关口附近企稳反弹，已经陆续收复5、10日均线，MACD也欲将形成金叉，短期内仍有反弹需求 3.三大油脂期现价格整体呈现回落趋势，菜油表现相对坚挺，值得注意的是，随着天气转暖，棕榈油需求有望回升，同时新豆上市对豆油市场施压，或现买棕卖豆套利契机。 4.美豆基金持续入场做多豆粕，豆、油基金净持仓不多萎缩，卖油买粕套利热情高涨。 5.进口油脂价格依旧高于国内现货平均价，对国内现货价格起到一定的支撑作用。 6.棕榈油库存依旧维持在140万吨以上的高位，然而随着天气转暖带来的需求回升及进口量下滑，棕榈油去库存进度有望加快。 7.压榨企业开工率回升，进口大豆压榨利润可观，国产大豆压榨利润维持在盈亏平衡附近，菜油压榨由于菜籽价格高企呈现小幅亏损状态。 操作建议 国内油脂现货市场成交低迷，南美新豆上市对豆类油脂形成利空压制，国内油脂库存高企也将拖累油脂期现价格难以走高。建议投资者中线空头思路不变，前期空单继续持有。 一、油脂指数图 图1. 文华商品、油脂指数图 图2. CPI当月同比走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图3. NYMEX原油、油脂指数图 图4. 三大油脂指数价格走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图5. 豆棕指数价差走势图 图6：菜棕指数价差走势图 图7：菜豆指数价差走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 二、CFTC持仓 图8：CFTC豆油基金净持仓情况 图9：CFTC大豆基金净持仓情况 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图10：CFTC豆粕基金净持仓情况 三、豆类油脂基差 图11：豆油基差走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图12：棕榈油基差走势图 四、现货市场 图13：三大油脂现货价格走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图14：进口棕榈油与国内现货平均价格走势图 图15：进口豆油油与国内现货平均价格走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图16：棕榈油港口库存 图17：国产大豆压榨利润走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 图18：进口大豆压榨利润走势图 图19：国产油菜籽压榨利润走势图 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，投资者按此操作，徽商期货公司和分析师都不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。