现代服务行业周报：中报业绩符合预期，持续关注教育板块

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年07月16日 证券研究报告•行业研究•休闲服务 现代服务行业周报（7.10-7.16） 中报业绩符合预期，持续关注教育板块 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：朱芸 执业证号：S1250517030001 电话：010-57758600 邮箱：zhuz@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 32 行业总市值（亿元） 2,984.24 流通市值（亿元） 2,891.19 行业市盈率TTM 39.85 沪深300市盈率TTM 13.8 相关研究 [Table_Report] 1. 现代服务行业周报（7.3-7.9）：政策整体趋暖，重视中报估值叠加效应标的 (2017-07-09) 2. 现代服务行业周报（6.26-7.2）：利好接连不断，推荐业绩确定性个股 (2017-07-02) 3. 现代服务行业周报（6.19-6.25）：旅游迎来暑期旺季，继续关注中报行情 (2017-06-25) 4. 现代服务行业周报（6.12-6.18）：中报期关注成长明确教育龙头 (2017-06-18) 5. 现代服务行业周报（6.5-6.11）：看好行业龙头公司，重点推荐皖新传媒 (2017-06-11) [Table_Summary]  上周行情：上周餐饮旅游板块下跌0.97%，相对沪深300指数下跌2.32%。在申万休闲服务二级行业中，旅游综合板块呈上涨趋势，增幅为0.03%，餐饮、景点和酒店板块均呈下跌趋势，分别下跌2.22%、1.83%、1.98%。教育板块下跌3.12%，相对沪深300指数下跌4.47%。  行业动态：1）万达以注册资本金的91%，即295.75亿元将13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款；融创房地产集团以335.95亿元收购万达76个酒店。2）2017天下网商大会上，马云的“五新”（新零售、新金融、新制造、新技术、新能源）+“五个全球”（全球买、全球卖，全球付、全球运、全球游）释放信号，旅游成阿里下一个风口。3）秦学教育完成数千万元A轮融资，投资方为兴旺投资。4）正保远程教育公司拟收购北京瑞达成泰教育技术有限公司40％股权，人民币1.92亿元（2830万美元），此次将以现金交易，预计在2017财年第四季度完成。5）IT职业培训机构传智播客披露定增预案，拟发行股票数量不超过653.15万股，发行价37.85元/股，预计募集资金不超过2.47亿元，募集资金将用于IT职业培训能力拓展项目和在线教育项目。6）新三板挂牌公司志诚教育（836711）近期与科大讯飞（002230）签订合作框架协议，双方将携手共同推进智慧教育建设。  本周投资观点：本周，河北等省市公布新版《民促法》实施细则，教育板块将迎来密集政策发布期。与此同时，多家教育上市公司公布中报业绩预告，其中19家实现同比增长。参考此前的业绩预测，皖新传媒、开元股份、世纪鼎利等中报业绩符合预期；部分标的业绩略低于预期，但考虑到教育行业季节性因素，我们对全年业绩依然保持乐观，维持教育板块“强于大市”评级。我们重点推荐皖新传媒（601801）：传统白马，资源整合能力出众，中报业绩增长显著；百洋股份（002696）：非公开发行事项落地，双主业格局逐步形成；开元股份（300338）：教育业务快速发展，中报业绩超预期；世纪鼎利（300050）：非公开发行落地，职业教育稳步发展。 暑期消费旺季开启，全国旅游人次和消费规模有望再创新高，旅游业迎来投资机会，我们维持酒店、餐饮旅游板块“强于大市”评级。我们建议关注景区龙头标的以及国企改革概念的上市公司。  风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，公司业绩不达预期的风险。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 601801 皖新传媒 13.38 买入 0.53 0.72 0.82 28 19 17 002696 百洋股份 18.65 买入 0.29 0.57 0.85 62 37 25 300338 开元股份 20.80 买入 0.02 0.52 0.83 1234 41 26 300050 世纪鼎利 10.05 买入 0.24 0.30 0.37 43 34 27 数据来源：公司公告，西南证券 -12%-7%-2%3%8%13%16/716/916/1117/117/317/517/7休闲服务 沪深300 现代服务行业周报（7.10-7.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业观点 上周餐饮旅游板块下跌0.97%，相对沪深300指数下跌2.32%。在申万休闲服务二级行业中，旅游综合板块呈上涨趋势，增幅为0.03%，餐饮、景点和酒店板块均呈下跌趋势，分别下跌2.22%、1.83%、1.98%。教育板块下跌3.12%，相对沪深300指数下跌4.47%。 图1：酒店餐饮旅游、教育板块市场表现 数据来源：Wind，西南证券整理 1.1行业动态 酒店、餐饮旅游 1） 万达以注册资本金的91%即295.75亿元将13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款；融创房地产集团以335.95亿元收购万达76个酒店。 2）2017天下网商大会上，马云的“五新”（新零售、新金融、新制造、新技术、新能源）+“五个全球”（全球买、全球卖，全球付、全球运、全球游）释放信号，旅游成阿里下一个风口。 教育 1）秦学教育完成数千万元A轮融资，投资方为兴旺投资，桃李资本任财务顾问。 2）正保远程教育公司拟收购北京瑞达成泰教育技术有限公司40％股权，人民币1.92亿元（2830万美元），此次将以现金交易，预计在2017财年第四季度完成。 3）IT职业培训机构传智播客披露定增预案，拟发行股票数量不超过653.15万股，发行价37.85元/股，预计募集资金不超过2.47亿元，募集资金将用于IT职业培训能力拓展项目和在线教育项目。 4) 智美体育(01661.HK)与教育培训机构卓越教育等参与互联网体育营销公司维宁体育的A轮融资，宣布共同打造体育商业人才服务平台。 现代服务行业周报（7.10-7.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 5) 新三板挂牌公司志诚教育（836711）近期与科大讯飞（002230）签订合作框架协议，双方将携手共同推进智慧教育建设。 1.2本周投资观点 教育 本周，河北等省市公布新版《民促法》实施细则，教育板块将迎来密集政策发布期。与此同时，多家教育上市公司公布中报业绩预告，其中19家实现同比增长。参考此前的业绩预测，皖新传媒、开元股份、世纪鼎利等中报业绩符合预期；部分标的业绩略低于预期，但考虑到教育行业季节性因素，我们对全年业绩依然保持乐观，维持教育板块“强于大市”评级。我们重点推荐皖新传媒（601801）：传统白马，资源整合能力出众，中报业绩增长显著；百洋股份（002696）：非公开发行事项落地，双主业格局逐步形成；开元股份（300338）：教育业务快速发展，中报业绩超预期；世纪鼎利（300050）：非公开发行落地，职业教育稳步发展。 表1：教育公司中报披露日期及业绩指引 股票代码 公司简称 披露日期 业绩下限（万元） 业绩上限（万元） 增幅下限 增幅上限 300050.SZ 世纪鼎利 7.28 6,424.39 8,030.49 20% 50% 002230.SZ 科大讯飞 8.10 7,683 17,927 -70% -30% 603377.SH 东方时尚 8.12 300559.SZ 佳发安泰 8.16 2,050 2,400 19.06% 30.87% 300282.SZ 汇冠股份 8.18 4,482 5,297 10% 30% 000526.SZ *ST紫学 8.18 1亿 1.25亿 969.10% 1186.37% 002678.SZ 珠江钢琴 8.19 8,263 10,742 0% 30% 300248.SZ 新开普 8.19 2,037 2,314 120% 150% 002730.SZ 电光科技 8.22 1,589 2,383 -20% 20% 300160.SZ 秀强股份 8.22 10,900 12,300 51% 70% 300329.SZ 海伦钢琴 8.22 1,874 2,320 5% 30% 300279.SZ 和晶科技 8.22 4,996 5,947 5% 25% 002621.SZ 三垒股份 8.22 917 1,571 -30% 20% 002696.SZ 百洋股份 8.22 1,243 1,795 -10% 30% 002348.SZ 高乐股份 8.23 2,285 3,199 0% 40% 603838.SH 四通股份 8.23 002659.SZ 中泰桥梁 8.24 (3,000) (2,000) 300359.SZ 全通教育 8.25 (1,300) (1,800) 002599.SZ 盛通股份 8.25 2,830 3,397 100% 140% 300235.SZ 方直科技 8.25 (146) (268) -155% -130% 002308.SZ 威创股份 8.26 9,274 11,415 30% 60% 300338.SZ 开元股份 8.28 5,480 5,630 986.72% 1016.47% 300089.SZ 文化长城 8.29 1,310 1,637 20% 50% 300192.SZ 科斯伍德 8.29 914 1,462 -50% -20% 现代服务行业周报（7.10-7.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 股票代码 公司简称 披露日期 业绩下限（万元） 业绩上限（万元） 增幅下限 增幅上限 300301.SZ 长方集团 8.29 700 1,800 -81.37% -52.08% 300010.SZ 立思辰 8.29 3,326 3,931 10% 30% 300364.SZ 中文在线 8.29 1,700 2,100 117.11% 168.19% 002638.SZ 勤上股份 8.30 7,000 9,000 88.92% 142.90% 002325.SZ 洪涛股份 8.30 7,511 13,770 -40% 10% 600661.SH 新南洋 8.30 600730.SH 中国高科 8.31 601801.SH 皖新传媒 8.31 7.44亿元 8.88亿元 55% 85% 002261.SZ 拓维信息 8.31 12,923 16,800 0% 30% 数据来源：Wind，西南证券整理（数据截至2017.7.16） 酒店、餐饮旅游 暑期消费旺季开启，全国旅游人次和消费规模有望再创新高，旅游业迎来投资机会，我们维持酒店、餐饮旅游板块“强于大市”评级。我们建议关注景区龙头标的以及国企改革概念的上市公司。 2 二级市场观察 2.1个股涨跌情况 上周，餐饮旅游板块涨幅前三的个股分别是腾邦国际（300178.SZ）、西藏旅游（600749.SH）和峨眉山A（000888.SZ），跌幅前三的个股是大连亚圣（600593.SH）、三特索道（002159.SZ）和九华旅游（603199.SH）。教育板块涨幅前三的个股是紫光学大（000526.SZ)、东方时尚（603377.SH）和威创股份（002308.SZ），跌幅前三的个股新开普（300248.SZ）、百洋股份（002696.SZ）和科大讯飞（002230.SZ）。 2.2资金流向及大宗交易 申万休闲服务二级行业中，