2014年6月6日 1 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 研究所 每日财经点评 研究员：许晓燕 联系电话：0571-85333633 Email：xuxy@ghlsqh.com.cn 国海良时期货有限公司 地 址：杭州市河东路91号 邮 编：310014 传 真：0571-85237426 网 址：www.ghlsqh.com.cn 全国客服热线400-700-9292 宏观财经信息： 欧央行首次实施负存款利率 中国5月汇丰服务业PMI创4个月新低 货币供应充足 今年将难再现“钱荒” 上周美国首申人数略超预期 不改就业复苏趋势 行业信息点评： 富时＆MSCI指数欲纳A股 或引万亿资金投资中国 中国银行收紧铁矿石信用证开立 澳洲气象局：厄尔尼诺现象可能于八月份形成 2014年6月6日 2 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 宏观财经要闻： ●欧央行首次实施负存款利率。欧洲央行公布六月利率决议，三大主要指标利率齐降，再融资利率从0.25%削减10个基点至0.15%，隔夜存款利率从0.0%削减10个基点至-0.1%，隔夜贷款利率从0.75%削减35个基点至0.40%。 ◆点评：最近一系列欧元区经济数据疲软，一季度GDP回落至环比增长0.2%，5月制造业PMI回落、服务业PMI不及预期，失业率高企。在昨晚的议息会议以及稍后的新闻发布会中，欧央行终于如市场预期地落地了一揽子宽松货币政策。除了调降三大利率，包括首次实行负存款利率，吉拉德表示将结束SMP冲销、购买资产担保证券ABS，引入4000亿欧元的更长期LTRO（长期再融资操作），此外，本应持续到2015年7月的固定利率完全配额延长至2016年末。欧洲央行停止购销将为其银行系统增加1650亿欧元的流动性。固定利率完全配额政策可让银行通过合格抵押品从央行获取无限量资金。与上一轮LTRO不同，更长期至2018年的LTRO将主要用于经济。吉拉德还称“如果有必要，行动还没有结束”，不排除在必要时使用非常规工具——包括量化宽松(QE)。 欧洲央行今天还下调2014年欧元区GDP至1.0%，并调降了2016年底前所有通胀预期，今年通胀率从3月的预测1.0%降至0.7%。 ●中国5月汇丰服务业PMI创4个月新低。中国5月汇丰服务业PMI较4月下降0.7，至50.7，为四个月新低。但5月综合PMI增长0.7至50.2，为四个月来首次超出50。 ◆点评：最新的数据显示商业预期指数出现了相对较大的下滑，其自60.7下降致58.1。新订单与未完成订单均较4月偏弱。就业分项与上个月持平于相对较低水平。在强劲的制造业PMI之后，稍感失望的服务业PMI显示增长动力仍然疲软，私营经济偏弱。分析师建议未来几个月政府继续放宽货币和财政政策以支持经济。 ●货币供应充足 今年将难再现“钱荒”。进入6月份刚好是“钱荒”一周年的时间，银行迎来年中考核，目前来看，今年将难再现“钱荒”。 ◆点评：近期，中国官方先后明确“定向降准“，承认”微刺激“；据上证报报道，四大行在5月末的最后6天冲刺放贷1400亿，超出了前三周放贷总额1300亿；另外，在昨日正回购动作后，央行本周向银行间市场注入资金人民币730亿元，为连续第四周净投放。种种迹象显示当前市场货币供应充足，市场利率平稳运行，预计6月“钱荒”难再现。 ●上周美国首申人数略超预期 不改就业复苏趋势。美国劳工部6日公布，经季度调整后，截至5月31日当周美国首次申请失业金人数上升8000至31.2万人，略高于预期的31万人，前值则由30万人上修至30.4万人。此外，首申四周均值降2250人至310250人次，创2007年6月以来最低。 ◆点评：由于不在统计的时间范围之内，上周首申数据将不会对明晚即将公布的5月非农就业数据产生影响。继4月意外新增28.8万人后，媒体调查预测5月新增非农就业人数仍将超过20万人。彭博共识预期为新增21.5万人，路透社调查的经济学家预期为21.8万。如果符合预期，这将是连续第四个月新增逾20万就业者，也是上世纪90年代末以来从未有过的就业增势。 行业信息点评： ●富时＆MSCI指数欲纳A股 或引万亿资金投资中国。据香港经济日报报道，英美两大指数 2014年6月6日 3 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 公司，正研究把内地A股纳入于其旗舰指数，以抢沪港通先机，若成事，势引入万亿资金涌港投资中国。 ◆点评：英国的富时指数(FTSE)，及美国的摩指(摩根士丹利资本国际，Morgan Stanley Capital International，简称MSCI)，是全球制定基金基准的龙头。旗下主要指数成分股的变动增减，影响上亿计的资金筹码。据了解，富时及MSCI均密切研究沪港通推出后的影响，料短期有结果。此外，MSCI下周三将正式公布，会否将A股市场纳入新兴市指数。若A股落实进入MSCI或富时的旗舰指数，初期将有约90亿美元(约702亿港元)资金追入A股，长远引入资金可望逾万亿元，代表A股真正踏进国际基金配臵舞台。 ●青岛港商品融资诈骗案发酵 中国银行收紧铁矿石信用证开立。德意志交易所旗下的MNI通讯社援引不愿具名的中国银行高管消息称，中国银行正收紧进口铁矿石信用证开立。 ◆点评：当前，中国政府正打击进口货物质押融资。中国银行是中国最大的铁矿石进口融资提供方。近日有消息称，中国银行山东分行明确表示，6月1日后所有铁矿石开证业务的审批权将上收省分行，并且不再批复没有与下家签订购销合同的开证申请。在山东日照，不论授信多大，实际用信都控制在1亿元以内。日照港是中国最大的铁矿石进口港之一。银行收紧信用证融资将在一定程度上加剧铁矿石贸易商资金紧张问题，从而在目前高库存的背景下对铁矿石价格产生进一步利空影响。数据显示，进口铁矿石港口库存已经连续12周位于1.1亿吨之上。 ●澳洲气象局：厄尔尼诺现象可能于八月份形成。澳大利亚气象局近期表示，预计厄尔尼诺现象将于今年八月份出现，威胁到全球农作物生长。 ◆点评：在澳大利亚，厄尔尼诺现象可能威胁到小麦和甘蔗等农作物产量。麦格理银行最新研究报告中称，北半球夏季可能出现厄尔尼诺现象，这通常会导致印度季风降雨弱于正常，巴西南部地区降雨量高于正常，澳大利亚东部地区天气干燥，这些因素可能制约甘蔗供应。另外，历来进入6月份后，美豆逐渐进入天气市炒作阶段，厄尔尼诺的发生将带来炒作题材，利多远期合约价格。 2014年6月6日 4 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 【免责声明】 本报告所列的所有信息均来源于已公开的资料。尽管我公司相信资料来源是可靠的，但我公司不对这些信息的准确性、完整性做任何保证。 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道1777号东方希望大厦8楼GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 郑州营业部 地址：郑州市郑东新区商务外环28号18层07、08号 电话：0371-56971658 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路228号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路158号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 萧山营业部（筹） 浙江省杭州市萧山经济开发区市心北路22号东方世纪中心604室 宁波营业部（筹） 浙江省宁波市海曙区车轿街69号恒泰大厦6-1、6-2 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn