螺纹钢期货周报：顺势而为,才是王道

螺纹钢日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 螺纹钢期货周报 steel daily Report 螺纹钢： 顺势而为，才是王道 要点： 行情综述： 1日，期螺rb1305继续震荡上行，收盘价创反弹新高，终收4168，较周四上涨幅1.31%，较上周五上涨92元/吨，涨幅2.26%；持仓量大增44352手至，成交量2108864手。 基本面动态：当前正处春节前夕，国内贸易商逐渐离市，工地多处于停工状态，沙钢大幅上调2月上旬出厂价着实出人意料。在2013年1月下旬的价格基础上，螺纹钢上调200元/吨，线材、盘螺均上调150元/吨；现螺纹钢4050元/吨、高线4000元/吨、盘螺4100元/吨。 宏观方面： 2013年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳。 价差分析：截至2月1日， rb1305与rb1310价差为43，rb1305与 上海地区HRB400/20mm价差为398，价差在正常范围内波动，但期现价差明显拉大，有条件的投资者可以请持续关注买现货卖期货rb1305的期现套利机会。 持仓分析：整体来看，周五期螺价格继续震荡上行，继续创出去年9月上涨以来新高，持仓显示净多持仓格局，预期短期强势依旧，请持续关注持仓动态。 技术分析：笔者在上周的报告中指出，若价格有效突破4000，则上方空间可看至4150-4200的短期观点仍不变。但整体来看，无论从形态还是指标来看，短期期螺价仍将保持强势，顶在何处仍未可知，顺势而为才是王道。本周继续上方关注4200一线的压力，下方关注4110一线支撑。 操作策略： 整体来看，基本面上工地采购基本停滞，成交愈加清淡，市场总体呈现有价无市，由此本周市场库存继续上升，且增幅继续扩大。但基于对后市预期良好，同时钢厂转嫁高成本不断提高出厂价格，华东主导沙钢、永钢均表示上调出厂价150-200元/吨。在钢厂的推涨下，各地商家报价均现上涨。本周主力合约rb1305连续上涨，4170再创去年9月上涨以来新高，再次占稳5日均线，虽然成交量缩减且存在资金炒作嫌疑，但能反映市场对明年钢市乐观看涨的态度，对现货市场也有一定提振作用。整天来看，虽然现货市场成交不佳，但1月制造业PMI为50.4% 连续四个月保持临界点以上，宏观企望回暖迹象明显，持仓显示净多格局明显，因此短期之内期螺仍处于强化格局之中。操作上建议仍以多头思路对待，遇回调则视为买入良机。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所 研究员：陈阁 执业编号：F0231651 Email：chenge@foundersc.com 电话：0731-84319306 外盘相关指数 指数 收盘价 涨跌幅 原油 97.49 -0.46% 黄金 1662.00 -1.17% 美元指数 79.20 -0.09% CRB 305.07 +0.36% LME铜 8226.50 -0.10% LME铝 2106.50 +0.40% LME铅 2445.50 -0.10% LME锌 2154.50 +0.30% 道琼斯指数 14009.79 +1.08% 资料来源：Wind资讯、方正期货 2013年2月4日 星期一 行情预测：涨 螺纹钢日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 幅度 成交量 持仓量 仓差 rb1305 4121 4170 4111 4168 +54/+1.31% 2108662 1376852 +44352 Rb1301 4179 4225 4167 4221 +41/+0.98% 143864 213698 +38014 资料来源：方正期货研究所，文华财经 2、宏观和基本面动态 2.1宏观经济方面 2.1．