现代服务行业周报：持续推荐教育板块港股通专题投资机会

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年01月28日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•休闲服务 现代服务行业周报（1.22-1.28） 持续推荐教育板块港股通专题投资机会 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：朱芸 执业证号：S1250517070001 邮箱：zhuz@swsc.com.cn 联系人：杭爱 电话：010-57631198 邮箱：ha@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -10%-2%6%14%22%30%17/117/317/517/717/917/1118/1休闲服务沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 33 行业总市值（亿元） 3,445.61 流通市值（亿元） 3,345.74 行业市盈率TTM 38.78 沪深300市盈率TTM 15.8 相关研究 [Table_Report] 1. 现代服务行业周报（1.15-1.21）：港股通深度催化，港股教育机会显现 (2018-01-22) 2. 现代服务行业周报（1.1-1.7）：高教集团扎堆上市，行业龙头优势显著 (2018-01-08) 3. 现代服务行业周报（12.18-12.24）：产教融合意见出台，非学历职教受益 (2017-12-25) 4. 现代服务行业周报（12.11-12.17）：中教控股完成上市，教育板块持续扩容 (2017-12-17) 5. 现代服务行业周报（12.4-12.10）：中教控股登陆港股，板块迎来发展机遇 (2017-12-11) [Table_Summary]  上周行情：上周餐饮旅游板块上涨2.71%，相对沪深300指数上涨0.47%。在申万休闲服务二级行业中，餐饮、景点、酒店和旅游综合板块均呈上涨趋势，增幅分别为2.17%、3.74%、1.84%和2.67%。教育板块上涨4.14%，相对沪深300指数上涨1.90%。  行业动态：1）教育部、国家外国专家局正式公布了2018年度新建高等学校学科创新引智基地名单，共有62个基地作为建设项目予以立项。2）“马云乡村教师奖”颁布，百名乡村教师获奖。3）河北邢台市将斥资41亿元新建改扩建107所幼儿园。4）继东航、海航、南航等多家航空公司陆续宣布为空中使用手机“解禁”之后，国航也解禁“机上开机禁令”，目前累计已有13家。5）中国第一部大型山水实景演出《印象·刘三姐》，其运营方桂林广维文华旅游文化产业有限公司去年年底破产。  本周投资观点：我们业内独家提示教育板块港股通专题投资机会，并组织系列调研、深度报告进行重点推荐。上周，核心标的中教控股（0839.HK）、睿见教育（6068.HK）、新高教集团（2001.HK）分别上涨8.8%、10%和-1.4%，表现较好。我们认为港股标的质地纯正、旗下学校资产稀缺性强、估值优势明显，未来仍将保持较好的市场表现，其中中教控股（0839.HK）、睿见教育（6068.HK）和新高教集团（2001.HK）等标的进入港股通名单预期强烈，有望形成主题投资机会，建议持续关注。我们维持教育板块“强于大市”评级。 从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股（0839.HK）：联交所规模最大的民办高教集团，内生外延齐头并进；皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教板块，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。  风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，汇兑风险，公司业绩不达预期的风险。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 0839.HK 中教控股 7.88 买入 0.21 0.29 0.36 31 23 18 601801 皖新传媒 10.59 买入 0.72 0.81 0.85 15 13 12 002841 视源股份 68.91 买入 2.11 2.87 3.86 33 24 18 300338 开元股份 19.91 买入 0.53 0.84 1.05 38 24 19 002696 百洋股份 17.59 增持 0.43 0.72 0.90 41 24 20 300089 文化长城 10.01 买入 0.19 0.47 0.61 53 21 16 数据来源：西南证券 现代服务行业周报（1.22-1.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业观点 上周餐饮旅游板块上涨2.71%，相对沪深300指数上涨0.47%。在申万休闲服务二级行业中，餐饮、景点、酒店和旅游综合板块均呈上涨趋势，增幅分别为2.17%、3.74%、1.84%和2.67%。教育板块上涨4.14%，相对沪深300指数上涨1.90%。 图1：餐饮旅游、教育板块市场表现 数据来源：wind、西南证券整理 1.1行业动态 教育 1）教育部：2018年不会取消自学考试。 2）教育部、国家外国专家局正式公布了2018年度新建高等学校学科创新引智基地名单，共有62个基地作为建设项目予以立项。 3）“马云乡村教师奖”颁布，百名乡村教师获奖。 4）德英乐教育在宁波召开发布会，宣布正式入驻宁波，将打造三所幼儿园以及一所高中。 5）STEAM教育品牌蜂巢电子积木完成近千万元天使轮融资。 6) 极客晨星获新东方2000万元A轮投资。 7）斯达营地教育获泽厚资本千万级别Pre-A轮融资。 8）河北邢台市将斥资41亿元新建改扩建107所幼儿园。 