1月第5周策略报告：节前多空显神通,风物长宜放眼量

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 证券研究报告：策略研究 节前多空显神通 风物长宜放眼量 ——开源证券1月第5周策略报告（技术分析） 摘要 l 1月第4周市场回顾：1月第4周的市场出现了震荡整理，但是在管理层持续发布政策利好并且坚定呵护市场的态度下，市场的回调幅度相对有限，继续保持着短线强势的格局。周一沪指小幅上扬，创出了反弹以来的收盘新高，使得技术形态上继续保持向上的可能。周二市场惯性上冲创出新高后，出现回调。周三下探十日均线企稳反弹。周四市场卷土重来，放量再度刷新反弹新高，同时盘中获利盘涌出最终导致冲高回落收出长上影阴线。周五股指小幅调整，考验二十日线支撑后企稳。全周市场的重心出现持续降低。从A股市盈率水平周度变化图中也可以发现，估值水平有所回落。 l 政策利好力保市场强势 l 沪指周内小幅回落 重心持续降低 l 技术面解析：上周提到了由于连续考验并击穿了10日均线，接下来将考验中期均线的支撑力度。1月第4周最后两个交易日跌破10日线，考验20日线支撑有效后略高其上报收。考虑到沪指首次回探至20日线附近，因此支撑作用会较为明显，有望引发股指技术性反弹。常用技术指标在市场回落后大多出现了同步的调整。需要注意的是，其中部分指标回落至临界区，存在再度企稳返身上涨的可能。继续保持六至八成资金把握市场机会。不过需要注意，一旦短线上冲未果，应及时回避市场震荡中个股释放的风险。 l 均线整体多头不改 短线考验二十日线 l 主要技术指标回落至临界区 l 技术面策略 l 后市预测展望：距离春节长假仅剩余两个交易周，节前多空双方仍然会各显神通，但将会随着长假的到来逐渐趋于平稳。从行情线索来看，年报行情会逐渐展开，已公布高送转方案的公司在中小板、创业板各占一家，其中乐通股份短线走势依旧强劲。对于业绩超预期增长的优质上市公司，应该重点把握参与机会。总体来看，市场在春节前已经积累了较大的涨幅，寄望最后两周继续获取较高的收益有所难度。风物长宜放眼量，当前更应精选优质个股，适时布局，为节后行情做好准备。 开源证券 证券研究报告 投资策略研究报告 上市公司 开源证券研究所 2013年1月29日 仓位配置建议： 60%-80% 开源证券有限责任公司 地址：西安市高新区锦业路1号 都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 任 进 SAC执业证书编号： S0790512090001 联系电话： 029-88447618 Email: renjin@kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、1月第4周市场回顾 ............................................3 1.1政策利好力保市场强势 .........................................3 1.2沪指周内小幅回落 重心持续降低 ................................4 2、技术面解析....................................................4 2.1均线整体多头不改 短线考验二十日线 ............................5 2.2部分技术指标回落至临界区 .....................................5 2.3 技术面策略...................................................5 3、后市预测展望..................................................6 图表目录 图表1 ：1月份单日限售股解禁数量一览.............................4 图表2 ：A股市盈率水平周度变化图.................................4 图表3 ：沪指得到20日均线支撑 ...................................5 图表4 ：部分技术指标回落至临界区 ................................5 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 9 1、1月第4周市场回顾： l 政策利好力保市场强势 l 沪指周内小幅回落 重心持续降低 1月第4周的市场出现了震荡整理，但是在管理层持续发布政策利好并且坚定呵护市场的态度下，市场的回调幅度相对有限，继续保持着短线强势的格局。周一沪指小幅上扬，创出了反弹以来的收盘新高，使得技术形态上继续保持向上的可能。周二市场惯性上冲创出新高后，出现回调。周三下探十日均线企稳反弹。周四市场卷土重来，放量再度刷新反弹新高，同时盘中获利盘涌出最终导致冲高回落收出长上影阴线。周五股指小幅调整，考验二十日线支撑后企稳。全周市场的重心出现持续降低。从A股市盈率水平周度变化图中也可以发现，估值水平有所回落。 1.1政策利好力保市场强势 上周我们提到了，限售股解禁的冲击被利好政策所化解，即由于利好政策的出台使得对于市场继续保持偏多的预期，解禁后继续持有以等待更高的抛售机会。不过一旦市场滞涨，偏多预期发生改变就会引发包括解禁股在内的做空力量大肆宣泄。好在管理层的利好政策持续出台，并且展现出了呵护市场的态度，使市场保持着短线的强势。 