国海良时期货每日财经点评
2014年05月09日 1 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 研究所 每日财经点评 研究员：闾振兴 联系电话：0571-85336120 Email：lvzx@ghlsqh.com.cn 国海良时期货有限公司 地 址：杭州市河东路91号 邮 编：310014 传 真：0571-85237426 网 址：www.ghlsqh.com.cn 全国客服热线400-700-9292 宏观财经信息： 德拉吉称如有需要，欧洲央行愿意六月采取行动 中国4月出口意外增长,结束两连跌,缓解稳增长压力 5月首周美国首申31.9万人,好于预期 行业信息点评： 中国以修铁路换资源全球布局 国内钢铁煤炭抱团取暖，部分企业试水以钢换煤 中国首四月服装出口降，1.9%但纺织品增1.6% 2014年05月09日 2 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 宏观财经要闻： ●德拉吉称如有需要，欧洲央行愿意六月采取行动。欧洲央行如预期维持利率不变，德拉吉在决议公布后的讲话中称欧洲央行有坚定决心维持高度宽松货币政策，如有需要，欧洲央行愿意六月采取行动。拉吉讲话期间，欧元“坐上过山车”。 ◆点评：德拉吉表示当前欧元区通胀预期仍然非常稳定，物价上行和下行的风险都很有限，预计未来通胀将逐步上升。欧洲央行将会严密监控进展，考虑所有的政策工具。欧洲央行执委会也已一致同意支持使用非常规政策工具应对长时间低通胀所带来的风险。但是欧洲央行也没有排除低通胀维持很长时间的可能，德拉吉称汇率给物价造成的担忧必须得到解决，欧洲央行将密切关注汇率走势，并考虑所有可行的工具。在低通胀的环境下，汇率走强成为欧洲央行关注的重点。德拉吉表示今天欧洲央行没有做出决定，但是今天的讲话可被看作是6月份政策会议的前瞻。总之，欧洲央行不会让低通胀持续太久。 ●中国4月出口意外增长,结束两连跌,缓解稳增长压力。海关总署周四公布数据显示，按美元计价，中国4月出口同比增长0.9%，结束此前连续两个月的下跌，此前市场预期下跌3.0%；进口同比下增长0.8%，预期下跌2.1%。 4月中国贸易数据的好转，在一定程度上缓解了中国政府在经济增长放缓方面的压力，也反映出国际需求的增强。 ◆点评：4 月贸易顺差184.5 亿美元，扩大了1.8%。 进出口数据的由跌转升，显示步入第二季度，随着全球经济复苏的步伐加快，需求有所回暖。我国进口的增长主要归因于大宗商品进口量的增加，在对中国金融健康和信贷危机担忧逐步升级的背景下，市场本来预期中国的铁矿石等产品需求增长会有所放缓，但事实并非如此，4月中国粮食进口增长44.8%，铜进口增长41.1%，铁矿石进口增幅也较大。 ●5月首周美国首申31.9万人,好于预期。美国劳动力市场复苏迹象进一步明显。最新数据显示，美国5 月 3 日当周首次申请失业金人数31.9 万人，好于预期32.5 万人，较修正前 2014年05月09日 3 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 值下降2.6万人，创一个月最低。 ◆点评：因受复活节和学校春假影响，每年这个时间的首申数据往往不稳定，政府也不再使用平滑季节性波动的模型。这个数据表面看是比较好的,但是其实际意义可能不大,对市场的冲击可能也较为有限。 行业信息点评： ●中国以修铁路换资源全球布局。中国工程院院士、铁路专家王梦恕近日向《京华时报》透露，中国正在筹建泛亚、欧亚和中亚三条跨国高铁，建设原则是中方出资金、技术和设备，用修建高铁来置换中亚和欧洲的油气等当地资源，建成后高铁途经国家参与运营。 ◆点评：中国总理李克强在非盟会议中心历数中国高铁优点，和他此前出访一样向当地力荐中国高铁。如此高级别“推销”也推动着中国以修高铁换资源布局全球的战略。修建这样的铁路要耗费大量的资源，并且钢材和水泥为主要消耗，尤其是钢铁，应该会优先选用国内的一些品质，对于国内去库存，或是一个不可小觑的因素。 ●国内钢铁煤炭抱团取暖，部分企业试水以钢换煤。产能严重过剩以及天然气的逐步取代，让煤炭行业遭遇了与钢铁行业类似的命运。这种形势下，一种“钢材换煤炭”的抱团取暖模式最近开始在钢铁和煤炭圈子流行，淮北矿业、马钢已联合钢铁电商网站试水“煤钢交易”模式。 ◆点评：随着钢贸不良的大规模暴露，去年开始传导至钢铁生产企业，并进一步蔓延至煤炭行业。和钢贸类似，煤炭类能源企业同样为资金密集型，对银行资产质量冲击大。这对同病相怜的行业，双双面临资金紧张。为缓解现金流困境，钢厂开始尝试联手和上游煤炭等原料企业借用电商平台玩起“钢材换煤炭”的交易。库存较高的钢铁企业使用钢材换取煤炭企业的煤炭、焦炭等原材料，而煤炭企业通过钢铁电商平台来销售钢材达到回款目的。这种模式只能阶段性地解决现金流问题，而且还可能形成恶性循环。钢换煤，煤会进入生产过程消耗掉，而钢却被外行“典当”，对钢材形成一定打压，可能形成市场短板。 ●中国首四月服装出口降，1.9%但纺织品增1.6%。 中国海关总署公布今年首四月外贸进出口情况显示，中国机电产品出口2.36万亿元人民币(下同)，同比降7.7%，占出口总值的56.8%。服装出口2,953.6 亿元，降1.9%；纺织品2,054.5 亿元，增1.6%；可能国内服装厂近年转移到东南亚,及出口服装订单转移到东南亚地区采购有关,相反, 东南亚对中国纺织品如面料及纱线等有着大量需求。 ◆点评：此前广交会临近闭幕，纺织服装成交下降22.5%，从全国统计来看也不乐观。虽然销量不乐观，但是纺织品产量是增长的，主要是原材料下滑带来的利润动力。未来纺织品也面临一个艰难的去库存，对于原料端的棉花、TA等形成一定利空。 2014年05月09日 4 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 【免责声明】 本报告所列的所有信息均来源于已公开的资料。尽管我公司相信资料来源是可靠的，但我公司不对这些信息的准确性、完整性做任何保证。 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700- 9292 传真：0571-852370 17 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571 -85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道1777 号东方希望大厦8 楼GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333 -349 号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 郑州营业部 地址：郑州市郑东新区商务外环28号18层07、08 号 电话：0371-56971658 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路228 号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1 号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C 段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路158 号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn