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%沪深300创业板指餐饮旅游教育 现代服务行业周报（1.22-1.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 餐饮旅游 1）中国旅游研究院院长戴斌表示2017年赴欧洲旅游中国公民达到1360万人次，比2016年的1200万人次增长了13.4%。 2）继东航、海航、南航等多家航空公司陆续宣布为空中使用手机“解禁”之后，国航也解禁“机上开机禁令”，目前累计已有13家。 3）公安部推出入境便利措施：可就近办理证件和可免费照相。 4）国家旅游局将会同国土资源部等部门加大旅游厕所用地政策的落实，扎实推动“厕所革命”。 5）发改委：中国公民因私签证服务取消政府定价。 6）中国第一部大型山水实景演出《印象·刘三姐》，其运营方桂林广维文华旅游文化产业有限公司去年年底破产。 7）2017年赴以色列中国游客超11.3万人，较去年同期增加41%。 1.2本周投资观点 我们业内独家提示教育板块港股通专题投资机会，并组织系列调研、深度报告进行重点推荐。上周，核心标的中教控股（0839.HK）、睿见教育（6068.HK）、新高教集团（2001.HK）分别上涨8.8%、10%和-1.4%，表现较好。我们认为港股标的质地纯正、旗下学校资产稀缺性强、估值优势明显，未来仍将保持较好的市场表现。其中，中教控股（0839.HK）、睿见教育（6068.HK）和新高教集团（2001.HK）等标的进入港股通名单预期强烈，有望形成主题投资机会，建议持续关注。我们维持教育板块“强于大市”评级。 从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股（0839.HK）：联交所规模最大的民办高教集团，内生外延齐头并进；皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教板块，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。 2 二级市场观察 2.1个股涨跌情况 上周，餐饮旅游板块涨幅前三的个股分别是众信旅游（002707.SZ）、*ST东海A（000613.SZ）和宋城演艺（300144.SZ），跌幅前三的个股分别是西藏旅游（600749.SH）、桂林旅游（000978.SZ）和曲江文旅（600706.SH）。教育板块涨幅前三的个股是中文在线（300364.SZ）、文化长城（300089.SZ）和佳发安泰（300559.SZ），跌幅前三的个股分别为高乐股份（002348.SZ）、开元股份（300338.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）。 现代服务行业周报（1.22-1.28） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 2.2资金流向及大宗交易 申万休闲服务二级中，旅游综合、餐饮、酒店板块资金净流出3.73亿元、0.40亿元、1.45亿元，金额流入率分别为-7.36%、-15.32%和-7.09%。景点板块资金流入为0.97亿元，金额流入率分别为3.37%。 上周，教育板块科大讯飞（002230.SZ）和东方时尚（603377.SH）有两单大宗交易：科大讯飞2018年1月26日大宗交易成交价60.36元，涉及金额241.44万元；科斯伍德1月22日大宗交易成交价格40.04元，涉及金额240.24万元；新南洋1月15日大宗教易成交价为24.23元，涉及金额205.96万元。上周餐饮旅游板块首旅酒店（600258.SH）、北部湾旅（603869.SH）、宋城演艺（300144.SZ）、西藏旅游（600749.SH）有九单大宗交易：北部湾旅1月23日大宗交易成交价格20.06元，涉及金额200.2万元；1月25日大宗交易成交价格20.08元，涉及金额361.44万元。首旅酒店1月22日大宗交易成交价格29.63元，涉及金额1558.54万元；1月25日发生四笔1月22日大宗交易，成交价格均为30.7元，涉及金额分别为4485.27、1264.99、958.37和766.7万元。宋城演艺1月24日大宗交易成交价格19.54元，涉及金额3924.42万元；西藏旅游1月24日大宗交易成交价格22.5元，涉及金额15983.88万元。 2.3融资融券情况 上周融资买入教育板块标的前五名中，科大讯飞（002230.SZ）以16.36亿元排在首位，其余依次为拓维信息（002261.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、威创股份（002308.SZ）和洪涛股份（002325.SZ）。科大讯飞（002230.SZ）以34.32万股排在教育板块融券卖出标的首位，拓维信息（002261.SZ）和威创股份（002308.SZ）位列二三位。 餐饮旅游板块融资融券相对平淡，仅有中国国旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）上榜,金额分别为2.57亿元和1.12亿元。中国国旅和中青旅的融券卖出额分别为4.16万股和9.57万股。 2.4上市公司跟踪 表1：增减持 证券代码 证券名称 披露日期 内容 600749 西藏旅游 2018-1-24 2018-01-24前海开源基金-海通证券-渤海国际信托-渤海信托·国风聚和1号集合资金信托计划减持股份7103948股；其中通过大宗交易系统减持7103948；平均减持价格为22.5CNY。 600749 西藏旅游 2018-1-24 2018-01-24西藏国风文化发展有限公司增持股份7103948股；其中通过大宗交易系统增持7103948；平均增持价格为22.5CNY。目前共持有26017748股流通股份，最新持有数量占流通股份总数占比为13.756% 数据来源：公司公告，西南证券整理 表2：对外投资 证券代码 证券名称 披露日期 内容 3