国海良时期货每日财经点评

2013年02月27日 1 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 研究所 每日财经点评 研究员：倪振华 联系电话：0571-85238905 Email：dingk@ghlsqh.com.cn 国海良时期货有限公司 地 址：杭州市河东路91号 邮 编：310014 传 真：0571-85237426 网 址：www.ghlsqh.com.cn 全国客服热线400-700-9292 宏观财经信息： 伯南克支持继续量化宽松政策 亚行行长被初定为日央行行长，日元或进一步贬值 央行继续回收流动性，并不意味货币政策转紧 行业信息点评： 基金仓位逆市创历史新高，后市减仓风险或加大 瑞银预测金价在2013年将有一轮大涨 澳洲飓风致最大铁矿出口港关闭 或影响矿价看跌情绪 证监会：住房公积金入市准备工作已启动 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 2013年02月27日 2 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 宏观财经要闻： ●伯南克支持继续量化宽松政策。美联储主席伯南克当地时间 26日上午在美国参议院金融委员会就货币政策发表讲话并接受议员质询。 ◆点评：从讲话透露的信息看，伯南克支持继续执行量化宽松政策。他指出，当前美国失业率高，通货膨胀率低，这要求实行超宽松的货币政策。伯南克的讲话暗示宽松政策卓有成效,在短期内将不会退出该政策,这使得投资者市场情绪提振,忽视了此前较好的经济数据。同时,美联储资产负债表和黄金价格有着很强的正相关性,因此，有分析师预计未来数月金价将继续攀升16%。 ●亚行行长被初定为日央行行长，日元或进一步贬值。据彭博社援引日本媒体的报道称，日本首相安 倍晋三有可能在本周三，向国会提交日本央行行长提名。而对于这一重要人选的候选人，安 倍属意现任亚洲开发银行行长黑田东彦。 ◆点评：黑田东彦若当选日本央行行长，对于安倍晋三来说，是一个重要的胜利，因为这意味着安倍晋三在实施货币政策时不会再有任何阻力，黑田东彦将会帮助安倍晋三贯彻结束通缩、拉动经济复苏的承诺。 而对市场而言，也意味着日元会进一步贬值，同时日本股市也会进一步上扬。另外日胶受益于日元贬值将得到提振。 ●央行继续回收流动性，并不意味货币政策转紧。本周初央行对公开市场一级交易商继续开展28天和91天正回购询量，而逆回购询量继续暂停。本周正回购有望持续，但这仅为对冲此前过度宽松的流动性，并不意味着货币政策的转紧，银行体系流动性的变动对资本市场的运行不会造成干扰。 ◆点评：从央行目前的态度来看，目前经济虽然回暖，但是复苏的基础并不牢固。因此央行也不可能在敏感时期，贸然改变货币政策执行基调，影响经济复苏的进程。信贷和房地产市场的复苏均表明，适度调整过度宽松的流动性状况亦具有必要性。因此央行重启正回购尚不代表政策从紧，此举只为平衡此前过度宽松的流动性，未来央行将保持“稳定”流动性的立场。 行业信息点评： ●基金仓位逆市创历史新高，后市减仓风险或加大。据长城证券基金仓位测算，上周末股票型基金上升0.9个百分点，整体仓位达到了89.9%。按照基金季报统计的基金仓位来看，基金仓位的历史高点出现在2009年四季度末，彼时股票型基金仓位为89.68%。 ◆点评: 机构投资者的仓位一路被逼升至历史较高的水平。然而，如果缺少场外中长线资金的Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 2013年02月27日 3 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 进入，依靠权重板块来推动指数上行的情形将难以持续。场外中长资金的进入需要更加明确的及超预期的经济复苏信号的出现，显然这些信号短期内很难出现。此外，近期部分经济数据对于市场“强复苏”的预期形成了一定的打击，未来基金减仓风险或加大。 ●瑞银预测金价在2013年将有一轮大涨。瑞士银行集团在其客户报告中指出，美国经济的走势将会促成，也可以打击大宗商品价格的走势，而黄金和其他贵金属和基础金属价格都将在2013经历短暂的复苏走势。 ◆点评：对黄金价格的走势，瑞垠认为，一次可以促使强势就业增长的经济复苏和一次通货膨胀的预料之外提升可能迫使美联储结束量化宽松，这对大宗商品将是非常熊市的征兆。不过，考虑到美联储决策委员们的高度鸽派立场，联储的印钞式政策会延续到2013年的第三季度，在大宗商品投资策略一面，瑞银认为全球经济增长将会失去推动力，这意味这黄金价格将在第三季度有一轮大涨。 ●澳洲飓风致最大铁矿出口港关闭 或影响矿价看跌情绪。全球最大的铁矿石出口港之一澳洲黑德兰港(PortHealand)，因受热带气旋 Rusty影响而暂时关闭。这可能会对中国铁矿石市场当前的看跌情绪带来小幅影响。 ◆点评：黑德兰港是必和必拓(BHPBillitonLtd.)和 FMG集团(FortescueMetalsGroupLtd.)两大矿山的主要出口港，是澳洲第一大铁矿石出口港。黑德兰港的关闭，意味着供应的减少，可能会小幅影响中国国内铁矿石市场当前的看跌情绪。需说明的是，此前黑德兰港已经出现了压港现象，为此，热带气旋Rusty给铁矿石市场带来的影响，还有待于进一步观察。 ●证监会：住房公积金入市准备工作已启动。证监会有关部门负责人26日表示，目前，住房 公积金入市相关研究准备工作已经顺利启动，下一步，证监会将积极配合有关部门研究改进 住房公积金的管理和投资运营模式，尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。 ◆点评：目前全国住房基金缴存余额在稳步增长，截止 2011年底达到 2.1万亿元。但是住房公积金受到落后的管理体制限制，存在使用效率低、投资渠道狭窄的问题，只能投资银行存款和国债。按照住房公积金投资比例为总资产的10%计算，可为股市带来数千亿增量资金，利好股市。 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 2013年02月27日 4 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 【免责声明】 本报告所列的所有信息均来源于已公开的资料。尽管我公司相信资料来源是可靠的，但我公司不对这些信息的准确性、完整性做任何保证。 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道 1777号东方希望大厦 8楼GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路228号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路 26-1号东方国际商务港 A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路158号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only.