白糖周报：甘蔗收购价下调,糖价上行仍存压力

白糖周报 目录 一、期货行情回顾 ........................................................... 2 二、现货市场概述 ........................................................... 3 三、原糖市场分析 ........................................................... 4 四、行业新闻 ............................................................ ...6 五、技术分析及后市展望 ..................................................... 7 图表 图表1. 郑糖指数成交量与持仓量变化 .......................................... 2 图表2. 郑糖基差走势 ........................................................ 2 图表3. 郑糖跨月价差走势 .................................................... 3 图表4. 白糖主产区现货价格 .................................................. 3 图表5. 进口原糖利润估算 .................................................... 4 图表6. CFTC原糖期货持仓 ................................................... 5 图表7. 巴西雷亚尔汇率走势....................................................5 图表8. 原糖主力日K线图........................... ............ ..............7 图表9. 白糖主力日K线图........................... ............ ..............7 图表10. 郑商所白糖期货前二十名净多变化.......................................8 2013年11月04日 星期一 甘蔗收购价下调 糖价上行仍存压力 联系人 李智 电子邮箱 li.z@jyqh.com.cn 电话 021-68559999-123 白糖周报 一、 期货行情回顾 表1白糖行情综述 品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量（万手） 成交变化（万手） 持仓量（万手） 持仓变化 （万手） SR1401 5180 5220 5143 5209 34 97.8 -34.3 33.6 -3.4 郑糖上周探低回升，期价在5140元/吨附近获得支撑后震荡走高。主力SR1401合约周上涨0.66%，报5209元/吨，成交量减少34.3万手至97.8万手，持仓量减少3.4万手至33.6万手。 图1 白糖指数成交量、持仓量与期货价格对比图 资料来源：文华财经、金源期货 上周白糖期货指数收盘价为5196元/吨，较前一周上涨26元/吨；同期柳州地区白糖现货价格报5600元/吨，较前一周下跌10元/吨，期现基差缩小至404元/吨。 图2 白糖期现基差 资料来源：广西糖网、文华财经、金源期货 白糖周报 从跨月价差上看，白糖1405合约相对于1401合约贴水44元/吨，较前一周扩大16元/吨。白糖1409合约相对于1405合约升水70元/吨，较前一周扩大11元/吨。 图3 白糖跨月价差 资料来源：文华财经、金源期货 二、 现货市场概述 表2 白糖价格一周变动 白糖 项目 标的 单位 本周末 上周末 变动额 变动幅度 白糖期货 郑州白糖 1401合约 元/吨 5209 5175 34 0.66% 白糖现货 南宁 一级白砂糖 元/吨 5460 5650 -190 柳州 一级白砂糖 元/吨 5600 5610 -10 昆明 一级白砂糖 元/吨 5300 5350 -50 资料来源：广西糖网、文华财经、金源期货 图4 国内主产区白糖现货价格 数据来源：广西糖网、云南糖网、金源期货 白糖周报 上周白糖主产区现货价格整体下调。截至上周五广西南宁报价5460元/吨，较前一周下跌190元/吨；广西柳州报价5600元/吨，较前一周下跌140元/吨；云南昆明报价5300元/吨，较前一周上下跌50元/吨。 