周一管理层发布《上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引(2013年修订)(征求意见稿)》，旨在引导和规范上市公司以集中竞价交易方式回购股份行为，维护证券市场秩序，保护投资者和上市公司合法权益，将改变市场只扩不缩的现状，利好市场；周二中国证监会主席郭树清表示增强市场投资功能，减少行政干预，意味着市场的活力将被激发；周三证监会十大工作重点出炉，其中指出将继续扩大QFII、RQFII投资额度，市场有望迎来持续增量资金，形成利好预期；周四冲高回落后，证监会火速澄清IPO即将开闸谣言，表示核查将持续三月底，直接的展现出当前管理层呵护市场的态度。 从第4周解禁的整体规模看，两市解禁市值环比增近六成，这也是市场出现震荡的一部分原因，毕竟无论从盘面还是心理层面都有消化的要求。 总体来看，1月第4周的市场出现了震荡整理，但是在管理层持续发布政策利好并且坚定呵护市场的态度下，市场的回调幅度相对有限，继续保持着短线强势的格局。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 9 图表1：1月份单日限售股解禁数量一览 图表2：A股市盈率水平周度变化图 数据来源：东方财富网，开源证券研究所 数据来源：WIND，开源证券研究所 1.2 沪指周内小幅回落 重心持续降低 沪指在第4周呈现出震荡整理、小幅回落走势，从盘面上看，周一沪指小幅上扬，创出了反弹以来的收盘新高，使得技术形态上继续保持向上的可能。周二市场惯性上冲创出新高后，出现回调。周三下探十日均线企稳反弹。周四市场卷土重来，放量再度刷新反弹新高，同时盘中获利盘涌出最终导致冲高回落收出长上影阴线。周五股指小幅调整，考验二十日线支撑后企稳。全周市场的重心出现持续降低。从A股市盈率水平周度变化图中也可以发现，估值水平有所回落。 2、1月第5周市场分析： l 均线整体多头不改 短线考验二十日线 l 主要技术指标回落至临界区 l 技术面策略 上周提到了由于连续考验并击穿了10日均线，接下来将考验中期均线的支撑力度。1月第4周最后两个交易日跌破10日线，考验20日线支撑有效后略高其上报收。考虑到沪指首次回探至 20日线附近，因此支撑作用会较为明显，有望引发股指技术性反弹。常用技术指标在市场回落后大多出现了同步的调整。需要注意的是，其中部分指标回落至临界区，存在再度企稳返身上涨的可能。继续保持六至八成资金把握市场机会。不过需要注意，一旦短线上冲未果，应及时回避市场震荡中个股释放的风险。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 9 2.1 均线整体多头不改 短线考验二十日线 从市场走势观察，持续近两个月的反弹上涨使得均线系统持续保持多头排列的格局。上周提到了由于连续考验并击穿了 10日均线，意味着短线的力度已经逐渐趋弱了，接下来将考验中期均线的支撑力度。1月第4周前两个交易日，沪指得到5日均线支撑，第三个交易日在 5日、10日均线共同依托下有所反弹，但最后两个交易日跌破10日线，考验20日线支撑有效后略高其上报收。考虑到沪指首次回探至 20日线附近，因此支撑作用会较为明显，有望引发股指技术性反弹。一旦多次考验则意味着沪指回调幅度将会加大，将向周期更长的中期均线回探。 2.2 部分技术指标回落至临界区 上周的报告中指出，技术指标出现了一定的分歧：有出现短线死叉的、也有继续保持良好的指标。随后市场出现了强势回调。当前来看，常用技术指标在市场回落后大多出现了同步的调整。需要注意的是，其中部分指标回落至临界区：KDJ指标中K值靠近 50、J值逼近 20，说明短线强弱临界降至；BOLL轨道线中，指数回落至中轨附近，也将面临强弱转换的临界。说明指数经过强势回调后，存在再度企稳返身上涨的可能了，能否就此再度选择向上，需视市场中多头的决心而定。 图表3：沪指得到20日均线支撑 图表4：部分技术指标回落至临界区 数据来源：WIND，开源证券研究所 数据来源：WIND，开源证券研究所 2.3 技术面策略 从具体盘面策略看，尽管市场短线调整如期而至，但是回调幅度较为有限。在均线 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6 / 9 系统多头排列的格局下，部分技术指标显示盘面将临短线强弱临界，整体市场信心有所恢复的带动下，再次上冲的概率依然较大。继续保持六至八成资金把握市场机会。不过需要注意，一旦短线上冲未果，应及时回避市场震荡中个股释放的风险。 3、后市预测展望 距离春节长假仅剩余两个交易周，加上此前市场的连续上涨，持股过节还是持币过节这一老话题又将搅动市场多空双方的力量。在1月第4周的交易中，已经有所展现：在市场回调整理时，多方力量明显有护盘迹象，下档承接踊跃；而在周四上涨创新高后，空方力量快速显现，放量抛售打出长影阴线。可以说长假前为数不多的交易日中，多空双方仍然会各显神通，但将会随着长假的到来逐渐趋于平稳。 从市场本周的解禁情况看，两市共计有44.45亿限售股解禁，涉及15只个股，较之上周 37.81亿股的解禁数量小幅增加 17.56%，不过解禁市值并未同步扩大。按照最新收盘价计算，本周解禁市值将达到330.07亿元，较之上周377.98亿元的解禁市值略微萎缩了12.68%。整体保持高位，也会给多空的动作加一把力。 从估值水平分析，1月第3周结束后全部A股市盈率水平为14.31倍，第4周结束后全部A股市盈率水平为14.12倍，出现小幅回落。整体来看，仍然具备估值优势，在一定程度上封杀了回调的空间，后市还有再创新高可能。 强者恒强的品种在持有的过程中密切留意，一旦放量滞涨应考虑及时兑现利润；部分涨幅较小品