国海良时期货每日财经点评

2013年01月09日 1 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 研究所 每日财经点评 研究员：倪振华 联系电话：0571-85238905 Email：dingk@ghlsqh.com.cn 国海良时期货有限公司 地 址：杭州市河东路91号 邮 编：310014 传 真：0571-85237426 网 址：www.ghlsqh.com.cn 全国客服热线400-700-9292 宏观财经信息： 机构预测12月CPI加速上行 短期资金价格齐跳水，流动性宽松超预期 行业信息点评： 乙二醇价格六周上涨15% 美国2012年汽车销量1449万辆，同比增长13.4% 印度4大钢厂宣布1月份全面提价 铁矿石价格三个月大涨近75% 中金公司：基金仓位出现加速上行迹象 德意志银行下调今明两年黄金价格预期 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 2013年01月09日 2 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 宏观财经要闻： ●机构预测12月CPI加速上行。2012年12月我国居民消费价格指数将延续之前的上行态势，上行 速度甚至有所加快，同比接近2.5%。2013年物价走势总体上涨，上半年涨势较为温和，下半年 则将有所加快。 ◆点评 ：从物价运行规律来看，本轮 C PI筑底基本完成，已经开始酝酿新的上升周期，预计2013年CPI同比将进入上行周期的初期，一是由于国内经济企稳回升，需求对物价的上拉作用增强；二是2013年猪肉价格将重回上升通道，CPI的“猪周期”可能再现；三是欧美日等发达经济体持续无限量的宽松货币政策导致全球流动性的泛滥，未来国际大宗商品价格上涨的风险仍然存在；最后国内劳动力成本上涨、资源品价格改革带来的资源品价格上升及城镇化导致的土地成本上涨等结构性通胀因素将中长期存在。 ●短期资金价格齐跳水，流动性宽松超预期。元旦过后，面对央行日趋灵活精准的逆回购，货币 市场短期资金价格齐“跳水”，前天7天回购利率大跌33个基点，一举创下约半个月的新低。 ◆点评：尽管1月份面临春节前资金备付压力，且公开市场投放资金较少，但从900亿5天期逆回购来看，央行力图维稳的意图仍未改变，1月资金面虽存阶段性冲击，但在逆回购持续护航下，整体宽松预期不改。年初央行公开市场对冲压力较小，资金面维稳将成为大概率事件。 行业信息点评： ●乙二醇价格六周上涨15%。数据显示，11月中旬以来，亚洲乙二醇价格一直维持上涨趋势，6 周里上涨了15%。由于国内所需乙二醇大部分依赖进口，尽管下游需求比较平稳，但市场价格依 然受到提振，相关厂家近期频繁提价。 ◆点评: 国内的低库存也为乙二醇的价格上涨创造了条件。据了解，中国终端用户的乙二醇库存 量很低，只够用一周左右，而安全的库存量应可用两周左右。一些贸易商屯货待涨的心态比较 浓，这进一步加剧了市场供应紧张的态势。 另外，乙二醇价格上涨与大环境的变化有关，不 少石化产品近期都在上涨，未来能否继续大幅提价需要看海外是否有较大的装置停产检修。 乙 二醇价格上涨利多PTA价格。 ●美国2012年汽车销量1449万辆，同比增长13.4%。根据Autodata公司发布的数据，今年12月美 国轻型车总销量为135.6万辆，较去年同比提高约9%；2012年全年销量1,449.2万辆，同比增长 约13%。 ◆点评：美国经济给消费者的信心超出预期，人们对失业的恐慌不及之前剧烈，银行和其他金 Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 2013年01月09日 3 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 融机构也愿意为购车者提供贷款。另外，美国市场上车型不断改进，岁末还出现皮卡大战，适逢 大量旧车老化待更，这些都推动了美国汽车销量的增长。 ●印度4大钢厂宣布1月份全面提价。印度4家大钢厂宣布今年1月份钢材提价，幅度在500-1400 卢比/吨。 ◆点评：此次全而提价主要是市场信心改善、预期需求增加、国际钢价坚挺以及成本增加尤其 铁矿石和能源成本增加所致。目前市场虽普遍预计，新年过后印度国内钢市场趋于改善，但目 前需求尚无增加迹象。此次提价有可能对如汽车和耐用品等终端用户产生影响。 ●铁矿石价格三个月大涨近75%。据新京报报道，新年伊始，自去年9月以来就一路上扬的进口铁 矿石价格再度高歌猛进，并在上周冲破150美元大关。 ◆点评：对于矿价的疯涨，原因在于钢厂前期维持低库存运转，近一段时间以来，下游在补库 存，钢厂也为了春节备货、补库存，从而推动钢价和铁矿石价格上涨。但进口矿高于120美元 时，国产矿及国外低品位矿将大量回归市场，供应压力增大。此外今年中国矿石需求增量约6000 万吨，而国内外供应增量超过1亿吨，后期供求关系将进一步宽松，矿价虚火将难以持续。 ●中金公司：基金仓位出现加速上行迹象。1月 8日，中金公司发布研究报告表示，近几个交易日公募基金仓位出现快速上升迹象，目前偏股型基金已经接近80% 。 ◆点评：从历史经验来看90%基本为偏股型基金的仓位上限。因此若公募基金未来继续加速上升则意味着存量资金的过快消耗，会影响反弹的持续性；另外资金需求预期或将发生变化。受市场持续反弹影响再融资规模近期出现上升趋势，虽然全部为定向增发但也会给市场带来一定的资金需求压力。IPO发行和审核仍处于停滞状态，不过近期排队企业的增加和几家规模较大企业的上市计划均可能影响市场预期。 ●德意志银行下调今明两年黄金价格预期。德意志银行周二宣布下调今年和明年的黄金价格预 期，在此之前，对黄金价格预期越来越谨慎的银行在不断增加。 ◆点评：过去18个月全球的黄金投资需求出现相当大程度的缓和，大部分是央行行长们减轻西方经济体内部额外金融杠杆相关风险方面所取得显著成功的作用。随着经济状况显示出正常化，美国股票等其它更传统资产的优势也导致投资者购买黄金等非常规投资工具的紧迫性减弱。 另外，美联储最近的一次货币政策会议纪要暗示政策紧缩可能要早于预期，长期来看美元将走强，压制黄金价格。 ◆ 最新经济数据： 前值 公布值 德国 11月季调后出口月率 +0.2% -3.4% 欧元区 12月经济景气指数 85.7 87 欧元区 11月失业率 11.7% 11.8% Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only. 2013年01月09日 4 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 【免责声明】 本报告所列的所有信息均来源于已公开的资料。尽管我公司相信资料来源是可靠的，但我公司不对这些信息的准确性、完整性做任何保证。 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道 1777号东方希望大厦 8楼GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路228号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路 26-1号东方国际商务港 A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路158号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn Generated by Foxit PDF Creator © Foxit Softwarehttp://www.foxitsoftware.com For evaluation only.