三、 原糖市场分析： 表3 原糖价格变动 原糖 项目 标的 单位 本周末 上周末 变动额 变动幅度 原糖期货 ICE原糖 3月合约 美分/磅 18.25 19.03 -0.78 -4.1% 进口成本 巴西 进口完税价 美元/吨 4505 4654 -149 泰国 进口完税价 美元/吨 4567 4715 -148 来源：广西糖网、文华财经、金源期货 前期巴西港口大火提振原糖价格大幅飙升，但原糖上涨幅度已透支短期利多因素，高企的糖价令终端需求持续减弱，市场重新担忧全球供应过剩使原糖价格持续走低，上周ICE原糖3月合约从每磅19美分跌至18.3美分下方。 截至上周五，巴西原糖进口成本4505元/吨，较前一周下跌149元/吨；泰国原糖进口成本4567元/吨，较前一周下跌148元/吨。目前原糖配额内进口利润上升至960元/吨左右。 图5进口原糖利润估算 数据来源：广西糖网、文华财经、金源期货 CFTC持仓数据显示，截至周二(10月22日)当周CFTC持仓报告显示，ICE原糖期货总持仓增加9,666手至830,021手，基金净多增加5,158手至194,570手。整体上，CFTC原糖期货持仓变化偏多。 白糖周报 图 6 CFTC原糖期货基金净多与原糖价格对比 资料来源：CFTC、金源期货 截至上周五，美元兑巴西雷亚尔汇率为2.2538，巴西雷亚尔相对美元较前一周小幅贬值。 图 7 美元兑巴西雷亚尔汇率 资料来源：Bloomberg 四、 行业新闻： 巴西桑托斯港发生火灾后糖出口放缓 由于本月稍早的一场大火破坏最大的糖出口终端，巴西最繁忙的港口桑托斯港糖出口放缓。桑托斯港10月18日的大火毁坏了Copersucar公司的六座糖库，该公司是全球最大的糖和乙醇生产商，其发运量占全球海运糖贸易量的五分之一。约有18万吨糖被毁。 白糖周报 大火发生后的一周里，桑托斯港的发运量降至30万吨。而在10月的前两周，每周出口量均接近50万吨。以目前的速率来看，桑托斯港的出口商预计在10月发运170万吨糖，较去年同期的185万吨减少8%。 叙利亚：招标寻购27.6万吨白糖 叙利亚外贸总公司（GFTO）周一发布一项国际性招标，寻求进口27.6万吨白糖，招标截止日期为11月27日。 泰国：下周招标出售6万余吨原糖 泰国蔗糖公司（TCSC）下周将招标出售60.666吨2013/14年度原糖。“招标将于11月6日举行，船期为3-5月，以及5-7月。” 乌克兰：截至10月24日糖产量同比下降近一半 乌克兰糖生产商协会Ukrtsukor称，截至10月24日，乌克兰国产甜菜糖产量为42.26万吨，上年同期为93.82万吨。眼下的强降雨令甜菜收割放缓，许多糖厂因甜菜供应不足而被迫停产。目前有36家糖厂在加工新收割的甜菜，去年同期为62家；糖厂接收的甜菜量为448万吨，去年同期为898万吨；甜菜加工量为341万吨，去年同期为748万吨。 印度：甘蔗价格之争可能抑制糖出口 印度农户与精炼厂之间关于甘蔗价格的纷争可能抑制糖出口，进而推迟新榨季的压榨，甚至引发破产。印度主要产糖邦马邦、北方邦以及卡纳塔克邦农户要求的甘蔗价格较高，而因糖价下滑，现金匮乏的精炼商试图削减价格。 印度白糖较伦敦期糖贴水 泰国原糖升水区间波动 交易商周二称，年内交割的印度白糖价格本周较伦敦期糖贴水，折射出这一全球第二大产糖国充足的供应；而泰国原糖升水陷于相对固定的区间。印度也是全球头号糖消费国，该国迫切需要出售白糖和原糖，以缓解2013/14年度的供应过剩情况，当前年度供应超过需求约200万吨。 投机客增持ICE原糖期货净多头仓位50% 美国商品期货交易委员会(CFTC)周一稍晚公布的报告显示，截至10月8日当周，投机客增持洲际交易所（ICE）原糖期货净多头头寸50%，至2010年2月以来最高位水平。此份报告最初计划在10月11日公布，不过美国政府停摆使得该报告的公布时间遭遇延迟。 广西2013/2014年榨季糖料蔗收购价定为440元/吨 糖料蔗收购价格继续采取蔗糖价格挂钩联动、二次结算的管理方式，维持蔗糖价格挂钩联动水平。每吨普通糖料蔗收购价格440元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格6000元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。 印度：国内供应过剩及需求不旺打压现货价格 尽管传统节日需求开始浮现，但因备受现金流困扰的糖厂加大卖糖力度，加上12/13制糖年的结转食糖量太大以及新制糖年国内供给过剩打压市场积极性，本周三印度国内期糖价格继续下跌至16月半以来的最低点。 白糖周报 五、 技术分析及后市展望 上周白糖主力SR1401探低回升，期价在5140元/吨获得支撑后震荡走高。从4792点开始的上行通道并未破坏，短期压力位于前高5280元/吨，而支撑位于5150元/吨附近。原糖走势弱于内盘，期价从每磅19美分继续下探至18.2美分