金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 豆类油脂周报 O 豆类油脂研究员鄂玉琼 从业证号：F0264350 联系方式：0991-2361722 三大油脂走势 400080001200016000O-07N-07D-07J-08J-08F-08M-08A-08M-08M-08J-08J-08A-08S-08S-08O-08N-08D-08D-08J-09F-09M-09A-09A-09M-09棕油主力合约收盘价菜子油主力合约收盘价豆油主力合约价格豆类油脂周报 天气炒作提振 豆类油脂走势偏强 报告概要 南美地区天气炒作、美豆供给偏紧对于整体油脂油料价格走势存在提振作用，预计在节前，整体油脂油料价格走势将预计偏强。 CBOT大豆3月主力合约预计将反弹至1500美分/蒲式耳附近，此点位为前期反弹高点，压力相对较大，预计CBOT大豆在此将会出现回调。 大豆市场，由于春节前后大豆进口量逐步减少的影响，连豆表现相对坚挺。在外围美豆的提振下，连豆下周有望在4800-4900元区间整理，随着美豆反弹结束重新趋弱的影响，连豆也可能会在4900元附近遇阻回落。 豆粕市场，本周连豆粕大涨，春节后养殖需求低迷，打压豆粕，不过一季度大豆进口数量预期较少，给豆粕带来支撑，下周连豆粕有可能在3450-3550元区间整理。 豆油市场，受国内经济改善，在南美天气炒作情况下，国内大豆供给偏紧影响，预计豆油市场总体仍将维持震荡偏强走势，连豆油有望上探至8900-9000元。 2 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 周报 目录 一、上周市场回顾： ................................................................................................................................................. 3 1、期货市场：期货价格震荡整理 ................................................................................................................... 3 2、现货市场：豆类油脂现货价稳中有涨 ....................................................................................................... 6 二、基本面分析： ..................................................................................................................................................... 6 三、现货市场数据跟踪 ............................................................................................................................................. 7 1、美国出口 ....................................................................................................................................................... 7 2、港口库存 ....................................................................................................................................................... 7 2．1 大豆港口库存 ................................................................................................................................... 7 2.2棕榈油港口库存 ................................................................................................................................... 7 3、压榨利润 ....................................................................................................................................................... 8 四、期货市场数据跟踪 ............................................................................................................................................. 9 1、CFTC持仓 ...................................................................................................................................................... 9 2、油脂间价差 ................................................................................................................................................. 10 3、三大油脂基差 ............................................................................................................................................. 10 五、技术分析 ........................................................................................................................................................... 11 六、后市展望与操作 ............................................................................................................................................... 11 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 3 豆类油脂周报 一、上周市场回顾： 1、期货市场：期货价格震荡整理 国际期货市场： 受美国国内大豆现货市场坚挺及南美天气忧虑提振，豆类油脂本周走势震荡偏强。CBOT大豆指数收1450.2，涨36，涨幅2.55%；豆粕指数收433.8，涨8.8，涨幅为2.08%；豆油指数收51.56，涨1.44，涨幅2.88%。马来西亚BMD毛棕榈油指数收2345，跌57，涨幅为2.35%。 图表1：美豆指数与持仓 数据来源：金石期货研究所 图表2：美豆油指数与持仓 数据来源：金石期货研究所 4 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 周报 图表3：马棕榈油指数与持仓 数据来源：金石期货研究所 国内期货市场 受美国国内大豆现货市场坚挺及南美天气忧虑提振，豆类油脂本周走势震荡偏强。大豆主力合约1305期价整周收4782元/吨，涨15元/吨，或0.31%；豆粕主力合约1305合约期价整周收盘于3398元/吨，涨167元/吨，或5.17%；豆油主力1305合约期价整周收盘于8774元/吨，涨184元/吨，或2.14%；棕榈油主力1305合约期价上周整周收盘6838元/吨，涨82元/吨,或1.21%；菜籽油主力1305合约期价整周收盘于9868元/吨，涨174元/吨，或1.79%。 图表4：连豆主力连续与持仓 数据来源：金石期货研究所 图表5：连豆粕主力连续与持仓 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 5 豆类油脂周报 数据来源：金石期货研究所 图表6：连豆油主力连续与持仓 数据来源：金石期货研究所 图表7：棕榈油主力连续与持仓 数据来源：金石期货研究所 图表4：菜籽油主力连续与持仓 6 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 周报 数据来源：金石期货研究所 2、现货市场：豆类油脂现货价稳中有涨 2月01日当周豆类油脂现货价格稳中有涨。港口四级豆油均价8600-8700元/吨，基本与上周持平；棕榈油现货均价6200-6600元/吨，多较上周末提高50-100元/吨，主产区四级菜籽油现货均价10550元/吨,基本与上周末持平。港口四级大豆均价4440元/吨，较上周末略有所下降，下降40元/吨；普通蛋白粕均价3840元/吨，较上周末上涨40元/吨。国产菜籽价格近期维持在5100元/吨，菜籽粕价格目前在2400元/吨左右。 二、基本面分析： 南美天气炒作 短期提振整体油脂油料价格 目前阿根廷地区遭受一定干旱天气侵袭，不利于当地大豆作物的生长，这导致了近期豆类油脂价格持续性反弹。 上周末阿根廷大豆种植区迎来零星降水缓和该国大豆作物承受的压力，但当地政府称零星降水无法完全缓解旱情，大豆等作物仍需更多降水。 天气炒作短期内支撑整体豆类油脂价格 阿根廷大豆产量预期调降 支撑整体豆类油脂价格 Informa Economics上周五上调其对巴西大豆和玉米产量预估，但调降阿根廷大豆和玉米产量预估。Informa将巴西大豆产量预估上调至8400万吨，较此前预估高出110万吨。同时该公司将阿根廷大豆产量预估由此前的5840万吨下调至5450万吨。 市场对阿根廷大豆产量调减预期支持近期整体油脂油料价格。 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 7 豆类油脂周报 三、现货市场数据跟踪 1、美国出口 本周四美国农业部公布1月24日当周美国农产品出口销售周报。截止1月24日当周美国大豆出口销售大豆125.3万吨，其中本年度38.6万吨，2013/14年度86.7万吨，截止目前美国累计销售2012/13年度美国大豆3310.24万吨，2012/13年度美豆预计出口3660.5万吨，目前美豆剩余库存偏低，供给偏紧。 2、港口库存 2．1 大豆港口库存 据中国粮油商务网最新报道：截止到2月1日，主要港口的库存量约在459.0万吨，去年同期库存为538.5万吨，五年平均库存467.8万吨，本月累计到港为19万吨。1月大豆到港453万吨，目前油厂大豆消耗量在17.2万吨。 图表:7：国内进口大豆港口库存状况 数据来源：粮油商务网 金石期货研究所 2.2棕榈油港口库存 目前国内棕榈油港口库存为119.4万吨左右，去年同期为65.5万吨，供给充裕，棕榈油市场仍处于去库存化状况，或