2013年1月份美国ETP运行情况总揽及2月展望:经济持续回暖,权益类产品创新高

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 1/29 [table_page] 华宝基金研究报告 [table_research] 分析师：胡立刚 执业证书编号：S0890512050001 电话：021-68778786 邮箱：huligang@cnhbstock.com 联系人：韩辉 电话：021-68777805 邮箱：hanhui@cnhbstock.com [table_product] 《2012年全美ETP运行总揽及13年展望》 2013/2/4 《2012年12月份美国ETF运行情况总揽》 2013/1/6 《2012年11月份全球ETF运行情况总揽》 2012/12/5 《从Alpha到Beta 海外ETP市场新趋势》2012/11/21 《2012年10月份全美ETF运行情况总揽》 2012/11/6 《2012年6月份美国ETF运行总揽及7月展望》 2012/7/9 《一桥飞架南北天堑变通途借道ETF模式投资巴西证券市场》 2012/7/2 《2012年5月份美国ETF运行总揽》 2012/6/6 《2012年4月份全美ETF运行总揽》 2012/5/10 《2012年3月份全美ETF运行总揽》 2012/4/24 [table_main] 华宝基金研究类模板 ◎投资要点： 一级市场新发基金跟踪：全球资本市场总体小幅上涨，总体而言，1月份美国股权市场延续去年10月以来的上涨趋势，虽然月末受到去年四季度经济规模萎缩的影响小幅下滑，但在整体经济复苏的大环境下依然整体上扬，至月末上涨了5.38%。延续2012年ETP的发行多样化趋势，美国当月新发5只ETF产品，其中绝对收益产品受到青睐。于此同时，全美市场有6只ETP产品到期。 二级市场存量基金业绩归纳：进入新年的第一月份，全美不同种类ETP市场受变化莫测的全球宏观经济环境影响，涨跌互现：对于美国股权类ETP产品，尽管1月下旬公布的美国去年四季度经济增长出现意外萎缩，但大量利好消息的公布刺激一月份的美国股权市场稳中有升。具体而言，2013年1月份“标普500指数型ETF”上升5.38%；而美国各行业类股权ETF产品则纷纷小幅上扬。与此同时，除美国外的成熟市场与新兴市场股权ETP产品涨跌互现。其他资产类型ETP产品，全球期货类ETP产品，受到经济回暖和通膨预期增强得影响，以黄金类ETP为代表的贵金属类产品一改前几个月的颓势，纷纷小幅上扬：除了全球牲畜类期货外，其余种类期货ETP均有所回调。对于固定收益类ETP，投资人继续看好以美国为首的全球宏观经济环境，10年期美国国债收益率为2.04%，比上月上升了12个基点。全球汇率市场，安倍倡导下的激进货币政策使疲软的日元继续下行，而欧元兑美元创下单月新高至1.3662. 2月份美国ETP市场展望：经历了2013年首月大部分市场“合家欢乐”的场景，2月的全球资本市场将风云多变。虽然没有特别突出的关注热点，但危机后所衍生出来的市场新变化依然是投资者必须关注的热点。具体来说，虽然去年四季度GDP意外萎缩，但失业率、制造指数等各项经济指标持续回暖；月末市场，标普500指数和道琼斯指数纷纷创下5年新高；并且美联储承诺将继续维持现有量化宽松规模。有理由相信2月份的美国股市还是会维持一个上升的行情。受到1月份美国股权市场上涨行情的影响，美国国债市场出现了自2009年以来新年最差的开局，在未来短期内投资者将更看好风险和收益更高的资产。 1月华宝全球宏观ETP模拟投资组合回顾与2月权重分析：新年首月，华宝全球宏观ETP模拟投资组合在美国权益类市场一片大好的环境下实现了新的突破，当月上涨3.42%。展望2月份，经过策略的筛选与投资组合的优化，我们将新买入以下“标准普尔500指数ETF”（12.0%）、“日本市场指数ETF”（15.0%）、“香港市场指数ETF”（10.0%）、“美国能源类指数ETF”（10.0%）、“美国材料类指数ETF”（6.0%）和“全球债指数ETF”（10.0%）进行持有。保留原有 “俄罗斯市场指数ETF”（12.0%）、“必须品消费指数ETF”（9.0%）、与“欧元信托类ETF”（6.0%），具体请见正文 相关研究报告 [table_subject] 2013年2月6日 证券研究报告--基金研究报告 2013年1月份美国ETP运行情况总揽及2月展望 经济持续回暖，权益类产品创新高 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 2/29 [table_page] 华宝基金研究报告 正文目录 1. 2013年1月份全美新发ETP基金汇总 ...................................................................................... 3 2. 