政府工作报告要求扎实做好碳达峰碳中和工作，发展新能源&碳交易助力目标落地。发改委引导社会资本参与盘活环保存量资产，形成投资良性循环。持续推荐环卫电动化，渗透率25年后爆发10年50倍成长空间。十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。建议关注优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：关注盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫：电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，关注瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，关注中再资环：废电拆解龙头规模&份额双升。4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。
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