1国际宏观方面 北京时间1月31日凌晨3:15，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%的情况下保持不变，每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的量化宽松政策不变。联储指出近几月来经济因天气和短时性因素而陷入增长停滞。全球第4大钢生产厂家韩国浦项钢铁公司公布，2012年4季度净利润同比下滑33%，降至5130亿韩元；销售额降20%到8万亿韩元。浦项称，4季度利润低于之前预期。北京时间1月30日上午消息，据《日本经济新闻》报道，新日铁住友金属公司和安赛乐米塔尔钢铁集团计划联合竞购蒂森克虏伯集团在北美的钢铁业务，以提高汽车用钢板产量。安塞乐和新日铁分别是世界第一和第二大钢铁生产商。 2.1．2国内宏观方面 国内方面：汇丰1月中国制造业PMI终值52.3，创两年新高，预期为51.9，前值为51.9。其中，产出指数53.1，创22个月新高，初值为52.2，12月终值为51.9。河北省冶金行业协会发布的2013年1月份河北省钢铁行业PMI为50.3，环比下降1.2，连续四个月保持在荣枯线上方，在国内宏观面持续好转的大背景下，钢铁行业的走势也愈发健康。2012年，受国际经济下滑，我国经济增速下降，部分行业用钢量负增长，市场需求萎缩，钢价大降等不利因素的影响，钢铁行业出现了严重困难的局面。在严峻的形势面前，钢铁企业按照“稳市场、控产量、调结构、保盈利”方针，积极采取各种措施，努力减少不利影响，为满足下游行业用户发展需求，支撑国民经济稳定健康持续发展做出了积极贡献。 2.1.3 1月制造业PMI为50.4% 连续四个月保持临界点以上 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳。本月新订单指数上升，需求基础进一步巩固，供需关系有所改善；原材料库存指数上升，反映企业信心增强。总体来看，经济运行保持稳健，开局良好。 2.2基本面动态 螺纹钢日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 2.2.1现货方面 本周螺纹钢期货主力合约rb1305连续上涨，再创新高，再次占稳5日均线，虽然成交量缩减且存在资金炒作嫌疑，但能反映市场对明年钢市乐观看涨的态度，对现货市场有一定提振作用。截止周五收盘，全国25个城市HRB335材质20mm规格螺纹钢平均价格为3805元/吨，较1月25日上涨39元/吨；HRB400材质20mm规格螺纹全国平均价格为3894元/吨，较1月25日上涨36元/吨；全国24个主要城市Q235材质6.5mm规格高线平均价格为3785元/吨，较1月25日上涨25元/吨。下周为春节前最后一周，市场将集中封库离市，价格将以稳为主。 图1：螺纹钢现货价格（HRB400）走势 资料来源：方正期货研究所，wind 2.2.2钢材社会库存连续十周增加 据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2月1日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1549.1万吨，周环比增加69.5万吨，连续七周上升。与去年同期相比（2012年2月3日），总库存大幅下降188万吨。分品种看，五大钢材品种库存全线上升。其中螺纹钢库存已经连续十周增加，并且库存增量继续加大，目前全国主要城市螺纹钢库存为706.02万吨，与上周（2013-1-25）相比，本周全国螺纹钢库存增加43.96万吨，增幅为6.64%；与去年同期（2012-2-10）相比，下降104.62万吨，同比降幅为12.91%。 图2：我国主要城市螺纹钢和线材库存走势 资料来源：方正期货研究所，wind 螺纹钢日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.2.3 原材料数据跟踪 【国产铁矿石】本周国产矿铁精粉市场整体持稳，目前唐山遵化地区66%铁精粉湿基不含税出厂价900-910元/吨,较上周涨15元/吨；邯邢局66%碱性铁精粉干基不含税价1115元/吨；武安64%碱性铁精粉湿基不含税出厂940-960元/吨，较上周涨15元/吨；山西代县65%铁精粉湿基不含税出厂810元/吨，较上周涨5元/吨。