1 / 15 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师: 刘宾 lb@gwgsc.com 执业证书编号： S0200514120001 分析师助理 李凌翔 lilingxiang@gwgsc.com 联系电话：0592-5160876 地址：厦门市深田路46号 深田国际大厦19楼 2017年7月10日 证券研究报告 环保行业周报 2017年第26期（总第39期） 发改委积极推动运用PPP模式盘活存量资产 一周回顾： 上周，沪深300指数下跌0.30%，有色金属、钢铁、采掘涨幅居前，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨0.42%。环保行业整体PE估值小幅回升至41.24，依旧处于历史均值附近。PE估值溢价回升至3.08，低于最近5年均值一倍标准差，依旧处于2013年3月以来的低位区域。 截至2017年7月7日，78家环保上市公司本年度签订合同总计约144.60亿元，中标合同金额总计约294.27亿元，签订框架协议金额总计约802.70亿元。 行业动态： ◆国家发展改革委积极推动运用PPP模式盘活存量资产。国家发展改革委印发了《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》，指导地方加快运用PPP模式、规范有序盘活基础设施存量资产，形成投资良性循环。《通知》提出，经过长期投资建设，我国在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、重大市政工程等基础设施领域形成了大量优质存量资产。积极推广PPP模式，加大存量资产盘活力度、形成良性投资循环，有利于更好地吸引民间资本进入基础设施领域；有利于吸引具有较强运营能力的社会资本；有利于推进国有企业混合所有制改革；有利于加快补齐基础设施短板，推进供给侧结构性改革。在转让模式上，根据项目特点和具体情况，可通过TOT、ROT、TOO、委托运营、股权合作等多种方式，将项目的资产所有权、股权、经营权、收费权等转让给社会资本。 ◆河北专项监察瞄准大气污染治理。河北省委、省政府授权河北省环保厅启动针对河北省委、省政府大气污染综合治理“1+18”个文件贯彻落实情况的专项监察活动。截至6月18日，6个监察专员办共提出监察建议263件，移交案件线索61件，责成当地党委、政府追究相关人员责任62人。 投资建议： 国家发改委推动运用PPP模式盘活存量资产，有利于拓宽基础设施建设资金来源，减轻地方政府债务负担，提高基础设施项目运营效率；社会资本也将获得优质的项目，保障PPP项目长久、健康的运营。当前环保行业整体估值仍旧处于最近5年来的较低水平，具备估值吸引力，继续维持行业“看好”的投资评级。 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 0100020003000400050006000700080002005-01-042007-01-042009-01-042011-01-042013-01-042015-01-042017-01-04GWG环保沪深300 2 / 15 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目录 1 环保行业一周回顾 ............................................................................................................ 3 2 环保行业动态 .................................................................................................................... 5 3 环保行业上市公司动态 .................................................................................................... 7 3.1 环保行业上市公司一周重点公告 ............................................................................................. 7 3.2 环保行业上市公司经营业绩 ..................................................................................................... 8 3.3 环保行业上市2017年已公告新增订单情况 ......................................................................... 11 3.4 环保行业上市公司重要股东二级市场交易 ........................................................................... 12 4 环保行业上市公司安全垫空间 ...................................................................................... 13 5 风险提示 .......................................................................................................................... 14 图索引 图 1长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数最近一年相对市场表现 ........ 3 图 2长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数一周相对涨幅 ................ 3 图 3长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业整体PE估值（TTM, 剔除负值） .... 4 图 4长城国瑞（GreatWall Glory）环保指数估值溢价——相对沪深300指数 .... 4 图 5长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业个股一周涨跌幅 .................. 5 图 6 长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业净利润增速...................... 9 表索引 表 1环境综合治理行业一周新闻 ........................................... 5 表 2土壤治理行业一周新闻 ............................................... 6 表 3水污染治理行业一周新闻 ............................................. 7 表 4大气污染治理行业一周新闻 ........................................... 7 表 5环保行业上市公司一周动态 ........................................... 8 表 6环保上市公司2017年半年报业绩预告 .................................. 9 表 7环保上市公司2017年已公告新增订单情况 ............................. 11 表 8环保行业上市公司安全垫空间 ........................................ 13 3 / 15 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 环保行业一周回顾 上周，沪深300指数下跌0.30%，有色金属、钢铁、采掘涨幅居前，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨0.42%。环保行业整体PE估值小幅回升至41.24，依旧处于历史均值附近。PE估值溢价回升至3.08，低于最近5年均值一倍标准差，依旧处于2013年3月以来的低位区域。 图 1长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数最近一年相对市场表现 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 2长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数一周相对涨幅 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 -10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%2016-072016-102017-012017-042017-07GWG环保沪深300-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%有色金属钢铁采掘轻工制造化工建筑材料电子国防军工综合电气设备机械设备汽车非银金融农林牧渔交通运输纺织服装通信计算机商业贸易公用事业GWG环保建筑装饰房地产沪深300指数传媒银行休闲服务医药生物家用电器食品饮料 4 / 15 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图 3长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业整体PE估值（TTM, 剔除负值） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 4长城国瑞（GreatWall Glory）环保指数估值溢价——相对沪深300指数 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 上周，长城国瑞环保78家样本股中，48家上涨，23家下跌，6家停牌、1家持平。涨幅前五位依次是怡球资源、联泰环保、德创环保、博世科和三维丝。跌幅前五位的依次是津膜科技、雪迪龙、启源装备、天壕环境和兴源环境。 01020304050607080902000-01-212000-08-182001-03-162001-09-212002-04-192002-11-012003-05-232003-11-282004-06-182004-12-242005-07-152006-01-252006-08-182007-03-092007-09-142008-03-282008-10-102009-04-242009-10-302010-05-142010-11-192011-05-272011-12-092012-06-212013-01-042013-07-192014-01-242014-08-012015-02-062015-08-142016-02-262016-09-022017-3-24环保行业均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差1.502.002.503.003.504.004.505.002012-04-132012-06-012012-07-202012-09-072012-11-022012-12-212013-02-082013-04-032013-05-242013-07-122013-08-302013-10-182013-12-062014-01-242014-03-142014-04-302014-06-202014-08-082014-09-262014-11-142014-12-312015-02-172015-04-102015-05-292015-07-172015-09-022015-10-232015-12-112016-01-292016-03-252016-05-132016-07-012016-08-192016-