2013年1月份全美ETP业绩回顾 .............................................................................................. 4 3. 2013年2月份美国ETP市场展望...............................................................................................21 4. 1月华宝全球宏观ETP模拟投资组合回顾与2月权重分析.....................................................23 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 3/29 [table_page] 华宝基金研究报告 1.2013年1月份全美新发ETP基金汇总 全球资本市场总体小幅上涨，总体而言，1月份美国股权市场延续去年10月以来的上涨趋势，虽然月末受到去年四季度经济规模萎缩的影响小幅下滑，但在整体经济复苏的大环境下依然整体上扬，至月末上涨了5.38%。延续2012年ETP的发行多样化趋势，美国当月新发5只ETF产品，其中绝对收益产品受到青睐：新发的3只产品为绝对收益类产品（包括股票类“Forensic会计策略”ETF,债券类“全球公司债投资策略”ETF和商品类“期权策略”ETN）。于此同时，全美市场有6只ETP产品到期。 表1：2013年1月份美国新发ETP资料汇总发行机构 产品名称 产品代码 投资理念 发行规模(百万美元） 成本费（%） Exchange Traded Concepts Forensic 会计ETF FLAG 运用Forensic会计理念选择股票的投资策略 26 0.50 Wisdomtree 全球公司债ETF GLCB 投资全球公司债的投资策略 74 0.5 Credit Suisse 黄金类保护性买权策略ETN GLDI 保护性买权策略在ETF上的应用 251 0.65 globalxfunds 全球初级MLP指数ETF MLPJ 追踪标普Solactive Junior MLP指数 38 0.75 Barclays 标普MLP指数ETN IMLP 追踪标普MLP指数 287 0.8 资料来源：Bloomberg资讯 表2：2013年1月份美国到期ETP资料汇总发行机构 产品名称 产品代码 投资理念 发行规模(百万美元） 成本费（%） Direxion 美国大市值内部分享ETF INSD 追踪Sabrient 大市值内部分享指数 168 0.65 Direxion 标普1500 RC波动ETF VSPR 追踪标普1500综合动态平衡指数 443 0.45 Direxion 标普拉美40 RC波动ETF VLAT 追踪标普拉美40动态平衡指数 405 0.45 Barclays 卖空C类票据ETN BXDC 反向追踪 S&P 500 TR指数 315 0.35 VelocityShares 2倍反向铜ETN SCPR 2倍反向追踪S&P GSCI铜指数 64 1.35 VelocityShares 2倍杠杆铜ETN LCPR 2倍追踪S&P GSCI铜指数 157 1.35 资料来源：Bloomberg资讯注：ETN（Exchange Traded Note）即交易所交易票据，是一种新型的金融工具 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 4/29 [table_page] 华宝基金研究报告 2.2012年1月份全美ETP业绩回顾 进入新年的第一月份，全美不同种类ETP市场受变化莫测的全球宏观经济环境影响，涨跌互现：对于美国股权类ETP产品，尽管1月下旬公布的美国去年四季度经济增长出现意外萎缩的消息对月末市场产生了消极的影响，导致市场小幅下挫，但随着1月中上旬对“财政悬崖”问题的解决和两党对美国债务上限短期上调方案的统一使美国再次避免违约风险，大量利好消息的公布刺激一月份的美国股权市场稳中有升。具体而言，2013年1月份“标普500指数型ETF”上升5.38%；而美国各行业类股权ETF产品则纷纷小幅上扬，平均上涨幅度都在0.4%-1%内；其中“能源类股权ETF”（+0.65%）、“金融类股权ETF”（+0.51%）与“材料类股权ETF”（+0.59%），“必须消费类股权ETF”（+0.41%）与“科技类股权ETF”（+0.52%）上涨最快。与此同时，除美国外的成熟市场与新兴市场股权ETP产品涨跌互现：“MSCI欧澳远东指数（EAFE）类ETF”上涨3.97%，而“MSCI新兴市场指数类ETF”则下降了0.75%。 我们再来看其他资产类型ETP产品。全球期货类ETP产品，受到经济回暖和通膨预期增强得影响，以黄金类ETP为代表的贵金属类产品一改前几个月的颓势，纷纷小幅上扬：除了全球牲畜类期货（-2.15%）外，其余种类期货ETP均有所回调。对于固定收益类ETP，投资人继续看好以美国为首的全球宏观经济环境，10年期美国国债收益率为2.04%，比上月上升了12个基点，受此影响以“巴克莱20年以上期限国