春节假期渐行渐近，中小矿山停产明显，市场资源愈发紧张，受商家离市增多，市场成交逐渐转淡，部分钢厂抓住最后的补库时机，预计下周国产矿依然呈现出整体维稳态势，河北、东北等地区仍有小幅上涨的空间。 【进口矿】本周进口矿市场成体呈现期货市场表现火热，成交报盘都有小幅上扬，现货市场整体表现清淡，价格平稳运行。目前63.5%印粉从10日的150.25美元/吨，升至151.5美元/吨，涨1.25美元，PB粉自147.25美元/吨涨至148.5美元/吨，涨1.25美元，63%巴粗涨2.25个美元，自145.25美元/吨升至147.5美元/吨。现货方面：本周基本已经是钢厂最后一次进行采购，钢厂库存都已上升至理想水平，只有个别钢厂零星补库，基于此进口矿市场整体难有起伏，现货已走向平静水平。周初市场较冷清，周末尾钢厂询盘稍显活跃，但量难放大。贸易商也表示虽然外盘开始走高，现货在报价上有所上涨，但成交价格依旧如此，下周长假即临，应该也是以平为主。以日照港为例，今日63.5%印粉在1040-1050元/吨，PB粉在1025-1035元/吨，63%巴粗在1030-1040元/吨，58%Yandi粉在950-960元/吨，53/52%印粉在780-790元/吨，相较上周持平。下周节前最后一周，买卖双方基本离市，预计进口矿市场弱势维稳，期现货市场难有好的表现。 【焦炭】除山西忻州地区准一级冶金焦大幅补涨80元/吨之外，本周国内主产区焦炭市场稳中小幅上调，主流幅度为20-30元/吨，市场交投气氛趋缓。各地主流参考价格如下：山西地区稳，现二级冶金焦主流1450-1550元/吨；准一级冶金焦1550-1600元/吨，均为出厂含税价，一级冶金焦车板含税为1650-1700元/吨；河北焦炭市场小幅上扬，现二级冶金焦邯郸1640-1660元/吨，唐山1720-1750元/吨，到厂价。期货方面：虽然本周焦炭现货市场上涨乏力，但在资金推动下，本周焦炭期货主力1305主力合约冲破1900点位，1日跳空高开1905，收盘1904，本周累计上涨33个基点；但本周市场交投气氛趋缓，五个交易日成交量均未超过百万手。 图3：港口铁矿石总周库存 图4：新交所铁矿石掉期行情走势（结算价） 资料来源：方正期货研究所，wind 螺纹钢日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 图5： 国产矿价格走势 图6：焦炭价格走势 资料来源：方正期货研究所，wind 2.2.4 一步到位 沙钢涨价超预期 当前正处春节前夕，国内贸易商逐渐离市，工地多处于停工状态，依以往惯例，沙钢于2月1日出台了2月上旬的建筑钢材调价信息，信息显示，沙钢大幅上调2月上旬出厂价着实出人意料。在2013年1月下旬的价格基础上，螺纹钢上调200元/吨，线材、盘螺均上调150元/吨；现螺纹钢4050元/吨、高线4000元/吨、盘螺4100元/吨。 图7：我国建材主导钢厂沙钢螺纹钢出厂价及调价幅度 资料来源：方正期货研究所，mysteel 3、价差和持仓分析 3.1价差分析 截至2月1日， rb1305与rb1310价差为43，rb1305与 上海地区HRB400/20mm价差为398，价差在正常范围内波动，但期现价差明显拉大，有条件的投资者可以请持续关注买现货卖期货rb1305的期现套利机会。 螺纹钢日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图8：rb1305与现货、跨月期货的相关价差 数据来源：方正期货研究所，文华财经，wind 3.2 rb1305主力持仓分析 从上期所期螺2月1日持仓报告上看，rb1305前20名多头增持多单13297手至436086手，而空头也增持空单24405手至350349手。从主力持仓上看，今日前20名多空主力总持仓同步增加，但空头力量明显胜过多头，随着价格的上涨，多空博弈仍将持续。净多格局态势相较上周末没有变化。各主力多头中，增加不一，但没有明显变