金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 一、外盘行情回顾 本周外糖期价震荡下行。上半周在18美分/磅之上震荡，周四因全球白糖供给过剩压力以及全球宏观面偏空影响跌破18美分/磅关口，收于17.77美分/磅，纽约白糖跟随下跌。周五ICE原糖期货延续下跌行情，盘中一度跌至17.67美分/磅，此价格为近2年最低点。截止2月15日，ICE原糖主力5月合约收报17.74美分/磅，较2月8日下跌0.46美分/磅或2.53%。 图表1：外盘白糖行情 品种 2月8日 2月15日 涨跌幅 单位 美原糖5月 18.2 17.74 -2.53% 美分/磅 伦敦白糖5月 496 490.3 -1.15% 美元/吨 数据来源：金石期货研究所 二、近期关注 1、 广西甘蔗收购价 据广西自治区物价局2月17日下发的紧急通知，12/13榨季广西继续执行全区统一的普通糖料蔗收购首付价政策，12/13榨季广西普通糖料蔗收购首付价定为475元/吨，并继续采取蔗糖价格挂钩联动、二次结算的管理方式，每吨普通糖料蔗收购价475元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格6580元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。同时各地可以根据各地实际情况，选择桂糖29号、桂糖31号、桂糖32号等10个优良品种中的5个品种作为加价推广的新品种，加价水平为30元/吨。 475元/吨的甘蔗收购价格较此前3个月糖厂收购价格460-450元/吨，高出10-20元/吨，折算糖厂的制糖成本约在5300-5400元/吨。广西甘蔗收购价格对应的糖厂制糖成本，对目前期糖价格存在成本支撑。这也是导致2月17日广西柳州白糖电子盘价格出现探底回升走势的原因。 2、 白糖进口成本 受到全球白糖供给过剩、美元持续走强影响，国际糖价在本周走出震荡破位下行走势。ICE期糖主力5月合约在本周四跌破18美分/磅价格，收于17.77美分/磅。按照目前ICE期糖价格折算我国白糖进口成本（配额内）约为4550-4600元/吨，配额外进口成本约在5700-5800元/吨。本周末国内白糖现货价格持稳，广西金石白糖周报 国际糖价低迷与甘蔗收购价出台共同作用 郑糖期价维持偏弱走势 金石期货研究所 鄂玉琼 2013-02-17 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 2 南宁中间商价格仍为5510元/吨，以此价格计算则内外盘价差达到800-1000元/吨，配额内进口利润再次达到较高水平，若国内现货价格受到国内政策影响价格难以跟随国际环境下行，则内外盘价差维持高位，国内企业进口白糖意愿将更为强烈，便宜的进口糖涌入国内市场，势必将会如2012年一般抑制国内白糖价格。 3、 白糖轮储与收储政策 在1月26日，国家进行白糖轮储30万吨，仅成交15.6万吨。原本按照政策理应实施的2月1日白糖继续轮储计划却被取消。预计该轮储行为将在年后进行，这将对市场存在一定的抑制作用。 同时在年前，市场对白糖第二批临时收储（150万吨）存在预期，预期白糖第二批收储将会在年后进行。若收储在年后不久进行，则将对市场存在短期的提振作用。 三、后市分析 受到国际糖价持续下跌，且跌破前期震荡区间下沿18美分/磅的价格影响，预计国内糖价短期也将受其影响走势相对偏弱。而突然紧急公布的广西甘蔗收购价格略高于市场预期，折算而得的制糖成本将对国内糖价产生成本支撑作用（但不排除会出现短暂的跌破成本可能存在）。郑糖主力1309合约关注5300、5250一线支撑。 后期投资者需关注国内政策动向（轮储的进行及第二批白糖临时收储何时开始） 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货公司”，并保留我公司的一切权利。